2. Анонс

АНОНС

Читателю предлагается ознакомиться с Теорией Макроэкономического Баланса (ТМБ), состоящей из двух частей.

В Общей Теории Макроэкономического Баланса (ОТМБ) на основе дедуктивной макроэкономической модели выявлены закономерности развития стран с рыночной экономикой. В частности, определены допустимые верхнее и нижнее значения следующих показателей:

1. Темпа роста ВВП

2. Доли валовых частных инвестиций в ВВП

3. Отношения прироста чистых инвестиций к ВВП

4. Доли валовой прибыли в ВВП

5. Доли чистой прибыли в ВВП

6. Стоимости материальных активов к ВВП

В Специальной Теории Макроэкономического Баланса (СТМБ) раскрываются закономерности функционирования фондовых рынков США и некоторых других стран. Рассчитана величина доходности и прибыльности фондового рынка и их изменение в течение экономического цикла. Выявлены количественные взаимосвязи между приростом фондового индекса, дивидендами, нераспределённой прибылью. Определена продолжительность цикла и величина роста и падения фондового рынка.

Выявленные закономерности послужили основой для симуляции прогнозов фондового рынка на 5, 30,80 лет на примере прошлых лет с тем, чтобы читателю можно было убедиться в реальности и оценить точность предлагаемой методики на основе реальных статистических данных. Следует отметить, что главной практической целью ТМБ является возможность точного прогноза будущей доходности фондового рынка и других макроэкономических показателей .

В заключении настоящей работы приводятся сценарии возможных изменений в поведении фондового рынка после публикации ТМБ, т.е. после того как инвесторы получат возможность использовать формулы ТМБ в своём бизнесе.

Аннотация

Самым большим недостатком современной экономической науки является отсутствие теории, позволяющей не только объяснять, но и надёжно прогнозировать макроэкономические показатели, включая прогнозы финансовых кризисов. В настоящей «Теории Макроэкономического Баланса» (ТМБ) сделана попытка построения таких прогнозов.

ТМБ раскрывает количественные закономерности развития стран с рыночной экономикой. Квазиконстанты и формулы этой теории позволяют прогнозировать значения темпа роста ВВП, доли валовых частных инвестиций в ВВП, доходности фондового рынка, начало и величину крупных флуктуаций фондовых индексов и другие экономические показатели на 5-80 и более лет вперёд.

Теория макроэкономического баланса

(«Невидимая рука» Адама Смита становится видимой)

Представление о том, что Земля - это шар - является очевидной ересью, т.к. и профессору теологии и простому крестьянину известно, что Земля стоит на трёх слонах. Если Земля круглая, как утверждает еретик, то почему люди не падают с её обратной стороны ?

( Из средневекового трактата)

Введение

На протяжении многих десятилетий экономика США развивается со средним темпом 3 или чуть более % в год. Но почему не 1% и не 4% ? В 60^е годы Япония и последнее десятилетие Китай демонстрировали темп прироста 10% , максимально 12%. Почему не 13 и не 15%?

Доля частных инвестиций в ВВП США в послевоенный период находилась в узком коридоре 14-17%. Почему не 13 -18% или шире ? В период высоких темпов развития в Японии и Китае аналогичный показатель был равен 1/3 и в отдельные годы не превышал 40% ВВП. Почему экономикам не удалось преодолеть этот барьер?

Наконец фондовый рынок. Каковы причины и периодичность повторяющихся крупных взлётов и рецессий на этом рынке ? Почему его доходность (за вычетом инфляции ) в США за последние два века составляла соответственно 6% и 7%, не больше и не меньше? Как рассчитать сроки наступления и величину «дна» и «пика» крупных флуктуаций индексов фондового рынка? Возможен ли достоверный прогноз рынка на 5 , 30, 80 и более лет вперёд? Какова взаимосвязь роста стоимости акций Р , доходности TR/Р, прибыльности E/Р , дивидендов D/Р и нераспределённой прибыли U/Р?

Ответы на эти и другие вопросы даёт Теория Макроэкономического Баланса (ТМБ), раскрывающая количественные закономерности развития стран с рыночной экономикой , к изложению которой мы приступаем.

……………………………………………………………………………………....................................................................................

.........................................................................................................................................................................

Заключение

На вопрос «что такое рыночная экономика» с позиции данной теории можно дать такой шутливый но не лишённый смысла ответ: экономика – это гигантский компьютер, настроенный на решение некоторых математических уравнений. В качестве счётных элементов в этом компьютере вместо полупроводников выступают субъекты экономики – люди, а вместо электрических импульсов различной силы – соответствующие суммы денег. Миллионы людей ежедневно принимают решения о покупках товаров и услуг для себя и своих компаний и несмотря на отклоняющее влияние природных и социальных стихий деятельность этих людей неявно направлена на решение уравнений по оптимизации макроэкономических пропорций.

Рынок в ТМБ предстаёт не как функция многих переменных с высокой амплитудой непредсказуемых стихийных колебаний, а как механизм поддержания баланса макроэкономических пропорций и квазиконстант. Точность этого механизма сопоставима с минимальной величиной размерности имеющихся статистических данных, то есть сопоставима с точностью инструмента измерения экономических процессов.

Согласно ТМБ источником прибыли является прибавка продукта и производительности, обеспеченная внедрением новых технологий и техническим прогрессом. Доля валовой прибыли в ВВП для страны-лидера есть величина постоянная. Для остальных стран с рыночной экономикой величина прибыли является функцией от объёма инвестиций. Она автоматически поддерживается рыночным механизмом и не зависит ни от политики правительства, ни от требований профсоюзов, ни от алчности предпринимателей.

Среднегодовая доля инвестиций в ВВП страны-лидера есть величина постоянная и составляет 16,5-17%, темп прироста ВВП - 3,0%. «Догоняющая» страна из относительно отсталой может перейти в ряд наиболее развитых стран, при этом доля инвестиций может быть в 2 раза выше ,чем у лидера, достигая в среднем величины 36% ВВП. Максимально-возможный темп роста ВВП в 3,9 раза превышает оптимальный темп лидера в 3% и составляет 12%.. После достижения уровня развитых экономик данная страна приходит к величине производительности труда, близкой к показателю страны-лидера. Темп роста экономики может быть и меньше , чем у страны-лидера, если динамика прироста рабсилы в «догоняющей» стране уступает лидеру.

Фондовый рынок страны-лидера имеет доходность 0% в «медвежий» период и 12% в период «быков», в среднем 6%, и развивается циклично с периодом 34-37лет (для современного и будущего состояния макроэкономических пропорций ). Продолжительность цикла зависит от темпов роста и доли инвестиций в ВВП . В США в 19^м веке из-за высоких доли инвестиций в запасы и темпов роста ВВП продолжительность цикла составляла в среднем 20 лет, в 20^м веке – 30-35 лет. В послевоенный период по мере сокращения доли запасов в ВВП продолжительность цикла всё больше и больше приближается к своему оптимальному значению – 36-38 лет. С такой же периодичностью повторялись взлёты и падения средней доходности фондового рынка США. Амплитуда цикла доходности, выраженная в логарифмических %, равна продолжительности цикла ,выраженной суммой годовых темпов роста ВВП. Для 36-летнего цикла максимальное значение доходности фондового TR-индекса в конце 18-летнего периода «быков» будет на 116% или в 8,67 раза больше минимального значения в его начале.

Какие последствия могут иметь выводы данной теории для экономики и бизнеса? Если поведение субъектов бизнеса будет соответствовать рассчитанному на основе квазиконстант будущему состоянию рынка, то риски резких взлётов и падений фондовых индексов значительно уменьшатся. Действительно, если инвестор абсолютно уверен, что к определённому сроку получит свои 6 % на вложенный капитал, то он не станет поддаваться общей панике и избавляться от акций во время обвала на рынке с большим убытком для себя. Но для ликвидации паники необходимо чтобы в ТМБ поверили сразу ВСЕ инвесторы, что невозможно .Как же будут развиваться события в этих условиях?

Среди миллионов инвесторов всегда найдётся небольшая группа тех, кто поверил в ТМБ и стал применять её на практике . Это даст данной группе преимущество в «естественном отборе» лучших инвесторов, который постоянно идёт на рынке, и обеспечит её количественный рост. Члены данной группы в отличие от остальных инвесторов знают, что в определённый момент Х доходность рынка возрастёт с 0% до 12%, и начнут покупать до начала ралли. Пример успешных инвесторов будет постепенно захватывать других участников рынка. Покупки будут начинаться всё раньше и раньше срока Х, рассчитанного согласно ТМБ, что вызовет увеличение цены ( и доходности! ) сделок до дня «Х» и – напротив – снижение цены и доходности сделок, совершённых после Х. В конце концов существовавшая в неосведомлённом мире последовательность периодов доходности рынка 0-12-0% по мере увеличения количества инвесторов, использующих стратегию ТМБ, сменится на 6-6-6%. А это означает прекращение больших колебаний и кризисов на фондовом рынке. Джин знания параметров экономических циклов выпущен из бутылки и рано или поздно выполнит свою миссию по сокращению амплитуды колебаний индексов и ликвидации кризисов на фондовых и финансовых рынках.

Общий эффект от снижения волатильности на фондовых рынках может составить 30 трлн. долл. (= сумме потерь капитализации в 2008-2009гг, которая случается примерно раз в 35 лет), т.е. порядка 857 млрд. долл.в год. Плюс уменьшение рисков в других секторах экономики и сокращение амплитуды колебаний фондовых индексов в период между большими обвалами.

Высокая волатильность фондовых индексов объясняется отсутствием у инвесторов надёжных ориентиров по будущей доходности рынка. ТМБ даёт инвестору такой ориентир и этим снижает волатильность рынка. Величина отклонения фактической доходности фондового рынка от теоретического значения обратно пропорциональна числу субъектов бизнеса, работающих по законам ТМБ. Амплитуда отклонений будет снижаться по мере распространения ТМБ среди лиц, принимающих экономические решения . Снижение уровня амплитуды не означает полного устранения мелких колебаний индексов фондового рынка, т.к. продолжает существовать «белый шум» непредсказуемых событий в краткосрочном периоде.

Данная публикация ТМБ – лишь начало новой эры в развитии экономического прогнозирования – эры констант и надёжных числовых расчётов будущего состояния рынков той или иной страны. В то же время публикация осветила только вершину айсберга глубоких закономерностей в экономическом развитии, оставив подводную часть будущим исследователям. Работа над ТМБ находится на начальной стадии, что-то предстоит поправить и дополнить. Однако выводы, которые уже получены и точность количественных взаимосвязей, которая имеет место, дают основание верить в продуктивность этой теории.