Here I leave brief notes that address the theory of some relevant indicators for a better reading of the market context. These, mainly related to production, inflation and American interest rate that serve as a compass in daily decision making and understanding the flow of foreign capital around the world.
The VIX is a significant index, and everyone is watching it. It shows in real-time if there is stress, apprehension, and concern about the direction of the North American market and the world.
The daily returns of the VIX Index have a negative correlation with the S&P 500 (SPX). The correlation has been negative at 0.70 since the beginning of the VIX Index data history in January 1990, as shown below. Moreover, the correlation may become even more damaging in volatile periods, reaching negative 0.84 in 2008 and negative 0.73 in 2020 (until July).
Negative correlations, convexity, significant price movements
Investments with low or negative correlations can attract investors exploring the possibilities of diversifying their portfolios to mitigate the risk of substantial losses from their global portfolios.
Volatility financial market is defined as the intensity of the price change of an asset in a given period. Thus, when it is said that an asset has high volatility, it means that its price fluctuates a lot and does not restring only to variable income. The most significant gains are precisely in more variable assets.
This index is known as the most famous measure of future volatility of the financial market. The VIX tries to predict whether the market will have bumps just ahead, is a critical thermometer in the United States, and reflects on the exchanges worldwide.
When the VIX index is up, investors are somehow expecting an unstable and turbulent market. However, we have to keep in mind that the market is organic — made up of people, people who invest money, people who manage money and speculate.
Options are exchange-trading leveraged derivative instruments derived from another asset and change according to the same asset/stock/index variations. This market is currently used by investors to hedge — a portfolio protection instrument — of their operations or speculation in the financial market.
The investor who buys (holder) an option acquires the right to exercise the purchase of this contract on the maturity date. On the other hand, the investor who launches (sells) the option must exercise the contract warrant if the buyer wishes.
There are two types of options available in the financial market:
Options (CALL): This gives the holder the right to buy an active object on the due date.
Options (PUT): offer the holder the right to sell the object asset on the due date.
Let’s interpret last year’s VIX chart, right at the end of 2019 and early 2020. We can assume that before the index spike in February, people bought the right to sell (PUT) at the price that the shares are currently present, before the general announcement of the pandemic. Thus, people have given up the “right to sell” the shares at the current price, having a future maturity to be exercised at the old price of the contract.
If on the maturity date these shares are worth +50% of the value that ware purchased, this right of sale (PUT), if the shares devalued by -50%, who acquired the PUT contract, has a spread of +50% gain. A short sale with options.
Since the VIX derives from option contracts, when many investors buy options contracts regardless of whether it is CALL| PUT for speculations, synthetic protection, or defense positions in the United States, this purchase of options contract reflects and directly impacts the VIX.
The VIX index is much more accurate in anticipating a fall in the stock market than a rise. Risk aversion in Variable Income contributes to repositioning in assets of greater security: Dollar, Gold, U.S. Bonds. It signals that people are taking a stand regarding something that could potentially happen in the future. It is worth paying attention to the direction of the economy with this index.
The VIX calculation is based on the average of options contracts of the S&P. That is, if people see that the S&P tends to fluctuate a lot, they buy options, and consequently, the VIX index signals this market stress the index signals the concern of what is to come.
The dollar is protection. It’s a risk aversion measure, causing people to look for safe assets, such as the U.S. currency. On the other hand, stock indices depreciate with the dismantling of stock positions. So, when nervousness goes up, the world seeks protection. Dollar goes up, Wall Street falls.
When the VIX goes up, the Dollar isn’t necessarily the only safe alternative to look for, but it’s the best. We must not forget the American Fixed Income Securities, the American Treasury — U.S. Treasuries. Increased demand for these bonds causes the price to rise and interest rates cut by the Federal Reserve due to increased demand for U.S. bonds.
The value of fixed income securities is inversely proportional to the interest you pay. VIX is on the rise — U.S. Treasury yields fall with high demand and interest rate cut.
The down-the-case VIX index reflects a quieter stock market, a minor concern that the stock markets will fall or that markets will depreciate and lose their value. Thus, in practice, a dismantling of positions in the VIX volatility index signals an expectation that the level of risk in the coming years should remain low and “calm,” keeping people bought on the stock exchange and devaluing the Dollar as a protective currency and safe asset.
Protection in options → stocks falls → VIX rises → fixed income bonds pay less → Dollar rises → currencies fall.
If the VIX rises, it is due to the purchase of options for portfolio defense, dismantling of positions on the stock exchange, devaluation of the real against the Dollar, and strengthening the U.S. currency as a security instrument.
The commodity trade is a highly significant sector for the global economy. Commodities are basic and primary goods, such as oil, metals, grains, and others, produced and sold worldwide.
Commodity trading is a vital activity for many countries as it allows them to obtain currency and access essential consumer goods.
In this article, we will delve into the most traded commodities in the global market, identify the major countries that buy, sell, produce and consume each commodity, and understand how geopolitics affects trade relations between countries.
Today, oil is the primary energy source for most modern economies and is used in a wide range of sectors including transportation, industry, and agriculture. Furthermore, oil is also an important raw material for the production of chemicals.
The largest oil producers in the world are Saudi Arabia, Russia, and the United States. Together, these three countries produce about half of the world's oil. Additionally, other important oil producing countries include Iran, Iraq, Kuwait, Venezuela, and Canada.
The largest oil buyers are developed countries such as Japan, Germany, France, and the United States. These countries rely on oil to meet their energy needs and fuel their economies. Additionally, other developing countries such as China and India are also significant oil buyers due to the growth of their economies and energy needs.
Geopolitics is a crucial issue that impacts trade relations between countries.
Oil-producing countries often have political and economic interests that shape decisions regarding oil production.
Moreover, oil-importing countries also may have political and economic interests that impact decisions about oil imports.
The dynamics of oil geopolitics are influenced by several factors, including security concerns, regional conflicts, and human rights issues.
Additionally, decisions regarding oil production and export are impacted by the global economic situation and government policies.
The top traded commodities in the world can vary based on various factors such as supply and demand, price, geopolitical conditions, and the global economy. However, according to recent information, a ranking of the leading traded commodities in the world:
Brent oil is a global benchmark for the price of oil, and is widely used as a benchmark for other types of oil worldwide. It is traded on the Intercontinental Exchange (ICE) in London and is extracted from the North Sea.
Brent oil is known for its light quality and low sulfur content, making it an attractive option for refineries. Furthermore, as it is extracted from the North Sea, Brent oil is easily transported to major consumer markets, making it a widely traded commodity.
Trading of Brent oil is important for many market participants including oil producers, refineries, traders, and investors as it directly affects oil prices and subsequently, the global economy.
The West Texas Intermediate (WTI) oil is another type of oil used as a reference for oil prices in the global market. It is traded on the New York Mercantile Exchange (NYMEX) and mainly extracted in the United States, specifically in the West Texas region.
WTI trading is important for many market participants, including oil producers, refineries, traders, and investors, as it directly affects oil prices and consequently the global economy. Although it is less used as a global benchmark than Brent, it is still widely traded in the market.
Natural gas is an important energy commodity widely used for heating, electricity generation, and as a raw material in chemical and petrochemical industries. It is produced in many countries including Russia, Saudi Arabia, Iran, and the United States and transported through pipelines or tankers.
As a commodity, natural gas is traded on stock exchanges like the New York Mercantile Exchange and Intercontinental Exchange (ICE), and its price can be impacted by various factors including supply and demand, weather conditions, energy policy changes, and global economic fluctuations.
Overall, natural gas is considered a strategic commodity due to its importance as an energy source and industrial input, and trading in natural gas can have significant impact on energy companies, industries, and consumers.
Iron ore is a significant commodity used in the production of steel, a key raw material for construction, automotive, and other industries. It is extracted from mines worldwide including Brazil, Australia, and South Africa and shipped by sea to be processed in steel mills worldwide.
As a commodity, iron ore is traded on exchanges such as the Dalian Commodity Exchange in China and the Singapore Exchange, and its price can be impacted by various factors including supply and demand, weather conditions, mining policy changes, and global economic fluctuations.
Overall, iron ore is considered a strategic commodity due to its importance as a raw material in steel production, and trading in iron ore can have significant impact on mining companies, steel mills, and other supply chain participants.
Corn is an extremely important commodity for the global economy as it is widely used as animal feed and as an ingredient in a variety of products, including processed foods, ethanol, and food additives.
Furthermore, corn is one of the major crops in many countries, including the United States, Brazil, China, and India, and is an important component of the global food supply chain. The demand for corn has also increased due to the growing global population and the growing demand for biofuels.
As a commodity, corn is traded on exchanges such as the Chicago Board of Trade and the São Paulo Stock Exchange, and its price can be affected by adverse weather conditions, changes in agricultural policies, and fluctuations in global demand.
Corn trading can also have a significant impact on farmers, food industries, and other supply chain participants.
Soybeans are an extremely important commodity with a wide range of uses, including human and animal food, biodiesel, and chemical production.
They are grown in many countries including the United States, Brazil, Argentina, and China and are an important component of the global food supply chain.
As a commodity, soybeans are traded on exchanges such as the Chicago Board of Trade and the São Paulo Stock Exchange, and their price can be affected by adverse weather conditions, changes in agricultural policies, and fluctuations in global demand.
Soybean trading can also have a significant impact on farmers, food industries, and other supply chain participants. Overall, soybeans are considered a strategic commodity due to their wide use and importance to the global economy.
Copper is a precious metal widely used in a variety of industrial applications, including construction, electronics, transportation, and infrastructure. It is well known for its electrical and thermal conductivity, making it a highly valued commodity.
The trading of copper is important for many market participants, including copper producers, copper product manufacturers, traders, and investors, as it directly affects copper prices and, therefore, the global economy.
Some of the leading copper producing countries include Chile, Peru, and China.
Copper is traded on exchanges such as the London Metal Exchange (LME) and Comex, where it is used as a benchmark for other base metals such as aluminum, zinc, and nickel. The trading of copper is influenced by a range of factors, including demand and supply, the global economy, and geopolitics.
Sugar is an important agricultural commodity that is used as a sweetener in a wide variety of foods and beverages, including soft drinks, candies, cookies, and much more.
It is produced in many countries around the world, including Brazil, India, and Thailand, and is shipped by sea to be processed at sugar mills worldwide.
As a commodity, sugar is traded on exchanges such as the Intercontinental Exchange (ICE) and the London Stock Exchange (LSE), and its price can be affected by supply and demand, weather conditions, changes in agricultural policies, and fluctuations in the global economy.
In general, sugar is considered a strategic commodity due to its importance as a sweetener in a wide range of foods and beverages, and sugar trading can have a significant impact on agricultural producers, sugar mills, and other participants in the supply chain.
Coffee is one of the most traded commodities in the world, especially in the form of green beans. It is grown in many tropical countries including Brazil, Vietnam, Colombia, and Indonesia, and is an important export product for many nations.
The trading of coffee is important for producers, exporters, roasters, retailers, and consumers as it directly affects coffee prices and the quality of the beverage.
Some of the main factors that influence coffee prices include supply and demand, harvest quality, weather conditions, and geopolitics.
Coffee is traded on commodity exchanges such as the Intercontinental Exchange (ICE) and the London Commodity Exchange (LIFFE), where it is used as a reference for green coffee prices. The trading of coffee is an important activity for traders, investors, beverage manufacturers, and others, who want to take advantage of price fluctuations to make a profit.
Aluminum is a widely used base metal in a variety of industrial sectors, including construction, transportation, packaging, and electronics. It is produced from aluminum minerals such as bauxite and is considered a light and strong material, making it ideal for many uses.
Trading aluminum is important for aluminum producers, aluminum product manufacturers, traders, and investors, as it directly affects aluminum prices and therefore the global economy.
Some of the main aluminum producing countries include China, Russia, and Australia. Aluminum is traded on exchanges such as the London Metal Exchange (LME), where it is used as a reference for raw aluminum prices.
The trading of aluminum is influenced by demand and supply, economic conditions, aluminum production, and geopolitics.
Silver is a precious metal that is widely used in a broad range of applications, including jewelry, coins, technology, and chemical industries.
It is mined from locations around the world and traded as a commodity on exchanges such as the London Bullion Market Association (LBMA) and the New York Mercantile Exchange (NYMEX).
As a commodity, the price of silver is influenced by supply and demand, fluctuations in the global economy, changes in monetary policies, and geopolitical conditions.
Additionally, silver is widely used as a hedge against inflation and financial market volatility, making it an attractive commodity for investors.
Overall, silver is considered a valuable commodity due to its widespread use in a broad range of applications, and trading in silver can have a significant impact on mining companies, chemical industries, and other supply chain participants.
Commodities are crucial basic goods that play a vital role in the global economy. A deep understanding of how commodities are produced, traded and consumed is essential for grasping the global economy and the geopolitical dynamics that shape commercial relationships.
Thank you for taking your time reading this text.
With the growth of industrialization, several parameters or indicators emerged to evaluate the sectors of the economy and their development. Among them, the PMI — an assertive index accompanied by more than 40 countries that guide each nation’s economic health, evaluating purchases of raw materials to industries monthly.
This Index was developed in 1931, of the need to monitor the economy shortly after the crash of 29 closely. By tracking the impact of purchase orders on the economy, it was possible to prevent crises.
If the raw material is not demanded at the tip, it can expect that the effect on the chair will be imminent — The industry is the first to feel the impact on the information.
In other words, if the purchasing manager this month is buying less, most likely it’s because last month sold little. These managers are just the first to know when market conditions will change.
The acronym PMI means Purchasing Manager’s Index is an indicator that assing the economic activity from monthly surveys conducted by a private company. It evaluates orders for purchases of raw materials by companies, having a direct impact on national GDP.
Thus, the PMI is also known as the Purchasing Managers Index. Its main objective is to provide information on some sectors of the economy’s temperature and guide the various professionals of the market.
The research is done objectively without a doubt. The question for purchasing managers is: bought more, bought less, or bought the same amount of raw material from the previous month? It’s as simple as that. The answers in the surveys are indicative (less, equal, or more), with these answers worth 0.0, 0.5, or 1.0. Thus, the Purchasing Managers’ Index is vital for professionals to make decisions in companies and the financial market.
In recent months, this Index has become more relevant for reading the conditions of the market sectors, mainly because of the pandemic.
Economic indicators are parameters that demonstrate the financial health considering a given segment, such as industry, service, retail, etc.
The Institute of Supply Management (ISM) presents the results of monthly surveys conducted with purchasing managers in 18 segments in the United States’ industrial sector, not being restricted to private companies.
The Markit Industrial PMI is an index that measures the business conditions of the private industrial sector. IHS Markit calculates it through monthly surveys sent to purchasing managers in manufacturing companies — it is considered the indicator of inflation and production.
It reveals private companies’ expectations in the production and services sector, calculated based on monthly research in more than 5,000 private companies around 19 eurozone countries.
Thus, a result that presents growth can positively impact the dollar and market conditions’ price — however, U.S. Industrial PMI released by Markit measures only information from private sector companies.
PMI is calculated by a company called IHS Markit that provides information, analysis, and solutions globally. Thus, the PMI index points to the results of business surveys to assist professionals in decision-making.
The PMI indicator measures statistical data from some sectors of the economy, such as industry, manufacturing, and services. This Index has credibility worldwide and is also used as a reference in central banks, being very useful for economic inversions.
In China, the Caixin Industrial PMI is an index that influences China’s industrial sector’s temperature. Thus, it is measured from questionnaires sent to purchasing managers in about 500 companies in the country.
Thus, this survey probes changes in business conditions compared to the previous month based on questions such as:
Production volume;
Employment;
Prices of inputs and products;
Inventories of final and acquired goods;
Order delivery speed.
The Purchasing Managers’ Index (PMI) is calculated from the weighted average of statistical data from some economic sectors. That is, data is measured through monthly surveys sent to account managers of specific companies.
That is, its calculation can be composed of both the industry and services sector. Thus, the dissemination of the results is done monthly, being awaited by all global press.
In this sense, the indicator varies from 0 to 100. Thus, the waterline for interpretation is 50%, indicating that companies maintained buying from one month to the next. A reading above 50 indicates that the assessed sector is growing. A result less than 50 points a contraction and raises an alert among entrepreneurs.
Besides, its scope guides the decision-making of entrepreneurs and investors around the world. That is, this indicator is used as a target even by financial market analysts. Thus, the PMI index is essential for evaluating the macroeconomics of several countries in the world.
U.S. Treasuries are the safest and most traded fixed-income assets on the planet. They are the first fixed income bond model we know, as they exist today. Most countries have their reserves in Treasury Bills — T-Bills; at least 60% of all central bank reserves are allocated to U.S. Fixed Income securities. Brazil, for example, is the 5th largest country with resources in the United States, about 330 billion dollars given in U.S. debt, 80% of which are applied directly to the T-Bills.
The Treasuries Bills are as old as the Dollar. They were already used as a financing resource in emergencies by the government. They can now be interpreted as economic indicators according to their volume of trades in the financial market. At the beginning of their emissions, they had a limit of US$1Mi, but with the debt that world war II left, the U.S. government began issuing treasuries of up to US$500Mi.
Serving as an economic indicator, its quotation is significant to measure the degree of risk aversion among investors in the world. Moreover, as the bond demand increases, the treasury value increases, signaling risky assets’ flight and leading to lower interest payments to its lenders. Therefore, the Dollar and Gold can most likely follow the same high act as safe alternatives to the scenario of setting up insecurity.
Therefore, the value of an American fixed income tax is inversely proportional to the interest it pays. When demand for the bond increases, we can expect a fall in interest rates.
By being aware that the interest rate is falling due to high bond demand, we can interpret it as an AVERSION TO MARKET RISK.
If the price paid for bonds falls due to lower demand, the treasury will pay more interest to attract investments.
By auctioning these bonds, the government takes resources from the population and the world government to finance itself in the short term, tending to pay the lower interest due to its solidity concerning other international securities. In addition, T-Bills have several salaries and increasingly lower limits to facilitate fundraising.
The main title analyzed in the markets is the Treasury Note, known as T-10. They are the benchmark for long-term interest in the United States and around the world. Typically, the stock and fixed income markets follow opposite directions — inversely correlated.
A negative interest rate is an indicator of a very unheated economy that inflation is meager — often leading to price deflation. Inflation is in conjunction with a strong economy and strong consumption, and an increase in interest rates is needed. In contrast, the negative interest rate maneuver is an obvious indicator that things are not going well.
Today, more than $16 trillion is invested at negative interest — they pay to lend money, generate negative income. It pays precisely for the security of leaving the funds allocated and not financing the institution in the exchange of low interest. As we’ve seen with the T-Bills, the price of bonds is inverse to interest paid — higher demand, lower interest rates, so we can understand that if interest has reached a negative level — Sweden, Denmark, Japan, Switzerland, is because the search for bonds is excessive. They’re paying for security, not income.
The lifespan of a title can range from weeks to decades. Bond issuers make regular coupon payments to holders of debt securities throughout their lives. Interest rates are negative precisely because the paramount price of the bond has risen a lot. It is worth mentioning that the message of central banks when charging negative interest, instead of paying them, is to discourage the money still. The intention is to make these people put the money to run in the economy.
The investor may expect that the bond will be valued more and try to sell it at a profit to another person in the secondary market. The speculation would be that the economic situation will worsen even more and that the price will inflate with the risk flight — this investor does not target interest, aims at the future. There is growing concerned about the global economy and the search for safe assets. Buying bonds directly from the government is a good alternative.
High demand for options → VIX rises (options)→ Risk → Aversion increases → Value of bonds (T-10) rise → Concern rises → Stock market falls → Interest on fixed bonds falls → Safe Alternatives → Dollar rises → Gold rises (Panic)
Risk Aversion Decreases → Bond Value (T-10) Falls → Concern Decreases→ Stock Market Rises → Interest on Fixed Bonds Increases → Safe Alternatives → Dollar and Gold Fall → Mid-Vix (options falls)
A Selic é utilizada, por exemplo, para dar base ao rendimento da poupança, enquanto o CDI é o índice usado para calcular a base de rentabilidade geral de aplicações de renda fixa.
Entender como a Selic e o CDI atuam no mundo dos investimentos é essencial para tomar a melhor decisão sobre onde aplicar o dinheiro. E para que você seja assertivo nos seus planos, disponha-se a entender tais índices.
Isso significa que qualquer produto financeiro não pode apresentar juros abaixo deste índice SELIC — seja um empréstimo, um financiamento ou uma aplicação.
O nome Selic é, na verdade, uma sigla para Sistema Especial de Liquidação e Custódia, gerido pelo Banco Central. Trata-se de um sistema, sem acesso ao público, em que apenas os bancos entram nessas operações — como a venda de títulos públicos do Tesouro Nacional (o caixa do Governo Federal) entre as instituições financeiras, por exemplo.
Os bancos são obrigados por lei a fechar o dia com o caixa positivo. Porém, às vezes, pode ocorrer uma maior quantidade de saques do que o banco estava esperando para um dia, deixando o caixa negativo. Sendo assim, os bancos com saldo negativo pegam emprestado dinheiro de outros bancos com saldo positivo.
Esses empréstimos são de curtíssimo prazo. Geralmente, eles duram 24 horas e usam como garantia os títulos públicos que um banco tem em sua posse. Os títulos públicos são negociados entre o Governo Federal e os bancos, e servem para que o Governo seja capaz de captar dinheiro para suas operações de infraestrutura.
O Governo precisa de dinheiro para financiar projetos públicos, e emitem títulos públicos (uma promessa de pagamento através do Tesouro Nacional);
O banco, por sua vez, pode pedir dinheiro emprestado para outro banco, se houver necessidade, e usar esse título público como garantia de pagamento;
Essas transações de empréstimos interbancários com garantia de títulos do Governo são utilizadas como base para a composição da SELIC.
A taxa Selic, portanto, deriva do cálculo da média de juros cobrados nessas transações entre os bancos.
Como dito acima, a SELIC surge dos empréstimos feitos entre os bancos, mas se estende também para o dia a dia dos brasileiros.
Meta Taxa SELIC
Quando a taxa Selic está baixa, os juros para operações como empréstimos e financiamentos também cai, o que é positivo para quem precisa de dinheiro emprestado e vai recorrer ao banco para conseguir esse valor.
A queda da taxa Selic impacta também no rendimento de aplicações financeiras. Afinal, se os juros estão caindo, isso vai ter influência não só nos juros que você pega emprestado, mas também nos juros que são pagos a você através das aplicações financeiras, ou seja, os juros que você empresta.
Quando a SELIC diminui, o crédito fica mais acessível, porém a inflação também tende a subir. Entretanto, quando a Selic aumenta, os preços dos produtos e serviços tendem a baixar ou estabilizar — como consequência do controle da inflação e arrefecimento do consumo.
taxa de juros mais alta, impacta tanto os juros que você paga (mais caro) para os bancos quanto os juros que recebe (mais renda) com suas aplicações financeiras.
A cada 45 dias é feita a reunião do COPOM, o Comitê de Política Monetária do Banco Central. Nesses encontros o cenário econômico do Brasil é analisado, e os integrantes do comitê avaliam se é preciso sugerir uma nova taxa mínima de juros, esta taxa é chamada de Selic Meta.
Essa avaliação leva em conta a necessidade de:
Aumentar o consumo dos brasileiros;
Estimular o desenvolvimento interno;
Reduzir a inflação;
Receber influências político-econômicas (internas e externas).
Definida a Selic, automaticamente é definida a taxa básica de juros que os bancos vão usar nos seus empréstimos. Quando falamos em cortes na Selic, a referência é a Selic Meta, que é proposta pelo BC.
CDI é a sigla para Certificados de Depósitos Interbancários. Esses certificados também são títulos que os bancos usam para fazer os empréstimos entre si, para não fechar o caixa no vermelho, mas sem a garantia de títulos públicos.
Esta outra modalidade de empréstimos entre os bancos geram a taxa DI, que é a média de juros cobrados pelos bancos nessas transações.
A taxa DI é calculada todos os dias pela CETIP (Central de Custódia e Liquidação Financeira de Títulos Privados) e divulgada no site da B3, a Bolsa de Valores de São Paulo.
Não! Ninguém aplica em CDI, mas sim em produtos que usam o CDI como base.
Dadas as informações acima, já fica bem claro que Selic e CDI tem relação próxima, apesar de serem diferentes.
O CDI serve como referencial de rentabilidade das aplicações de renda fixa, como CDB e LCI, por exemplo.
A Selic, além de definir a rentabilidade da poupança, ela determina a taxa básica de juros nacional, influenciada das transações feitas entre banco, que são os CDIs.
O que realmente significa uma aplicação que rende de acordo com o CDI? Usando a calculadora do Banco Central você consegue inserir a data de início, data final, o valor aplicado e a porcentagem sobre o CDI.
Digamos que você invista R$100 mil em um CDB com rentabilidade de 100% do CDI com carência de 365 dias (o prazo que você deverá deixar o dinheiro parado), por exemplo. Agora vamos utilizar os índices do último ano (02/01/2020 a 31/31/2020):
Simulação R$100.000 a 100% do CDI em 2020
A expectativa para os próximos anos é o aumento da taxa Selic para a contenção da inflação que vem fugindo à meta. Portanto, é esperado que os rendimentos nas aplicações aumentem e, boa sorte se você for pegar dinheiro emprestado.
O VIX é um índice muito importante e que todos ficam de olho, sendo capaz de mostrar em tempo real se há stress, apreensão e preocupação com os rumos do mercado norte americano e do mundo.
Correlações negativas, convexidade e grandes movimentos de preços
Os retornos diários do Índice VIX têm correlação negativa com o S&P 500 (SPX). A correlação tem sido negativa em 0,70 desde o início do histórico de dados do Índice VIX, em janeiro de 1990, como mostra o gráfico acima. A correlação pode se tornar ainda mais negativa em períodos voláteis, atingindo negativos 0,84 em 2008 e negativos de 0,73 em 2020 (até julho). Investimentos com correlações baixas ou negativas podem atrair investidores que estão explorando as possibilidades de diversificar suas carteiras, a fim de mitigar o risco de grandes perdas de suas carteiras globais.
A volatilidade no mercado financeiro é definida como a intensidade da variação do preço de um ativo em um determinado período. Assim, quando se diz que um ativo tem alta volatilidade, significa que seu preço oscila muito e não se restring apenas à renda variável. Os ganhos maiores estão justamente em ativos mais variáveis.
Esse índice é conhecido como a mais famosa medida de volatilidade futura do mercado financeiro. O VIX tenta prever se o mercado terá solavancos logo adiante, é um termômetro muito importante nos Estados Unidos e reflete nas bolsas do mundo inteiro.
Quando o índice VIX está alto/em alta, os investidores estão esperando de alguma maneira um mercado instável e turbulento. Temos que ter em mente que o mercado é orgânico — composto por pessoas, pessoas que investem dinheiro, pessoas que fazem a gestão do dinheiro e pessoas que especulam.
O VIX deriva de opções do índice S&P que vencem em 30 dias. Portanto, primeiramente temos que rever do que se tratam as opções.
As opções são instrumentos derivativos de alavancagem negociados em bolsa, que derivam de outro ativo e alteram-se de acordo com as variações deste mesmo ativo/ação/índice. Atualmente, este mercado é utilizado pelos investidores para fazer hedge — instrumento de proteção de carteira— de suas operações ou para especulações no mercado financeiro.
O investidor que compra (titular) um contrato de opções e adquire o direito de exercer a compra deste contrato no futuro, na data do seu vencimento. Já o investidor que lança (vende) as opções, fica obrigado a exercer o contrato caso o comprador deseje. No mercado brasileiro, o vencimento dos contratos e opções ocorre sempre na terceira segunda-feira de cada mês.
São dois os tipos de opções disponíveis no mercado financeiro:
as opções de compra (CALL), que conferem ao titular o direito de compra ativo-objeto na data de vencimento.
as opções de venda (PUT), que oferecem ao titular o direito de vender o ativo-objeto na data de vencimento.
Vamos interpretar o gráfico VIX do último ano, logo ao final de 2019 e início de 2020. Podemos supor que a antes do spike do índice em fevereiro, as pessoas compraram o direito de vender (PUT) no preço que as ações estão no momento presente, antes do anúncio geral da pandemia. Ou seja, as pessoas se muniram do “direito de vender” as ações no preço atual, tendo um vencimento futuro a ser exercido no preço antigo do contrato.
Por exemplo, se na data do vencimento essas ações estiverem valendo 50% do valor que foi comprado esse direito da venda (PUT), ou seja, se as ações desvalorizaram em 50%, quem adquiriu o contrato PUT, tem um spread de 50% de ganho. Uma venda a descoberto com opções.
VIX 1Y
Visto que o VIX deriva da compra dos contratos de opções, quando muitos compram as opções independentemente de ser CALL|PUT para fazer suas especulações, posições de proteção sintética ou de defesa de suas carteiras lá no Estados Unidos, essa compra de contrato de opções reflete e impacta diretamente na oscilação VIX.
O índice VIX é muito mais preciso para antecipar uma queda na bolsa, do que uma alta. A aversão a risco em Renda Variável contribui para reposicionamento em ativos de maior segurança. Dólar, ouro, títulos Americanos.
Ele sinaliza que pessoas estão tomando posição a respeito de algo que potencialmente pode acontecer no futuro. Vale estar atento aos rumos da economia com esse índice.
O cálculo do VIX é feito com base na média de contratos de opções de um dos principais índices do mundo, o S&P. Ou seja, se as pessoas estão vendo que o S&P tende a oscilar muito, elas compram opções e consequentemente o índice VIX sinaliza esse estresse de mercado, o índice sinaliza a preocupação do que está por vir.
Geralmente, esse fenômeno em busca de proteção acarreta na valorização do Dólar. É uma medida de aversão a risco, fazendo com que as pessoas busquem ativos seguros, como a moeda americana. Em contrapartida, os índices de ações desvalorizam com o desmonte de posições em bolsa.
Portanto, quando sobe o nervosismo, o mundo procura por proteção. A busca por Dólar sobe, e os ativos em bolsa caem.
Quando o VIX sobe, o Dólar não é necessariamente a única alternativa segura a se buscar, mas é a melhor. Não podemos esquecer dos Títulos de Renda Fixa Americano, o tesouro americano — US Treasuries. Uma maior procura por esses títulos, faz com que o preço suba e o juros dela sejam cortados pelo Federal Reserve decorrente de uma demanda maior por títulos americanos.
O valor dos títulos de renda fixa é inversamente proporcional aos juros que paga. Ou seja, VIX em alta — Rentabilidade do Tesouro Americano cai com alta demanda e corte de juros.
Índice VIX em baixa, reflete uma bolsa mais tranquila, uma preocupação menor de que as bolsas venham a cair ou de que os mercados venham a desvalorizar, e que as ações percam seu valor. Desse modo, na prática, um desmonte das posições no índice de volatilidade VIX sinaliza uma expectativa de que o patamar de risco nas próximas deve continuar baixo e “calmo”, mantendo as pessoas compradas em bolsa, e desvalorizando o Dólar como moeda de proteção e ativo seguro.
proteção em opções → queda na bolsa → VIX dispara → títulos renda fixa pagam menos → dólar sobe → real cai
Se o VIX sobe, é decorrente da compra de opções para a defesa de carteira, desmanche de posições em bolsa, desvalorização do real perante o Dólar e fortalecimento da moeda americana como instrumento de segurança.
Vale sinalizar o contexto que o PIB foi introduzido no mundo, criado a partir da Segunda Guerra Mundial como instrumento para medir a situação e o crescimento econômico dos países. Por algum tempo, o PIB per capita (PIB dividido pela população do país) transformou-se em importante indicador de qualidade de vida. Assim como muitos outros indicadores, o PIB surgiu em decorrência de uma situação de crise ou catástrofe.
Contudo, desde a década de 1990, a ONU passou a utilizar um índice mais abrangente para avaliar a qualidade de vida: o Índice de Desenvolvimento Humano (IDH).
O PIB (Produto Interno Bruto) representa o desempenho econômico de um país, durante o período de um ano. É a soma anual de todas as atividades produtivas (bens e serviços) realizadas dentro do país, independente da nacionalidade das empresas e das remessas de lucros feitas por elas ao exterior.
No indicador não são contabilizadas as rendas obtidas em atividades externas por empresas que atuam fora das fronteiras nacionais, nem as rendas e salários de pessoas que trabalham no exterior.
Taxa positiva, indica que a economia está em crescimento, embora nem sempre o suficiente para gerar emprego e elevar a renda média.
Taxa próxima de zero, revela uma situação de estagnação econômica.
Taxa abaixo de zero, é um indicador de recessão econômica
O PIB é calculado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística, o órgão oficial de estatística do Brasil. É o único indicador que permite aos investidores ter uma visão global da atividade econômica de determinado país, tudo que foi produzido e comercializado no país.
Aos olhos dos economistas, o PIB é analisado de forma secular, atrelando-o aos ciclos econômicos da economia. Para termos algum parâmetro de comparação, começamos por dizer que os americanos têm o maior PIB do mundo, que cresce sem parar há décadas. O PIB do Brasil em 2018 foi de 1.9 trilhões de dólares, dos americanos foi 21 trilhões de dólares.
O PIB é um indicador trimestral, “sai com atraso” na sua divulgação por conta da complexidade e sofisticação de sua composição. É uma visão da atividade do passado próximo, até 4, 5 meses para trás.
A ótica da demanda é um pouco mais complexa, quem compra os produtos, serviços e riquezas, de quem adquires os valores agregados que as empresas fazem. Aqui, para falar o português claro, analisamos quem paga por cortes de cabelo e quem compra a manteiga na padaria.
Note que todo produto e serviço que foi comprado, corresponde a uma receita para quem a vendeu. De uma forma ou de outra contribui para o cálculo do PIB, visto que tudo que foi pago, alguém recebeu. Essa relação é chamada pelos economistas de identidade do produto e renda, onde nesse caso tem sua composição no PIB em:
famílias — 60%;
gastos governamentais — 20%;
investimentos empresariais — 8%;
balança comercial — restante.
O bruto refere-se à desconsideração da depreciação nos cálculos. Quando a depreciação é considerada e estimada, temos o produto interno líquido, contudo, a complexidade do cálculo aumenta muito.
Uma variação doo PIB, diz muito sobre a economia do país. O PIB é uma medida de bem estar da economia dos seus indivíduos e uma queda sinaliza que a economia está mais fraca e passando por algum ajuste. Evidentemente, para se avaliar se a economia vai bem ou vai mal, precisamos avaliar o rendimento de todos os participantes dessa economia.
Um crescimento moderado pode indicar que a economia está numa trajetória de recuperação ou de que a economia não consegue angariar mais forças para crescer e pode estar vulnerável a choques negativos. Já um crescimento mais expressivo do PIB, indica uma economia que está expandindo acima do seu potencial e eventualmente gerar inflação.
As oscilações do PIB não podem ser analisadas isoladamente, principalmente se formos pensar em aplicações financeiras. As variações do PIB têm consequências na inflação e na taxa de juros, essas são variáveis determinantes para tomarmos nossas decisões de investimentos.
Um PIB em alta traz receio de inflação. Inflação em alta pode puxar o aumento da taxa de juros para contê-la. Por exemplo, um PIB em alta com pedidos, empregos e demanda crescentes pode gerar um receio iminente de inflação de preços e uma preocupação de que o banco central vá elevar os juros para a contenção da inflação, do consumo e do giro da moeda.
Quando analisamos o PIB, temos sempre que lembrar que se trata de um som distante, não é um reflexo imediatista como os resultados das pesquisas de PMI.
Em situações em que a economia está crescendo, é muito importante notar o comportamento do consumo (C) e do investimento (I) privado, sendo apenas estes dois fatores 80% do cálculo do PIB (C + I + G + (X — IMP)).
Caso essas condições estejam favoráveis e o PIB cresça com força, existe a perspectiva de ocorrer o aumento generalizado dos preços e fazendo com que a inflação extrapole a meta estipulada pelo Banco Central.
Por outro lado, se o PIB de uma economia encolher, as condições para o consumo e investimento se tornam desfavoráveis. Nesse cenário, as dificuldades para a economia crescer impedem o aumento dos preços, não há inflação, não há espaço para o Banco Central cortar juros visto que não há necessidade de controlar o aumento de preços.
O Banco Central corta a Taxa Selic para diminuir o custo do crédito, o crédito fica mais barato, e o objetivo disso é estimular o consumo e investimento para que a economia volte a crescer, para que o PIB volte a aumentar. Quando o Banco Central decide cortar os juros, fica mais barato para consumirmos a prazo, (re)financiar um imóvel, mais acessível para empresas pegarem empréstimos para investir no próprio negócio, crescer e gerar vitalidade para a economia.
O que seria favorável para a bolsa de valores? Por exemplo, se a economia do estiver crescendo e a inflação estiver contida, não exigindo medidas do Banco Central a aumentar os juros, isso significa que os setores da economia de uma forma geral estão se desenvolvendo, mais robustos e sólidos, criando um cenário favorável para que as empresas invistam mais e conquistem uma fatia maior do mercado. Este é o momento ideal para tornar-se sócio de uma empresa e fazer aportes.
Em geral, esse quadro de crescimento com inflação controlada, contribui muito para aumentar a confiança de outros países na economia brasileira. Consequentemente, uma maior confiança no país é boa para o real, reforça a moeda, fortifica o real perante as outras moedas.
É um cenário onde o PIB que fica zerado, onde um país não cresceu e nem encolheu. Normalmente é um sintoma que precede a queda no PIB. Vindo do espectro positivo e diminuindo a zero, pode sinalizar uma futura recessão.
Quando PIB fica estagnado, o país falhou em aumentar as riquezas do país em relação ao ano anterior. Já quando o PIB encolhe, aponta uma recessão, uma retração econômica, onde necessário existem alguns comportamentos econômicos que tendem a se materializar, sendo muitas vezes necessário o corte gradativo na taxa de juros para tentar reverter essa situação, incentivando o giro da moeda e aumentar o consumo.
Com taxas de juros mais baixas, uma parcela menor do nosso orçamento familiar é comprometida, liberando um montante destinado a consumo e barateando investimentos e incentivando empresas a injetar dinheiro. Nesse contexto, os investimentos póx-fixados perdem atratividade.
Com a expectativa de queda de juros, a melhor posição é se travar em juros altos pré-fixados. Por exemplo, ao comprar um título pré-fixado a 14% a.a, o Banco Central decide cortar os juros até 2% e você continua recebendo 14% ao longo dos anos.
A deflação retrata a redução do consumo das famílias, alinhada à queda dos gastos governamentais e dos investimentos privados, resultando na redução da demanda de bens e serviços com menos gente disposta a consumir. A deflação é uma diminuição generalizada dos preços na economia.
No mundo dos investimentos, os títulos atrelados à inflação, são os mais afetados nessa situação, cuja rentabilidade varia de acordo com a taxa de inflação.
A saída de dinheiro estrangeiro resulta na alta do dólar. É comum que os investidores estrangeiros evitem os ativos brasileiros quando o cenário está nebuloso. Com menos confiança do país, os investidores estrangeiros preferem redirecionar seus recursos para outros mercados, evidentemente onde pagam juros mais altos mesmo com riscos similares.
O atraso nas reformas afetou drasticamente o lastro do real, fragilizando a moeda e fazendo a moeda americana “valorizar” a patamares não vistos antes. Vale ressaltar que a queda dos juros de 14% para 2% fez com que os estrangeiros passassem a achar que o Brasil estava pagando pouco prêmio para o risco de ter seu dinheiro alocado aqui. Além de tudo, uma performance mais fraca na atividade econômica é refletida em números mais baixos diretamente no PIB, que orienta a tomada de decisão ao injetar o dinheiro em uma economia.
Alguns dados que saem todos os meses, principalmente sobre vendas do varejo, produção industrial, volume de serviços. Cada país divulga os seus dados mensalmente, no Brasil são:
Pesquisa mensal da Indústria: reúne indicadores de curto prazo, que reflete as alterações da quantidade de bens produzidos, comportamento do produto real das indústrias e isso já dá uma ideia de como essa indústria está.
Pesquisa mensal do Comércio: mostra dados vendas das empresas no setor do varejo.
Pesquisa mensal de Serviços: todos os dados das receitas brutas, de todas as empresas. Todos os serviços que as empresas produzem, é um indicador que informa o comportamento do setor de serviços em geral.
Os detalhes dessas informações permitem que saibamos a real situação do setor e logo do país, podendo de certa maneira encontrar os investimentos mais adequados para um contexto e momento. Saber assertivamente em qual setor investir na bolsa.
Vendas do varejo é uma pesquisa muito importante nos Estados Unidos e consequentemente no mundo inteiro. O departamento do comércio dos Estados Unidos divulga mensalmente as vendas do varejo americano, retratando a venda de todos os produtos e serviços acabados de todas as empresas dos Estados Unidos, em outras palavras, é o quanto o consumidor americano está gastando.
É um indicador correlacionado à confiança do consumidor, considerado um indicador de risco da economia. Afinal, o consumo representa mais de 65% do PIB americano! Quando as vendas do varejo saem acima do esperado, significa que o consumo acelerou, logo, tende a puxar a moeda e a bolsa americana para cima e consequentemente na bolsa brasileira pela correlação é favorável também.
Por outro lado, se as vendas do varejo vierem negativas, abaixo das expectativas, irá afetar negativamente na economia americana, afetará as bolsas americanas, mundiais e nossas pelo enfraquecimento do nosso principal parceiro comercial, desvalorizará o dólar, fortalecendo os pares de moeda perante a moeda americana, ou seja, o “real valerá mais”.
O índice de atividade econômica do Banco Central é um índice antecedente da evolução da atividade econômica do Brasil. Esse índice é anunciado mensalmente e orienta a sinalização trimestral do PIB.
As sondagens industriais dos bancos centrais de Dallas e Kansas são relevantes por serem as capitais de super Estados americanos. Dallas é a capital do Texas, onde a sondagem industrial é calculada a partir do levantamento de mais de 100 empresas de manufatura da região, similarmente à apuração da pesquisa PMI.
Já a sondagem do Kansas que é a capital do Missouri, outra potência de Estado, é feita também mensalmente e é realizada dessa vez em 300 empresas industriais. Uma leitura acima do esperado pode ser considerada favorável para o dólar lá nos Estados Unidos e consequentemente desfavorável para o Real.
Os pedidos e entregas de bens duráveis nos Estados Unidos, é uma medida do nível de atividade da indústria na economia que é calculada pelo departamento do comércio nos Estados Unidos. Ele inclui os bens de capital como os motores e caldeirões, bens industriais. Um número crescente desses pedidos indica que o setor industrial está aquecido.
O livro bege é divulgado duas semanas antes da reunião do próximo FOMC, o Comitê do Banco Central Americano, ou seja, é divulgado 8x ano, a cada 45 dias. Esse livro bege é um relatório sobre a atualidade da economia americana.
Os 12 presidentes dos Bancos Centrais Distritais coletam as informações da situação econômica do seus Distritos e entregam essas informações provenientes de relatórios elaborados por bancos, economistas, analistas financeiros, empresários e acadêmicos. O livro bege é um apanhado das principais informações da atividade econômica das regiões, o material do livro bege dividido por regiões e por setores da economia, sendo muitíssimo estudado apesar de não ser a própria opinião do Federal Reserve.
No próximo artigo abordaremos o temor de muitos, a Inflação.
In this article, we will look at an outline of how DXY directly influences the interpretation of the international market regarding the Dollar.
The U.S. dollar is the most widely used currency in the world for international transactions. Its relevance comes from the structured fiscal policy and economic solidity of the United States.
The richest country in the world shows its ability to produce wealth with its GDP of 19 trillion dollars annually (the largest in the world, against approximately 1 trillion dollars of The Brazilian — has half the population and less than 10% of American production for comparison purposes). This makes the U.S. the biggest focus of investors, both for emerging markets and developed markets.
As the most important currency in the world is the US dollar, an index has been created to measure its strength relative to other currencies. This index is called the DXY, or Dollar Index, which is calculated and maintained by the International Exchange — ICE, a kind of Intercontinental Exchange, which has several exchanges in the United States, Canada, and Europe.
It is through the DXY Index where investors and speculators operate when payroll, PMI, and inflation are announced. It is a very important indicator for signaling that something relevant is happening in the macroeconomic scenario, after all, the United States is the world’s leading trading partner.
Therefore, The Dollar Index compares simultaneously the Us currency with the euro (Euro Zone), the yen (Japan), the pound sterling (UK), the Canadian dollar (Canada), the Swiss krona (Sweden), and the Swiss franc (Switzerland).
For the composition of the basket of international currencies, it is necessary to weigh each of them. Thus, the index, also called USDX, has the following weights, in order of importance:
Euro: 57.6%
Yen: 13.6%
Pound sterling: 11.9%
Canadian dollar: 9.1%
Swedish crown: 4.2%
Swiss franc: 3.6%
Not coincidentally, we see that the currencies considered strong are from developed countries. These have already shown strong economic growth over time and they pass credibility to investors. A good example for this is presented by Switzerland, which has never defaulted on tax. In other words, those who purchased a public federal bond always received the value by the combined rule at the time of purchase.
The Dollar has great relevance to the world economy. The dollar is present in at least 85% of the volume traded in the Forex market — foreign exchange operations in the world, the currency is the most used for international transactions and has a unique role in the money market.
The DXY dollar index allows you to track its value relative to other strong currencies and can be used as an indicator, including to try to measure the appreciation of currencies of emerging countries.
If the DXY index is pointing up, it indicates that Americans and the world’s largest investors, inside and outside the United States, are risk-averse — so, they seeking security by buying dollars.
When the DXY rises, most likely the VIX (options index) should also be rising. After all, when the VIX goes up, every American and investor runs back to the safety of his home with Dollars, Treasuries, and even Gold.
Nos primórdios, apenas empresas com ações dirigiam-se às bolsas, contavam sua história, sua missão e seus planos para conseguir vender uma cota do seu negócio a fim de angariar recursos, reinvestir, crescer e expandir. Cada empresa com sua história, um setor, produto, serviço e público diferente. Eis o capitalismo.
As ações são por onde investimos e de onde devemos começar a jornada de investimentos, já os Índices são o meio de especulação rápida. Toda empresa que vende um produto ou serviço tem um valor, a capacidade de gerar lucro, crescer e ganhar mercado.
Os índices são compostos por ações de companhias listadas na Bolsa que atendem aos critérios descritos na sua metodologia, correspondendo a um determinado número de negócios e do volume financeiro do respectivo mercado de capitais.
Dividendo é a distribuição obrigatória de parte do lucro de uma empresa aos seus acionistas. Contudo, nem todas as empresas são obrigadas a distribuir dividendos, apenas as empresas listadas na bolsa de valores através das ações.
Há a determinação estabelecida em 1976, onde estipula um valor mínimo para a distribuição do lucro em 25%.
Agora, por exemplo, se a empresa desejar distribuir todo o seu lucro líquido, então se diz que a empresa paga 100% dos dividendos, não sendo comum. A maioria das empresas opta por distribui apenas 1/4 do lucro líquido assim estipulado por lei.
Apesar de os dividendos serem um dos motivos principais do interesse de investidores, qualquer empresa precisa do lucro para reinvesti-lo em si mesma e expandir. Transformar o lucro de hoje em mais lucro amanhã. Esses novos investimentos ou “reinvestimento” podem ser em máquinas mais modernas, ampliação da estrutura, aquisição de concorrentes, tudo que possa fazer com que a companhia cresça e gere ainda mais resultados.
Para isso serão necessários analisar alguns indicadores:
O mais importante dos indicadores para aqueles que se preocupam com dividendos, ainda assim, não é o único indicador a ser analisado na hora de comprar as ações pensando em dividendos.
O Dividend Yield indica os dividendos pagos por ação, o valuation de uma empresa, estimando em quanto tempo podemos reaver o dinheiro investido.
É um indicador muito importante para as bolsas. É o quanto esperamos receber nos próximos 12 meses da empresa que investimos. Cada empresa tem sua rentabilidade que é o valor anual pago por ação.
Contudo, é necessário avaliar outros indicadores em conjunto com o Dividend Yield e entender o que classifica uma empresa como uma boa pagadora de dividendos.
O Dividend Payout é definido pela própria empresa e destaca qual é a porcentagem do lucro que será distribuída para seus acionistas através dos dividendos.
Empresas com alto nível de payout carecem de recursos para investir para si mesmas, e consequentemente tendem a crescer menos ao longo dos anos. Por outro lado, empresas com baixo payout podem ser consideradas como empresas de prospect, já que o lucro dela está sendo reinvestido na própria empresa.
preço por lucro (PL)
preço pelo valor patrimonial por ação (PVPA)
EV/EBIT
ROI
ROIC
Os indicadores que vamos abordar futuramente mostram se as empresas tendem a melhorar seu desempenho, a lucrar mais e consequentemente a pagar mais em dividendos, valorizando a tomada de decisão por parte do investidor, atraindo mais investidores para a empresa e gerando um ciclo de valorização e saúde financeira. Encontrar empresas saudáveis tem que ser o foco na escolha de uma empresa, é o sinal de estabilidade e solidez para garantir a redistribuição de dinheiro através de dividendos. Uma empresa que não paga dividendo não nos comprova gerar lucro.
Para entender o valor de uma empresa, podemos olhar sob a ótica de que os dividendos sejam como os juros que um ativo de Renda Fixa paga, como se o investidor captasse um cupom. Um dividendo importante de se analisar é o dividendo da própria bolsa brasileira, do Ibovespa. O dividendo do Ibovespa é uma média de todos os dividendos da carteira do Índice Bovespa.
O valor de uma empresa está ligado à sua geração de caixa futuro. A empresa vale uma função do que ela será capaz de me pagar nos próximos 12 meses.
Os especuladores estão todos atentos a esse dividendo ponderado para mapear os movimentos dos investidores e entender para que lado o mercado vai. Historicamente, a rentabilidade média do Ibovespa, o dinheiro que cai na conta sempre foi menor que os Juros Brasileiros, a Selic sempre foi mais rentável que o pagamento dos dividendos, historicamente a Selic já teve valores exorbitantes de rentabilidade.
Em 2020, no Brasil, foi a primeira vez na história dos juros que a bolsa ficou com os dividendos médios esperados (divisão de lucro das empresas) acima da Selic. O grande propulsor da migração dos investidores pessoa física.
Quando o dividendo médio do Ibovespa, ou seja, a rentabilidade anual paga pelas empresas viu a Taxa Selic despencar de 14% para 2%, que é o nível mais baixo da história, pudemos presenciar uma migração para o mercado de Renda Variável nunca visto antes, a pessoa física teve de recorrer à bolsa, buscar alternativas à Renda Fixa indexada à Taxa Selic para buscar rendimentos maiores e consequentemente mais arriscados.
Já quando o Banco Central sobe a taxa de juros, gera uma pressão na bolsa, a bolsa tende a cair. A pessoas repensam na compensação do investimento e podem decidir por migrar em um investimento mais seguro mesmo que já passe a pagar um pouco mais. O Juros do Banco Central, mesmo com o efeito defasagem, amplia ou diminui a demanda por ações, principalmente agora onde os juros de agora são muito comparáveis e competitivos aos dividendos das ações.
Investir em grandes empresas sólidas de bom comando e administração que viverão a longo prazo, com preços atrativos, ações subvalorizadas e baratas. Os investidores que recebem dividendos agregam valor a empresa, visto que parte da estratégia de investimento é se defender da Inflação. A maneira de se defender da Inflação de Preços é reinvestir os dividendos recebidos e aumentar o efeito dos Juros compostos.
Se os dividendos não crescem ao longo dos anos, os investidores simplesmente migram para outras empresas, até mesmo concorrentes da atual pagante de dividendos. Logo, isso pressiona o comando das empresas a melhorar o pagamento de dividendos, gerar caixa para pagar a horda de investidores através da melhora de serviços, investir eficientemente seus recursos, lucrar mais e consequentemente ter caixa para retornar e captar mais investidores.
O tempo joga do lado dos investidores, procure, garimpe, estude, dedique-se, saiba que ninguém sabe tudo e aproveite as oportunidades.
No próximo artigo abordaremos os Indicadores para Análises Macroeconômicas
Cada Índice possui uma metodologia específica para medir a variação dos preços, ou seja, cada um tem seu método de ponderação dos fatores de cálculo, composição da cesta de produtos específicos e faixa social da população estudada.
Abaixo, os 3 principais órgãos especializados em pesquisas que medem a inflação no Brasil.
IBGE -Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
FGV -Fundação Getúlio Vargas
FIPE -Fundação Instituto de Pesquisas Econômicas
O IPCA é inflação oficial mensal do Banco Central. O IPCA é um dos índices mais importantes da economia brasileira e cabe ao IBGE mensurar mensalmente, no 8° dia útil, tendo por objetivo medir a inflação de um conjunto de produtos e serviços comercializados no varejo, referentes ao consumo pessoal das famílias, cujo rendimento varia entre 1 e 40 salários-mínimos, qualquer que seja a fonte de rendimentos.
Esta faixa de renda foi criada com o objetivo de garantir uma cobertura de 90 % das famílias pertencentes às áreas urbanas de cobertura do Sistema Nacional de Índices de Preços ao Consumidor — SNIPC. O consumo é o indicador mais relevante do PIB de uma economia.
Composição dos grupos de produtos e serviços IPCA
Desde 2000, o IPCA é utilizado pelo Banco Central como medidor oficial da inflação do Brasil, servindo de referência para o Banco Central se a meta de contenção da inflação está sendo cumprida. Dependendo de como a inflação se comportar, o Banco Central define a política monetária de Juros, manobrando a Taxa SELIC.
A meta da inflação usa o IPCA acumulado em 12 meses, sendo esse indicador acumulado que de fato nos importa. A meta estipulada pelo Banco Central tem uma banda, ou melhor dizendo, uma margem de +1.5/-1.5 da meta central para se trabalhar com a decisão de reajuste dos juros gerais para cima ou para baixo.
Contudo, o mercado não acompanha apenas a divulgação do Índice. Os economistas e investidores também buscam evidências sobre a qualidade da inflação e não apenas a sua trajetória e variação mensal.
Diante disso, é estudado o índice de difusão da inflação, medindo quanto a alta de preços está dispersa entre itens e grupos. Exemplo:
apenas 1 único produto inflacionou 500% na composição da lista toda?
foram 100 produtos que inflacionaram em 5% seus preços
O núcleo do IPCA tenta eliminar ou reduzir a influência dos itens mais voláteis no mês para compreender sem ruídos como a inflação está variando de fato, ou seja, o cálculo apara produtos marginais para coletar uma inflação mais consistente, o núcleo do IPCA.
Também chamado de IPCA-15, é a prévia do IPCA oficial. O IPCA-15 difere do IPCA, apenas no período de coleta que abrange, em geral, do dia 16 do mês anterior ao dia 15 do mês de referência e na abrangência geográfica. O IPCA-15 ajuda a inferir como o anúncio do IPCA Oficial será, possibilitando estimar quais serão os planos do Banco Central.
A Fundação Getúlio Vargas anuncia 3 famílias de índices de inflação:
O Índice Geral de Preços (IGP), medido pela Fundação Getulio Vargas (FGV), é uma medida abrangente do movimento de preços. O IGP é formado pela média de três índices que refletem a economia:
IPA — (Índice de Preços ao Produtor Amplo, com peso de 60%)
Mede as variações dos preços das mercadorias industriais e agrícolas antes de chegar no consumidor final.
IPC — (Índice de Preços ao Consumidor, peso de 30%)
É uma lista de itens predeterminada de consumo cotidiano de famílias com até 33 salários-mínimos.
INCC — (Índice Nacional de Custos da Construção, peso de 10%)
É o custo da construção como o nome já diz.
O IPC é um dos 3 índices que constitui o índice geral de preços em cerca de 30%. O IPC mede a variação dos preços de um conjunto fixo de bens e serviços que constitui as despesas habituais das famílias cujo rendimento varia entre 1 e 33 salários-mínimos.
Existem 7 tipos de IPCs, sendo o principal o IPC-S. O IPC-S registra a evolução de preços de maneira quadrissemanal, com fechamentos nos dias 7, 15, 22 e 30 de cada mês. Por exemplo, no fechamento do dia 7 do mês atual, o cálculo é realizado com base nessa primeira semana e nas três últimas do mês anterior.
As coletas de preços de 425 itens são realizadas a cada dez dias, em 2.500 estabelecimentos de 12 capitais, totalizando 180 mil cotações mensais.
O setor de construção civil possui um indicador próprio para medir a variação dos custos das obras — trata-se do INCC. Os materiais de construção são parte do índice, e é por isso que o encarecimento de alguns itens acaba fazendo com que o INCC suba.
Também conhecido como a inflação do aluguel, é um dos primeiros índices cheios a sair no mês. Registra a inflação de preços desde matérias-primas agrícolas e industriais até bens e serviços finais. Esse índice é formado por:
IPA-M (Índice de Preços por Atacado — Mercado 60%)
IPC-M (Índice de Preços ao Consumidor — Mercado 30%)
INCC-M (Índice Nacional do Custo da Construção — Mercado 10%)
O Banco Central também fica atento ao seu anúncio para estabelecer a Taxa de Juros. O IGP-M tem influência direta sobre o IPCA, no sentido de ser a taxa principal no reajuste dos aluguéis e no IPCA, 14% da sua composição é custo de habitação. Se o IGP-M subir, o IPCA tende a subir também.
Uma inflação mais alta pressiona o Banco Central a subir os juros para conter o aumento nos preços. Como todos os indicadores econômicos, qualquer índice de inflação deve ser analisado de acordo com o “consenso”, as expectativas de mercado, os forecasts.
Se a inflação vier abaixo desse “consenso”, a pressão de preços está mais fraca. Logo, o COPOM tem espaço para cortar os Juros → aquecer a economia, aumentar o consumo, estimular investimentos das empresas, valorizar a bolsa.
Analisando por outro ponto de vista, uma inflação mais contida, pode ser interpretada como a falta de pressão nos preços decorrente de uma demanda amena. Portanto, é uma má sinalização para as empresas. Afinal, se a inflação não pressiona, é porque o consumo já não é tão pujante nessa fase do ciclo.
Já a alta da inflação também pode ser vista com bons olhos pelo mercado. Se o mercado interpreta que demanda está aquecida, espera-se que a pressão desse consumo seja de mais gente empregada e fazendo mais dinheiro, neste caso é uma interpretação positiva. É necessário ponderar o contexto da inflação.
Indicadores determinantes para a trajetória da inflação:
Todo último dia útil do mês, a agência nacional de energia elétrica divulga a bandeira tarifária que será aplicada no mês seguinte, ou seja, quanto custará a energia elétrica para os consumidores de acordo com o consumo da geração de energia das termoelétricas.
É um dado muito importante fornecido pela Agência Nacional de Petróleo — ANP. É uma pesquisa semanal de preços de combustível nos postos de gasolina, que mostra como os preços pagos pelos consumidores variam. Ou melhor, se os reajustes feitos nas refinarias estão chegando à bomba e aos consumidores e, obviamente, se afetará a inflação.
Esse indicador afeta fortemente a logística do país, visto que o Brasil não possui uma malha ferroviária bem desenvolvida, então o impacto do preço do combustível é refletido de forma relevante no preço dos produtos.
Nos Estados Unidos são anunciados 3 dados de inflação para o mercado financeiro, que impactam tanto os Americanos como a nossa bolsa brasileira:
É o Índice de preços ao consumidor dos Estados Unidos, equivalente ao nosso IPCA. Contudo, o Banco Central Americano não usa oficialmente esse indicador para decidir sobre sua política monetária na trajetória de Juros. Apesar disso, ele serve para sinalizar a inflação urbana e é calculado pelo Departamento do Trabalho Americano.
Esse indicador é muito influenciado pelas variações dos preços de alimentação e energia. Como esses preços são muito voláteis, há uma variação do CPI que também é muito utilizada para medir a inflação livre dessa volatilidade, o núcleo do CPI.
O núcleo do CPI exclui os custos de alimentação e energia, sendo um indicador de inflação mais acompanhado pelo mercado financeiro.
Após o CPI, O Índice de Preço do Produtor — PPI é o 2° índice mais acompanhado pelo mercado financeiro. Ele é divulgado também pelo Departamento de Trabalho Americano e calcula os preços no atacado, ou seja, os preços cobrados pelos próprios produtores.
O PPI também tem seu núcleo analisado, sendo excluídos também do cálculo os preços de energia e alimentos que são muito voláteis.
O PCE pode ser interpretado como a inflação do consumo pessoal do americano. Esse índice é de grande influência para a atividade econômica, e é usado pelo Banco Central Americano como referência para as metas da inflação, ao invés do índice de preços ao consumidor — PCI. É para este índice que olham para tomar decisões e manobrar as políticas monetárias e os juros americanos.
O PCE tende a mostrar uma inflação levemente abaixo do CPI, afinal, retrata o consumo “pessoal”.
O departamento do comércio americano calcula todos os meses o nível do consumo individual dos Estados Unidos e o Personal Consumption Expenditures Price Index — PCE é dividido em 3 categorias:
Bens duráveis
Bens não-duráveis
Serviços
Aqui abordamos diversos indicadores que auxiliam em análises mais robustas e assertivas. Com a noção das perspectivas que temos da inflação através desses índices, podemos ter uma noção do que esperar do futuro. Quer dizer, dos Juros…
Neste artigo, veremos os principais tipos de Fundos Imobiliários que você deve conhecer para montar a sua carteira antes de investir.
Diferença entre Fundos de Tijolo x Fundos de Papel
Diferença entre Fundos Híbridos x FOF — Outras diversificações
Casos especiais (e quando não investir neles)
Fundos de Tijolo, são fundos que detêm participação direta em imóveis reais. É dito Fundo de Tijolo, pois os tijolos dos imóveis é o que de fato representa o fundo. Aqui abaixo, temos listados alguns dos vários diferentes setores possíveis para um Fundo de Investimentos, como:
Shoppings
Galpões logísticos
Salas comerciais
Cemitérios
Hospitais
Hotéis
Universidades
Agências bancárias
Nós, aqui no Brasil, temos disponíveis uma boa variedade de setores com os Fundos Imobiliários. Porém, ainda existe espaço para crescermos, existem mais setores possíveis, bem como os Fundos Americanos.
Para tornar mais palpável esse assunto, trouxemos aqui alguns exemplos:
É um fundo que possui 40% do imóvel Torre Almirante no Rio de Janeiro. É um prédio de alto padrão, com mais de 30 andares.
Por outro lado, esse fundo não possui empreendimentos tão sofisticados assim, é um fundo de galpões logísticos, que são alugados para empresas que necessitam desse tipo de espaço.
Este fundo, diversifica seu patrimônio em diferentes Shoppings Centers do Brasil. Desde que, estes tenham os requisitos mínimos previstos na política de investimentos.
É um fundo similar ao ALMI11, no sentido de que os imóveis do fundo são prédios com salas comerciais, porém neste caso, se trata de um fundo muito mais diversificado. Enquanto ALMI11 é um Fundo Monoativo — Torre Almirante, ou seja, investe apenas em um ativo, o HGRE11, investe em 22 diferentes ativos ao redor de 4 diferentes Estados no Brasil
É o Fundo Imobiliário de cemitérios que temos aqui no Brasil. É um fundo bastante diversificado, tendo investimentos em diferentes Estados no brasil.
Os Fundos de Papel, por outro lado, não investem em tijolos ou imóveis reais, mas sim em títulos de Renda Fixa atrelados ao Mercado Imobiliário nacional. Já adiantando, Fundos de Papel não se valorizam, visto que um imóvel físico tem a capacidade de valorizar de acordo com certas circunstâncias, não conseguindo alterar profundamente o valor patrimonial do Fundo em si. Em contrapartida, esse mesmo fator, faz com que os Fundos de Papel sejam muito mais previsíveis do que os Fundos de Tijolo.
Como o valor patrimonial dos Fundos de Papel geralmente não se altera consideravelmente ao longo do tempo, se possuirmos uma carteira de Fundos Imobiliários suficientemente diversificada, ao longo dos anos, a inércia desse valor patrimonial nesses ativos fará bem para a carteira. A carteira será mais previsível e imune a grandes movimentos arriscados.
Assim como os proventos recebidos dos Fundos Imobiliários, são isentos de pagamento de Imposto de Renda, também são isentos as:
Certificado de Recebível Imobiliário, e é emitido por empresas não financeiras. Em geral, construtoras, incorporadoras, securitizadoras, etc. É um ativo que tem risco de crédito privado, ou seja, se a empresa quebrar, o investidor não receberá seu dinheiro investido de volta.
Letras de Crédito Imobiliário, são emitidas por instituições financeiras — Bancos. São garantidas pelo Fundo Garantidor de Crédito — FGC, ou seja, mesmo se o banco que emitiu a LCI, venha a quebrar, o investidor receberá o dinheiro de volta até R$250.000 e os rendimentos do título até a data de falência da instituição.
Letras Hipotecárias, são emitidas principalmente quando há uma grande procura por hipotecas.
Os gráficos abaixo, representam em azul, o valor pago pelo fundo e, em vermelho, o rendimento, que é o valor pago dividido pela cota do fundo, e em amarelo o CDI — a taxa livre de risco no Brasil.
Volatilidade Tijolo x Volatilidade Papel
Perceba como o fundo de papel no gráfico da direita, por mais que os pagamentos variem um pouco mensalmente, essa variação é muito menor do que ocorre com o fundo de tijolo à esquerda. O KNCR11 de papel e o XPML11 de tijolo, são hoje, os fundos mais líquidos e negociáveis em cada uma de suas categorias.
Um fundo híbrido utiliza seu patrimônio para aplicar em diferentes frentes, com liberdade de diversificar o patrimônio.
JSRE11
São de certa forma, um tipo particular de fundo híbrido. Nesse caso, os fundos de fundos, tem como objetivo montar uma carteira diversificada, apenas com cotas de outros fundos imobiliários negociados. Abaixo, o FOF mais líquido do Brasil:
https://static.btgpactual.com/media/122019-relatorio-mensal-bcff-upload.pdf
Os casos em especiais aqui, são os fundos de desenvolvimento, incorporação e com data de vencimento. Esses fundos não são recomendados por não funcionarem da mesma forma que os outros fundos imobiliários. Diferentemente de outros fundos que recebem aluguéis dos imóveis ou proventos dos títulos de renda fixa adquiridos, os fundos de desenvolvimento têm o objetivo de comprar projetos na planta, sem ainda estar em operação, e eventualmente surgirem empecilhos legais, estruturais, administrativos e demais falhas eventualmente.
As Treasuries americanas são os ativos de renda fixa mais seguros e mais negociados do planeta. São o primeiro modelo de título de renda fixa que conhecemos, como existem hoje.
A maioria dos países têm as suas reservas em Treasury Bills — T-Bills, pelo menos 60% das reservas de todos os Bancos Centrais estão alocados em títulos de Renda Fixa Americano. O Brasil, por exemplo, é 5° maior país com reservas nos Estados Unidos. São cerca de 330Bi de dólares alocados em dívida americana, sendo 80% aplicadas diretamente nas T-Bills.
As Treasuries Bills são tão antigas quanto o Dólar, e já eram usadas como um recurso de financiamento em emergências pelo governo, podendo hoje, ser interpretadas como indicadores econômicos de acordo com o seu volume de negociações no mercado financeiro. No início das suas emissões, elas tinham um limite de US$1Mi, mas com a dívida que a segunda guerra mundial deixou, o governo americano passou a emitir treasuries de até US$500Mi.
Servindo de indicador econômico, a sua cotação é muito importante para medir o grau de aversão ao risco entre os investidores do mundo. Conforme a demanda pelo título aumenta, a treasury encarece, sinalizando a fuga dos ativos de risco e levando a pagar juros menores aos seus financiadores. Muito provavelmente, o Dólar e o Ouro podem seguir a mesma toada de alta como alternativas seguras para o cenário de insegurança que está se configurando.
Portanto, o valor de um título de renda fixa americano, é inversamente proporcional aos juros que paga. Quando a procura pelo título aumenta, como consequência, podemos esperar uma queda na taxa de juros.
Reforçando, ao tomarmos ciência de que a taxa de juros está caindo decorrente da alta demanda do título, podemos interpretar como um movimento de aversão ao risco do mercado. Agora, se o preço pago pelos títulos cair, decorrente de uma demanda menor, significa que a treasury pagará mais juros para atrair investimentos.
A vasta maioria das treasuries, são títulos de dívida de curto prazo, com cupons fixos— rentabilidade fixa e pagamentos semestrais. Conforme a imagem acima, podemos ver literalmente que se tratava de cupons de resgate com valor fixo e data determinada, sendo hoje emitido eletronicamente.
O governo, através do leilão desses títulos, pega recursos da população e do governo mundial para se financiar a curto prazo, tendendo a pagar juros mais baixos devido à sua solidez em relação a outros títulos internacionais. As T-Bills têm diversos vencimentos e com limites cada vez mais baixos para facilitar a captação de recursos.
O principal título analisado nos mercados, são as Treasury Notes, conhecidas como T-10. São a referência de juros de longo prazo nos Estados Unidos e no mundo inteiro. Normalmente, o mercado de ações e de renda fixa seguem direções opostas — inversamente correlacionados.
Uma taxa de juros negativa, é um indicador uma economia muito desaquecida, de que a inflação está muito baixa — muitas vezes levando à deflação de preços. A inflação anda em conjunto com uma economia forte e de consumo pujante, sendo necessário o aumento dos juros, enquanto a manobra de juros negativo é um indicador muito claro de que as coisas não vão bem.
Hoje, são mais de US$16 trilhões investidos a juros negativos — pagam para emprestar dinheiro, geram rendimento negativo. Paga justamente pela segurança de deixar o dinheiro alocado e não pelo fato de financiar a instituição a troca de juros baixos. Como vimos com as T-Bills, o preço dos títulos é inversamente aos juros pagos — maior demanda, menor os juros, logo, podemos entender que, se os juros chegaram a um patamar negativo — Suécia, Dinamarca, Japão, Suiça, é porque a busca por títulos é excessiva. Estão pagando para ter segurança, não por rendimento.
A vida útil de um título, pode variar de semanas a décadas. Os emissores de títulos fazem pagamentos regulares de cupom aos detentores dos títulos de dívida ao longo da vida. Os juros estão negativos justamente pelo fato de o preço principal do título ter subido muito. Vale ressaltar que, a mensagem dos Bancos Centrais ao cobrarem juros negativos, ao invés de pagá-los, é de desestimular o dinheiro parado, a intenção é fazer com que essas pessoas ponham o dinheiro para rodar na economia.
O investidor pode ter a expectativa de que o título venha a valer mais e tentar vendê-lo com lucro a outra pessoa, no mercado secundário. A especulação seria de que a situação econômica venha a se agravar ainda mais e que o preço venha a inflar com a fuga de risco — esse investidor não visa os juros, visa o futuro. Há uma preocupação crescente com a economia global e busca por ativos seguros, comprar títulos diretamente do governo é uma boa alternativa.
alta demanda de opções → VIX sobe → Aversão a risco aumenta → Valor dos títulos (T-10) sobem → Preocupação sobe → Bolsa cai → Juros dos títulos fixos cai → Alternativas seguras → Dólar sobe → Ouro (Pânico)
Aversão a risco diminui → Valor dos títulos (T-10) caem → Preocupação diminui→ Bolsa sobe → Juros dos títulos fixos aumenta → Alternativas seguras → Dólar e Ouro caem → VIX ameno
Investir na bolsa é muito fácil. De fato, operacionalmente é muito simples de se operar apertando o botão cintilante, e a ideia de ser ter uma estratégia clara e segui-la à risca, não vai fundir muito dos seus neurônios.
Contudo, a maioria das pessoas acaba indo por um caminho nebuloso, onde as coisas tendem a ficar mais difíceis, e não à toa tendem a perder dinheiro, acabar com o sono ou destruir suas famílias por ganância e um senso de pressa inexplicável, uma busca por atalhos e por riqueza rápida. Geralmente a ruína vem da esperança de recuperar o que já foi perdido e o pior está apenas por vir…
Você como investidor precisa basicamente ter acesso a uma ferramenta (home broker) através de uma corretora que fará a mediação entre o fornecimento do ativo listado na bolsa e a sua interação como cliente. É simples.
Ter uma estratégia ou método é o básico. Uma estratégia de investimentos de uma forma bem básica e resumida, significa saber o que se está fazendo no mundo dos investimentos, o porquê decidir fazer tal coisa, em tal hora e de tal forma. A estratégia te guia a não ter surpresas nem para o bem, nem para o mal. É um guia para te mostrar quando comprar, quando manter e quando vender cada um dos seus ativos.
Ter uma estratégia também significa separar os investimentos entre curto, médio e longo prazo. Ter objetivos muito claros do que se quer conquistar e saber como investir o dinheiro com base em cada um dos objetivos.
Um fundo de ações é um meio de investimento composto por ativos específicos onde qualquer investidor pode utilizar-se para investir, ao invés de comprar diretamente as ações da bolsa.
Um estudo norte americano retratou os resultados da década de 2000, onde os resultados foram bem ruins. Na média, o Índice S&P 500, que é o principal índice norte americano e mais importante do mundo, subiu apenas 1% a.a.
Esse estudo olhou para o melhor fundo de investimentos em ações dessa década de 2000 a 2009, onde representava uma alta de 18.2% a.a, ou seja, isso é o equivalente a multiplicar seu patrimônio em mais de 5x. Contudo, apesar desses ganhos expressivos, os investidores desse fundo ganharam em média, apenas, -11% a.a. Já consegue imaginar? Esse é um fenômeno chamado behavioral gap (gap de comportamento).
O comportamento dos investidores faz eles perderem dinheiro inevitavelmente. Em 2007, esse mesmo fundo valorizou em +80%, foram mais de 2.6 bilhões de dólares aplicados nesse fundo pujante, um grande BOOM! Já no ano seguinte, em 2008, ano da crise do subprime, o retorno do fundo foi de -48%… se você ainda estiver aqui comigo, vai raciocinar no seu extremo conforto “ótima oportunidade de comprar tudo! Afinal, é o que a maioria faz!”, mas não…foram quase US$ 1bilhão resgatados às pressas desse fundo, liquidação imediata das cotas. A lógica é completamente inversa nesse caso, as pessoas compraram na alta oportuna e venderam no momento de desespero de baixa, é inevitável, faz parte do comportamento humano fugir…
Investir em ações é como manusear um sabonete…Quanto mais você mexe, menor ele fica…
Agora, ter e ater-se a uma boa estratégia é uma história completamente diferente. E o pior, cada estratégia (principalmente as de day trade que vendem como água) é uma breve história passada numa sala de corretora ao vivo no YouTube, te seduzindo logo ao final a comprar os seus cursos e virar cliente deles para servir de contrapartida na liquidação das operações de outrem, servir de liquidez para as corretoras — eles adoram te segurar nas operações até o fim do dia, já parou pra pensar? O mercado como um todo tem uma escassez de estratégias bem fundamentadas, sobre como tomar decisões e como gerir o risco. E não o “culpo”, o mercado é totalmente imprevisível. Este é o foco principal para se ter sucesso investindo, ter um método claro, fixo e canino.
Aqui apenas abordamos que ter uma estratégia clara de investimentos é muito mais importante do que saber a parte operacional. Investir sem conhecimento de como o mercado funciona e com as expectativas desalinhadas, é o pior que se pode fazer. Você não vai ficar rico com a bolsa. É um longo caminho de décadas…
Neste artigo, veremos como os Bancos Centrais estudam a trajetória da Inflação e do PIB para poder determinar sua política monetária e o rumo dos Juros de uma nação. Os Bancos Centrais fazem seus ajustes sabendo que a sua meta é para cumprir exclusivamente a inflação, não para cumprir uma meta de crescimento do PIB ou da economia como, por exemplo, os Estados Unidos, que além de controlar a inflação, têm o dever de mitigar o desemprego.
Uma das maneiras de que os Bancos Centrais possam controlar a inflação, é calibrando a quantidade de dinheiro em circulação. Conceito econômico de dinheiro:
M1: dinheiro vivo e em conta corrente — dinheiro rápido em espécie;
M2: M1 + aplicações de curto prazo — liquidez de curto prazo;
M3: M2 + depósitos de fundos menos líquidos.
MZM: Todo o dinheiro que pode ser resgatado a valor de poupança.
Por exemplo, em janeiro do ano 2000, a oferta de M2 na mão dos americanos era bem mais baixa do que é hoje, em agosto de 2020–20 anos depois, a oferta na mão do povo é 5x vezes maior — quase 20 Trilhões de Dólares. Ou seja, tanta moeda em giro para tentar aumentar a velocidade do dinheiro, tentar aumentar a frequência que o dinheiro troca de mãos em negociações.
Uma queda no giro de M1, é associado a uma queda no consumo, as pessoas não estão sacando dinheiro dos bolsos para gastar, o consumo diário cai. Mais dinheiro que o Governo injeta na economia, maior a velocidade com que o dinheiro gira. O aumento de base monetária nas economias faz o dinheiro circular mais, as pessoas ficam com menos medo de gastar.
A taxa básica de juros é uma variável chave no controle de M2, e no controle do comportamento geral do mercado financeiro. É a principal variável das economias, chamada aqui no Brasil de Taxa Selic. A taxa de juros, direciona os movimentos dos investidores, decidir por ir por um segmento ou outro dependendo do patamar das taxas de juros.
Nos momentos atuais, quando a taxa de juros cai, o movimento dos investidores se dá na direção contrária, saem da renda fixa e desaguam na renda variável a procura de risco e retorno de maior rentabilidade — junto a bolsa, imóveis ou startups.
No caso da pandemia, as ações desmoronaram de 120mil pontos a 60mil, os investidores estrangeiros saíram todos, o Dólar disparou com o desmanche dos grandes investidores de suas posições acionárias e protegeram-se na segurança da moeda americana, posteriormente a bolsa brasileira veio a subir, mas com a entrada de investidores locais dessa vez por conta da queda da SELIC para estimular a economia. Os investidores estrangeiros não voltaram para a bolsa brasileira até outubro de 2020, apenas a partir de outubro viemos a configurar um fluxo positivo dinheiro por aqui. Não à toa o real foi perdendo valor diante de todas as circunstâncias e faltas de reformas prometidas desde 2018.
Quando os juros caíram de 14% para 2%, evidentemente que expurgou os investidores de Renda Fixa para outros horizontes, tanto brasileiros como estrangeiros. Além disso, taxas de juros mais baixas estimulam o consumo e o custo da produção dos produtos. Com taxas de juros mais baixas, as empresas se sentem mais encorajadas a investir mais, estimula a captação de crédito, arriscam a conquistar mais market share e, consequentemente, reflete no preço de suas ações. Ou seja, com queda na taxa de juros, gera-se um estímulo para que as empresas potencialmente venham a valer mais por mais consumo e mais investimento próprio.
Por outro lado, o aumento no custo de capital, o aumento da taxa de juros — preço do dinheiro encarece, tendendo a reduzir o valor justo das mercadorias, as empresas passam a valer mais. Uma empresa vale sua geração de caixa futuro, logo, além de se reduzir a geração de caixa porque as pessoas gastarão menos, haverá uma taxa de desconto maior porque as empresas deverão gastar mais para investir mais, tudo isso penaliza os balanços e seus resultados.
O efeito defasagem é o tempo que demora para as mudanças na política monetária, ou seja, as mudanças na taxa de juros estabelecida pelo Banco Central, impactarem a economia. Mudanças pequenas na Taxa de Juros podem impactar em até 18 meses para surtir efeito na economia, dependendo de qual estado estamos no Ciclo Econômico.
É muito perigoso os banqueiros errarem a dosagem do corte ou da alta dos juros por causa desse efeito defasagem. A inabilidade de prospectar o efeito defasagem em tempo real é considerada, a razão pela qual, vemos ao longo da história recessões (até depressões) no país depois do aumento das taxas de juros.
Algumas razões explicam o porquê do efeito defasagem, porque a demora para refletir na população. Por exemplo, quem está financiando uma casa, não se beneficia de pequenas mudanças na taxa de juros. Outra razão, é o fato de os bancos demorarem a repassar esse corte de juros aos clientes, bem como outras empresas, que aguardam a estabilização dos juros para reajustarem aos patamares normais para evitar que os juros retornem a onde já estavam. Já a alta de juros, é repassada imediatamente — a empresa não assume essa conta, apenas o alto spread para si.
Portanto, aqui vimos um pouco de como os Bancos Centrais manobram as taxas de juros em suas economias e a forma como este fator influencia ao longo do tempo nas vertentes de consumo e produção.
O dólar norte americano é a moeda mais utilizada no mundo para transações internacionais. Sua relevância vem da importância da economia e da política norte americana. O país mais rico de todos mostra sua capacidade de produzir riqueza com seu PIB de 19 trilhões de dólares anuais (o maior do mundo, contra aproximadamente 7 trilhões de reais da brasileira, a fins de comparação).
Isso torna os EUA o maior foco dos investidores, tanto pelos mercados emergentes quanto pelos mercados desenvolvidos.
Como a moeda mais importante do mundo é o dólar norte-americano, foi criado um índice para medir sua força relativa à outras moedas. Esse índice é chamado de DXY, ou Dollar Index, que é calculado e mantido pela International Exchange — ICE, uma espécie de Bolsa Intercontinental, dona de várias bolsas nos Estados Unidos, Canadá e Europa. É no Índice DXY onde investidores e especuladores operam quando são anunciados o Payroll, PMI, números da inflação.
É um indicador muito importante por sinalizar que algo relevante está se passando no cenário macroeconômico, afinal, os Estados Unidos são os principais parceiros comerciais do Brasil, praticamente os maiores parceiros comerciais do mundo inteiro.
O Dollar Index compara a moeda norte americana com o euro (zona do euro), o iene (Japão), a libra esterlina (Reino Unido), o dólar canadense (Canadá), a coroa sueca (Suécia), e o franco suíço (Suiça). Para a montagem da cesta de moedas é necessária uma ponderação para as mesmas. Assim, o índice, também chamado de USDX, tem os seguintes pesos, por ordem de importância:
DXY
Euro: 57,6%
Iene: 13,6%
Libra esterlina: 11,9%
Dólar canadense: 9,1%
Coroa sueca: 4,2%
Franco suíço: 3,6%
Não coincidentemente, vemos que as moedas consideradas fortes são de países já desenvolvidos. Estes já apresentaram crescimento econômico forte ao longo do tempo e que passam credibilidade aos investidores. Um bom exemplo para tal é apresentado pela Suíça, que nunca deu um calote ou reestruturou a mesma. Em outras palavras, quem comprou um título público sempre recebeu o valor pela regra combinada no momento da compra.
O DXY é um índice que mede a força do dólar com relação aos maiores parceiros comerciais
O dólar tem grande relevância para a economia mundial. O dólar está presente em pelo menos 85% do volume transacionado no mercado de Forex — operações de câmbio no mundo, a moeda é a mais utilizada para transações internacionais e tem protagonismo único no mercado monetário.
O dollar index permite acompanhar seu valor relativo a outras moedas fortes e pode ser usado como indicador, inclusive, para tentar medir a valorização de moedas de países emergentes.
Se o DXY estiver subindo, ele mostra que os americanos e os maiores investidores do mundo, fora e dentro dos Estanos Unidos, estão com aversão a risco — buscando segurança comprando Dólar. Quando o DXY sobe, muito provavelmente o Índice VIX também deve estar subindo. Afinal, quando o VIX sobe, todo americano corre de volta para a segurança da sua casa com Dólar, Treasuries e até Ouro.
Commodities são indicadores muito importantes, principalmente para o Brasil, que se destaca por ser um grande exportador mundial dessas mercadorias.
Commodities são produtos que funcionam como matéria-prima. Eles, geralmente, são produzidos em larga escala e podem ser estocados sem perder a qualidade. Dessa forma, o mercado de commodities tem seus preços definidos pela oferta e procura desses materiais primários.
A palavra commodity significa mercadoria, em tradução livre do inglês. Originalmente, o termo commodities era usado para quaisquer tipos de mercadorias. Ao longo do tempo, essa designação passou por algumas mudanças.
Grande importância mundial.
Produtos de origem primária.
Alto nível de comercialização.
Pouca industrialização.
Qualidade e traços uniformes de produção.
Não há diferenciação de marca.
Por serem produtos consumidos em larga escala e com uma variação de preços considerável, as commodities também são vistas, muitas vezes, como um investimento, negociadas em bolsas de todo o mundo — as mercadorias mais consumidas do planeta.
Ao contrário do que muitas pessoas podem pensar, não existe apenas uma categoria de commodity:
Essa categoria é formada por commodities ligadas ao agronegócio. E muitas delas são bastante relevantes para a economia brasileira:
Suco de laranja, milho, café, soja, trigo, açúcar, algodão
Estão relacionadas aos bens produzidos a partir de recursos naturais. São essenciais para a produção agrícola e industrial, assim como:
Madeira, energia (geração), água
São recursos ligados à energia, minerais e metais diversos. Os exemplos mais comuns do segmento são:
Ouro, petróleo, etanol, gás natural
São títulos emitidos pelo governo e moedas negociadas em vários mercados:
Euro, dólar americano, real, Títulos públicos do governo federal (Tesouro Direto)
Como vimos logo acima, os produtos do agronegócio estão entre as principais commodities brasileiras. Ainda assim, existem outros bens que influenciam nosso mercado. Entre eles, vale mencionar:
Petróleo
Café
Boi Gordo
Suco de Laranja
Minério de Ferro
Soja
Alumínio
As commodities agrícolas realmente ocupam um lugar de destaque na produção nacional. Isso acontece por conta da abundância de recursos naturais que há no nosso país. Outro ponto que ajuda a explicar esse fator é a extensão do território brasileiro, que nos permite produzir uma boa variedade.
Existe um lado negativo nas negociações das commodities. O Brasil comercializa itens muito consumidos mundialmente — café, milho, etc. —, que em geral se associam a uma alta procura. Porém, ficamos expostos à decisão externa dos preços. Apesar de vender as commodities, o país não tem liberdade para precificá-las como bem entender. As vendas, muitas vezes, são feitas por valores menores do que poderiam ter.
Na prática, funciona assim: se a demanda internacional por uma commodity está alta, o preço aumenta e os produtores brasileiros lucram mais. Por outro lado, se ocorre uma crise global, ela se desvaloriza e quem produz acaba se prejudicando.
Isto é, mesmo se estiver bem em sua economia interna, o Brasil pode ser afetado pela crise em outros países. Se a cotação da soja aumentar internacionalmente, é provável que seu preço também suba no mercado interno, por maior que seja a produção brasileira. Nesse cenário, as pessoas que produzem vão preferir exportar em vez de vender para o comércio local.
Quando sobem o preço da cotação das commodities exportadas, entra maior volume de Dólares, valoriza a moeda nacional e reflete na queda do Dólar. Ou seja, quando sobe os preços das commodities, o Dólar sofre pressão para cair aqui no Brasil. Além disso, as duas maiores empresas da bolsa brasileira são atreladas as commodities:
Vale — Exportação de minério de ferro
Petrobras — Exportação de petróleo
O cobre é muito acompanhado fora do Brasil. É um minério tão importante internacionalmente, que serve como indicador da saúde da economia global. O cobre é usado, por exemplo, para linhas de geração e transmissão de energia, construção civil, motores de fábrica, utensílios domésticos, etc.
Quando sobe o preço do Cobre devido à demanda, é um indicador de crescimento global. É um sinal de que estão construindo mais estradas, mais linhas de energia, mais indústrias, sinal de uma economia mais pujante. Contudo, se o preço do Cobre estiver caindo, a saúde da economia global pode não estar tão promissora assim.
O minério de ferro, por sua vez, é uma commodity muito mais conhecida por nós brasileiros por conta da Vale do Rio Doce — uma das empresas mais importantes da Bovespa, sendo a segunda maior produtora do mundo, exportando para mais de 30 países, tendo o minério mais puro de todos e as atenções dos investidores do mundo. O maior consumidor de minério de ferro no mundo é a China, enquanto os maiores produtores são Austrália, Brasil, China, Índia e Rússia.
Portanto, alta no minério de ferro durante a madrugada, tende a ser positivo para a Vale e consequentemente para o Ibovespa, é um sinal de uma balança comercial mais positiva.
Relembrando: quando sobem os preços das commodities exportadas, gera uma pressão vendedora no Dólar. Alta nas commodities, baixa no Dólar.
O preço do minério de ferro é diretamente influenciado pelas economias dos principais produtores, e é especialmente influenciada pela Economia Chinesa, já que a China é a maior consumidora mundial de minério de ferro, qualquer movimento na China afeta o preço das cotações.
O Ouro tem sido uma reserva de valor desde os Faraós, sido usado como moeda, reserva de valor, símbolo de riqueza e poder. Hoje, o ouro que devemos nos atentar, é negociado na bolsa de Nova York.
Quando existe aversão a risco, a confiança do investidor fica abalada, geralmente o preço do ouro tende a subir em busca de um lugar seguro para a liquidação das suas ações. Ouro tem alta demanda em épocas de incerteza econômicas e quedas da bolsa. O preço do Ouro costuma ser oposto aos movimentos do mercado de ações, inversamente relacionado às ações no longo prazo e um paraíso em tempos de inflação — carregando seu valor, se a inflação sobe, a cotação também sobe.
Cotação do Ouro
O petróleo é extremamente importante e relevante a ser analisado antes da abertura das bolsas, sinalizando como o mercado brasileiro tenderá a abrir e apontando uma correlação inversa ao Dólar — Estados Unidos são os maiores importadores e consumidores de petróleo do planeta. Portanto, como vimos anteriormente, quanto maior o preço pago por barril de petróleo, mais dólares entram na economia exportadora— vendedora de petróleo, fortalecendo as moedas locais em detrimento do Dólar.
Seu acompanhamento deve ser feito em tempo real, visto que o preço do barril do petróleo influencia diretamente nas ações da Petrobras, que é também uma das empresas que tem maior peso no Índice Bovespa.
Logo, se o preço do barril de petróleo subir, é bom para a Petrobras, bom para a Bovespa, bom para o Real e enfraquece o Dólar. Temos 2 tipos de petróleo negociados em bolsa, o petróleo Brent é a referência para a Petrobras e Europa. O dos Estados Unidos é o WTI — proveniente do Texas e os estoques de petróleo, que são referência para a bolsa americana. Os relatórios se referem aos estoques de petróleo bruto — API e EIA, esses dois relatórios medem semanalmente o número de barril de petróleo que está em estoque lá nas empresas dos Estados Unidos. O nível do estoque de petróleo, claro, influencia o preço de qualquer produto na cadeia e consequentemente tendo impacto na inflação.
O que são commodities? São mercadorias padrão, um produto primário, in natura, comercializado em larga escala nas bolsas
São exemplos de commodities: Cobre, café e minério de ferro.
O que a alta no preço do cobre, gerada pelo aumento da demanda, nos indica? Crescimento da economia global.
A VALE é a segunda maior produtora de minério de ferro do mundo. Qual país tem a maior reserva de minério de ferro do mundo? Austrália.
O minério extraído pela VALE, em Carajás é melhor que o minério negociado nas bolsas.
A alta do preço do minério de ferro tende a ser positivo para a bolsa brasileira
O ouro é uma reserva de valor. Quando há aversão ao risco o ouro tende a subir
No longo prazo, o ouro é inversamente proporcional ao mercado de ações. Também é conhecido por reter muito bem o valor em períodos de inflação. Em que momentos o ouro tende a cair? De crescimento econômico saudável
Na “cartilha do trader”, se o preço do petróleo sobe: O dólar cai.
Suponha que um investidor acredite que o crescimento da economia mundial vai aumentar. Ele deveria: comprar petróleo
Qual fator não impacta diretamente na oferta do petróleo? Feriados