Solana 的原生代币 SOL 在 2 月 25 日跌至 131.90 美元，创下五个月以来的最低点。这一意外回调导致 SOL 期货杠杆多头头寸清算超过 1.29 亿美元。尽管 SOL 价格短暂回升至 140 美元，但自 2 月 22 日以来已累计下跌 17%，而同期其他山寨币市场跌幅为 10%。
多个因素表明，SOL 短期内可能继续表现不佳，包括链上活动减少、衍生品指标疲软以及通胀压力。Solana 网络上去中心化交易所（DEX）的交易量在过去七天内下降了 30%，达到自 2025 年 10 月以来的最低水平。
Meteora 平台表现最差，其链上活动较前一周下降了 48%，其次是 Raydium，下降了 28%。以 meme 币发行为主的 Pump.fun 平台也录得链上交易量减少 35%。相比之下，以太坊上的 DEX 交易量同期增长了 40%。
一些分析师将 SOL 的负面表现归因于 meme 币发行泡沫的破裂。然而，Solana 去中心化应用（DApps）活动的减少也影响了其他领域，如流动性质押、收益策略、赌博游戏、NFT 借贷和 Web3 基础设施。例如，Jito 的活跃地址数下降了 49%，Fragmetic 下降了 30%，Save 则减少了 28%。
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根据衍生品市场数据，SOL 期货杠杆多头（买入）需求已降至 12 个月以来的最低水平。通常，月度期货合约的交易价格比现货市场高出 5% 至 10%，以补偿较长的结算期。然而，SOL 期货在 2 月 24 日进入贴水状态，表明空头（卖出）需求显著增加。
CoinGlass 数据显示，SOL 期货的总未平仓合约量从 2 月 24 日的 3160 万 SOL 下降至 2 月 25 日的 2890 万 SOL，降幅达 8.5%。这一变化可能反映了交易者对 Solana ETF 在美国获批的预期降低，尤其是考虑到 Bybit 交易所被黑客攻击以及 OKX 与美国司法部达成协议带来的负面影响。
由于链上活动减少、通胀压力、杠杆多头需求疲软以及 Solana ETF 获批的可能性降低，SOL 可能需要更长时间才能恢复上涨势头。