概念/術語簡介

什麼是流動性挖礦（Yield farming）？

意思就是只要投資人為平台提供流動性，就能獲得該平台發的加密貨幣作為獎勵。

那麼，什麼叫作「為平台提供流動性」呢？

簡單地說，當你願意提供自己的加密貨幣出去，表示在平台上就會有更多資產能讓其他投資人進行交易，這就稱為「流動性」。

對平台來說，為了鼓勵投資人提供資產，因此設計獎勵制度－－針對提供資產的用戶，返回相關的貨幣獎勵。

這就是流動性挖礦的基礎概念了。解釋：「當你願意為平台提供自己的資金，平台就會給你相應的獎金。」

要解釋流動性挖礦就要從AMM（自動做市商）的概念先講起；一般傳統在不論是股票交易或是交易所買賣加密貨幣時，多半採取的都是「搓合制」，也就是你想要在50塊賣A股票、必須要有人想用50塊買，交易才能夠「搓合成功」而成交。

如果一直沒有人願意用50塊買A股票時，你的交易就不會被執行；當這種情形很常出現時，我們就稱作「流動性差」，想當然而這樣的交易體驗對客戶來說也很糟糕，因為完成一筆交易的時間需要等很久。

因此為了避免這種情況出現，有一種叫造市商的機構，就是專門在股票或交易所中擔任「對手方」的角色：你要賣他就買、你要買他就賣，讓交易的「流動性」提高而能「搓合成功」，使交易順暢、縮短成交時間而完善體驗。

但在DeFi裡，普遍缺乏這種背後由個人或團隊運行「造市商」的角色；而補足之道就是以AMM（自動造市商）來替代傳統造市商，來保持各個Dapp（去中心化應用）的流動性、提高成交速率而使顧客體驗提升。

那AMM是由誰來擔任呢？簡單的來說，是有閒錢的任何人都可以。只要將閒餘資金存入特定Dapp，就能擔任AMM維護的角色而賺取利潤，這種行為就稱為「流動性挖礦」。

以去中心化交易所（Dex）來說，AMM的操作方式是要用戶將閒餘資金的交易對（BTC／USDT、ETH／USDT）以一定的比例存入兩個池中來提供「流動性」，也就是讓其他用戶要買賣該交易對時，有加密貨幣可以買賣。

而去中心化交易所向買賣方收取的交易手續費，則用一定比例的分潤機制回饋給「流動性提供方」，也就是資金存入池中的用戶，來賺取報酬。這樣一來每個用戶都可以把自己的代幣扔到流動池裡，成為一個小的造市商，然後享受交易對手續費分紅；不論在借貸合約、交易所中皆有這樣的機制，造成了DeFi的蓬勃發展。

可以想像聚合器（Aggregator）為基金操盤手，面對市場上成千上萬種「股票」（在DeFi領域的各種Dapp），自動幫你把市面上投資報酬率最好的投資組合納入選擇（在DeFi裡自動分配資金到「借貸」、「流動性挖礦」等Dapp項目裡賺取高額報酬）。

若手邊有閒錢的是USDT／USDC等幣種，在聚合器裡只要選定該幣種而把資金投入聚合器中（正確來說是投入聚合器中的該幣種「機槍池」中，如USDC機槍池），即可翹高兩腳、看著利潤源源不絕的滾滾而來。

投資人除了可以省下研究各大Dapp的收益率比較外、尚可以省下將資金移入移出所需耗費的手續費成本（Gas Fee，在區塊鏈上不論是訪問合約、轉帳都需要付給礦工的手續費）；一鍵投資在聚合器的出現後，不再是天方夜譚。

這些DeFi聚合器能提供的報酬多半遠高於CeFi中的產品，舉例來說Binance對USDT的活期放貸利率約莫是6％年化，但同樣在聚合器AutoFarm上的利率卻來到了68％，有時候甚至能看到超過90％的利率。

正因為「流動性挖礦」的創新、聚合器自動獲利最大化的方便性，使得DeFi中的各種應用如火如荼的發展。在2020～2021年成為了加密貨幣世界的新寵兒，成長超越了比特幣、以太幣等巨頭的上漲幅度。過去以算力挖取比特幣、以太幣的「礦工」，也漸漸被參與DeFi市場流動性挖礦（Liquidity Farming）的「農夫」給取代。

DeFi全名為Decentralize Finance（去中心化金融），是相對於CeFi（Centralize Finance，中心化金融）而言，在加密貨幣領域的創新應用。

眾所皆知的，加密貨幣的底層技術，區塊鏈，簡單來說就是「分散式帳本技術」。當初創建的緣由，就是想要透過大量、分散的帳本資料儲存技術，來避免單一、中心化企業或個體的壟斷。

若對照中本聰在2008年發明區塊鏈技術的背景，就能一目瞭然的理解這樣的技術，就是為了避免再次遇到「金融巨鱷大到不能倒」的腐敗。也就是說，區塊鏈的根本核心，就是想要「去中心化」；而由此延伸出來的加密貨幣世界，本質上也是瀰漫著「去中心化主義」的。

但一般人進入加密貨幣世界的交易所，將法幣（如台幣、美金等傳統貨幣）換成加密貨幣的機構，背後營運的仍是單一的團隊；與傳統金融機構一般，仍是有信任上的風險，並沒有達成「去中心化」的目標。

而由這些「中心化」交易所所提供的理財相關服務，就稱為中心化金融（CeFi），比如說台灣最大宗的交易所Max、Bitopro與Ace和全球知名的Pionex、Binance等等。

為了達成「去中心化」的目標，追根究底就是要達成與之互動的，背後服務不能是由「人」所構成；因此就出現了「智能合約」這種以程式來提供各種服務的產物。而智能合約所產生的Dapp用來提供各種金融服務包括借貸、交易、保險等等，就是人們常聽見的DeFi（去中心化金融）。

DeFi由於是已經上鏈（部署在區塊鏈上）的程式，是不可篡改的；再加上公開透明的程式碼，每個人都可以在區塊鏈上看到程式的組成，因此也難有惡意的程式漏洞。

這兩項因素加在一起使DeFi不像CeFi會有信任問題的風險（背後互動的不是人、不會有惡意倒閉的可能），但卻多了一個程式漏洞問題，而提高被駭的風險。

由於DeFi是在區塊鏈上的，因此應用程式（稱為Dapp）中的程式碼，都是公開透明的開源模式，使得工程師極為簡單的就可以串接各種應用、Dapp的「可組合性」極高。就像樂高一樣，很容易就相互組成新的創新，而使得各種DeFi創新蓬勃發展、推出速度極快。

區塊鏈技術會不斷的續代升級,在發展中它的技術更新速度會非常快,隨著發展它會跟商業應用場景越來越接近,監管政策也會根據現實的應用場景,而做逐步的調整和變化。

主打DeFi技術的項目多的很,最初的MakerDAO項目,讓DAI穩定幣的風頭一時無兩,標誌著DeFi 1.0時代的到來;再到Com pound項目的出現,借貸即挖礦概念的提出,2.0時代拉開序幕;

當支持多種DeFi協議的穩定資產聚合理財平台爆火後,DeFi進入2.0時代。

DEFIAI穩定資產聚合理財平台完美解決DeFi現有的風險問題並利用AI智能係統篩選，經過安全審計機構審核通過的聚合池，並有效結合AI智能設有嚴格的風控機制，最大程度保障用戶資金安全。

DEFIAI的財富密碼，和AI人工智能的發展息息相關。

DeFi的時代，全民流動性挖礦。 AI人工智能根據實時挖礦收益的高低，將資金切換至更高收益的DeFi項目中進行流動性挖礦，為投資者提供更高的挖礦收益，其本質上就是一種通過智能調度達到最優收益的策略礦池。

AI的複投機制自動參與代幣挖礦，不斷复投，複利效應更加明顯，可以高速有效的提高收益。在DEFIAI裡，智能交易可以做質押，質押借貸，質押挖礦，槓桿，AI智能匹配最優選擇。

較新的更低成本和能耗的共識算法，常見例子包括以太坊，Cardano、Tezos等較新的加密貨幣

PoS的出現是為了解決 PoW 的限制，也就是將維護公共帳簿的責任按照持有虛擬貨幣的數量的比例分配給每一個產於的節點，擔任驗證者工作的人可以獲得獎勵，該獎勵按照持有的貨幣數量來計算。也可以認為是：「抵押越多加密貨幣、抵押時間越長且距離上次獲得記帳權越久的節點，獲得下一次記帳權的機率越高」。而由於節點抵押了加密貨幣，作惡有可能導致幣價下跌，且抵押的代幣會被沒收，因此為了最大化利益，節點理論上不會選擇作惡，從而保持誠實。所以該驗證機制使鍛造者(Forger)不需要像礦工一樣耗費大量的電力競爭，能源消耗的問題被解決。若鍛造者希望在這個區塊鏈之中增加競爭力，只需要抵押更多的加密貨幣並持續持有，而不需要大量礦機增加算力。且 PoS 加入了銷毀機制，將一部分作為交易費的代幣從生態系統中銷毀，藉此提高代幣的價值。但這就變相激勵貨幣的囤積而不是消費，從而使得富者越富，窮者越窮

GameFi 三大發展階段：

1️⃣GameFi 1.0 時代：DAPP （2017-2019）

由區塊鏈+遊戲+藝術為核心，並具備了NFT的部分特性(唯一性和稀缺性)。其中許多靈感來自傳統的在線收藏卡牌遊戲，也就是基於數字收藏品的遊戲，比如爐石傳說。早期的NFT遊戲往往有閒置/被動的遊戲體驗，依靠基於時間的行動，隨著時間的推移導致資源的收集。但由於遊戲畫面大多以精度較低的畫面角色呈現，即使其具有唯一性，但對於大部分人的審美而言，並沒有觸動人們進行收藏的慾望，因此無法建立適當的遊戲內經濟，從而導致沒落。

2️⃣GameFi 2.0 時代：Play To Earn （2019 至今天）

2020 年，Play To Earn的商業模式應用在GameFi領域。Play To Earn 模式也就是玩家都可以通過出售裝備和遊戲幣來獲利，例子包括《傳奇》、《魔獸世界》和《大話西遊》等。這也表明GameFi 2.0最大的特點就是通過加密資產為基礎的 NFT 遊戲賺取真金白銀。GameFi 2.0 解決了流量問題，也就是玩家的長期參與度。GameFi 2.0 降低了準入門檻，直觀的收益吸引了大批對區塊鏈不感興趣的玩家入場，部分玩家並不瞭解區塊鏈技術，但並不妨礙他們在 GameFi 中賺到錢。其問題在於用戶體驗、遊戲設計和圖形方面等方面都不及普通遊戲，無法稱為第九藝術

3️⃣GameFi 的現狀：元宇宙時代

目前GameFi已經進入到了與元宇宙概念相融合，結合 NFT、DEFI 與現實金融體系形成的GameFi元宇宙時代。元宇宙GameFi時代提供了一種契合遊戲自由共用特徵的開放式金融，能夠提供包括交易、借代和保險等在內的金融服務，以幫助降低遊戲玩家的創作成本和作品變現成本。

關於GameFi 市場未來，我們認為隨著 GameFi 對傳統遊戲的衝擊越來越明顯， GameFi 增長趨勢將持續保持迅猛。而隨著GameFi成為主流後，將預期越來越多大型開發商將參與GameFi的開發。而未來的 GameFi 市場將會更加細分，通過GameFi賺取小額收益，進行廣告宣發將是遊戲的未來。

「NFT」指的是「非同質化代幣 non-fungible token」的縮寫，是一種被稱為「區塊鏈」數位帳本上的數據單位。所謂的「區塊鏈 blockchain」指的是利用「密碼學」串接並保護內容的串連文字記錄，每一個區塊包含了前一個區塊的加密雜湊、相應時間戳記以及交易資料，這樣的設計使得區塊內容具有難以篡改的特性。

簡單來說，例如在熱門的 Netflix 動畫影集《哥吉拉：奇異點》中提到的「MD5 雜湊函數」就是同等的概念，一連串的亂碼無法利用任何電腦（或許未來會有，但現在無法破解）分析回事物或資料原本的樣貌，唯有知道「答案」後才能回推回去「確認」。所有的數位化的東西，小到訊息、大到文件、聲音、圖像、影片……等，都能透過雜湊函數加密。全世界不會有兩個一樣的NFT。與常見的BTC、ETH等同質化代幣不同，前者就如同iPhone，就算型號一樣每一支手機卻都不同，後者則如同新台幣，所有面值相等的鈔票本身之間並無差別。
NFT 如何應用在藝術作品上？

「區塊鏈」是一種記錄資料的資料結構，經由「演算法」（即雜湊函數，而上述的「MD5 雜湊函數」只是眾多雜湊函數的雜湊演算法中的其中一種而已，區塊鏈加密的方式其實還有很多種）確保交易記錄無法篡改，由於每個 NFT 都是獨一無二的（雖然 NFT 被翻譯成「非同質化代幣」有時候中文會習慣用「枚」來作為 NFT 的表述單位，但它的概念實際上跟現實世界中對於「代幣」的想像是很不一樣的，畢竟「區塊鏈」本身就是個「去中心化」的存在。），所以將畫作、聲音、影片、遊戲中的項目或其他形式的創意作品轉化成後 NFT 可以確保它的獨特性。當然，畢竟是數位化的事物，這些創意作品的檔案本身仍可被無限複製流傳，但是追根究底最初的「原版」還是只有一個，經過雜湊函數加密後，能為「原版」驗明正身，如此 NFT 也讓「原版」增加了「稀缺性」，進而達到增值的效果。而雖然藝術家可以出售代表作品的 NFT，但藝術家仍然可以保留作品的版權，並創造更多的同一作品的 NFT。另一方面，NFT 的買家可以透過 NFT 記載的藝術品真實資訊，如原作的鑑別方式、作品年代、品相、交易紀錄、交易時間、價格等，便於獨自追查與釐清疏漏，卻不能獲得對作品的獨家訪問權，買家也不能獲得對原始數位文件的獨佔。將某一作品作為 NFT 上傳的人不必證明他們是原創藝術家，所以也有許多在未經創作者許可的情況下，藝術品被用於 NFT 的案例發生。

目前NFT中最重要的發展，在於將藝術品及遊戲中的虛擬寶物，應用在區塊鏈上的應用；簡單來說，我們可以把NFT是為一種數位資料的「所有權」，將數位資料經過由智能合約編寫的過程後，會成為獨一無二、可永久保存的「數位資產」。從數位藝術作品的角度而言，其所有權可以如同加密貨幣般方便的轉移交易，而不再需要傳統、如藝廊之類的第三方機構證書，而大大增加了方便度與流動性；況且NFT在智能合約編寫的過程中，可以保證過去藝術創作者難以獲利的「次級市場」（藝術品第二次轉賣開始的市場，也就是收藏者賣給收藏者的交易），也可以在NFT的應用下從往後的每筆「次級市場」交易中獲利。這大大的增加了對藝術創作者的好處，也使得投入NFT市場的創作者如雨後春筍般出現。

目前NFT最為人耳熟能詳的應用，如NBA Top shot，可以把他視為是一種NBA球員收集卡平台，但收集的並不是傳統的球員卡，而是某位球員在生涯中精彩的一刻，稱之為Moment，Moment可能是三分球、灌籃、助攻等等的短影片。以及大家可能都在新聞上看到，藝術創作家Beeple的作品「每天：最初的5000天」以6900萬美元價格售出；炒熱幣圈話題的重要推手、特斯拉的創辦人馬斯克也將自己創作的混音歌曲以NFT的形式出售、Twitter的創辦人將自己在Twitter的第一條推文以NFT形式公開拍賣售得275.5萬美元。
NFT 技術是什麼？可以解決什麼問題？
這裡要先說明，在 NFT 問世之前，網路上就已經存在著數位作品，只不過，數位作品相較於一般實體作品，更容易被他人瓢竊、複製，以至於作品的真偽難以驗證，無法證明其價值，也是為何相關市場遲遲無法拓展的主要原因。但自從區塊鏈技術發展以來，藉由「智慧合約（Smart Contract）」就能自動寫下並清楚記錄作品作者、買家、賣家等交易資訊，而上述資訊完全公開在區塊鏈上，且每個 NFT 均有被加密後的驗證代碼，透過該驗證代碼就能一目了然是真貨或贗品，若後續要進行追本朔源也更加方便。因此，NFT 結合智慧合約不僅可以「防偽」、「無法被複製」、「交易更具效率」，創造一定的稀缺性，還能進一步刺激數位創作、數位資產等市場，提高流動性與買氣。目前，絕大部分的 NFT 皆採用以太坊 ERC-721 標準。
另一種NFT已經在逐漸茁壯的應用場景：

NFT真正的潛力，可能在於「DeFi + NFT」，帶領加密貨幣世界從過去的「數位原生資產」到「串接數位與現實資產」的進程。簡單來說，目前看到以比特幣、以太幣為主的加密貨幣市場，其實都是在2008年後區塊鏈技術興起後，「無中生有」的鏈上原生資產。這些市值基本上是獨立於實體經濟而「憑空出現」的，雖然具有跨時代的意義，但仍難與實體、傳統經濟的量體抗拒。

但NFT的出現後改變了這樣的情況，透過NFT的應用，將「區塊鏈上」與「區塊鏈下」的資產甚至是經濟串連，將會加快許多倍。比如說你在實體經濟中擁有一棟房子，如果要借錢抵押的話過去只能尋求銀行這樣的金融機構管道；但若能將鏈下與鏈上的經濟串連，這樣的房子「所有權」可以被鑄成NFT，抵押到Dapp裡面來借款、快速取得週轉的資金。先不考慮Dapp的效率與風險，光是能將鏈下與鏈上的資產串連並用，就替區塊鏈／加密貨幣世界，開拓了完全另一個新的領域。從「數位原生資產」而進階到「串接數位與現實資產」的領域，目前加密貨幣的整體市值約莫是2兆美元，美股股市市值則是11兆，更不要遑論全球各國的股市、債市、期貨等金融市場的總額。因此就規模來說，「加密貨幣市值」還有很長的路要走。

若能真的將「DeFi＋NFT」的應用加速普及，相信加密貨幣的未來發展與上限還處於發展的早期階段；當真的能串連鏈上與鏈下金融時，在討論的量級就已經不是「比特幣今年會不會漲超過20萬美金」，而是「金融整體市值有多少會轉移到區塊鏈／加密貨幣世界」了。

最流行的共識算法, 常見例子包括比特幣和萊特幣等較舊的加密貨幣

PoW最先由比特幣使用。與挖礦是密切相關的，也就是看誰能成為第一個解決難題的人，並證明他們完成和提交的工作使他們有資格獲得向區塊鏈添加新交易的權利，從而獲得獎勵。這是維護安全的去中心化區塊鏈的一種行之有效的方法。隨著加密貨幣價值的增長，越來越多的礦工加入，從而提高其能力和安全性，因為攻擊者必須投入超過總體一半的運算量（51%攻擊），才能保證篡改結果。這使得攻擊成功的成本變得非常高昂，難以實現。同時由於涉及到大量的處理能力，任何個人或團體都無法干預有價值的加密貨幣的區塊鏈。 在某種程度上是公平的。

但是其缺點也十分明顯，十分浪費資源和能耗

閃電網路簡單來說是一種為了提升交易速度及性能的解決方案, 並非把所有交易都記錄在比特幣網絡上, 而是將大量交易放到比特幣網絡外進行, 只將關鍵交易放到鏈上進行確認, 從而減少交易費用及時間

重點在於建立一個鏈下的交易通道Channel

無論進行多少次的交易，也不會寫入鏈上或影響其他區塊，除非在這個交易通道建立或關閉時，才會在區塊鏈上記錄交易的最終結果。

閃電網絡的簡單運作過程

首先在看閃電網絡的定義前, 先看一個簡單的運作例子：

1. Xan 和 Yelena 兩個人想進行交易，與比特幣網絡不一樣的是，這次兩人先各自預存入相同金額的資金到一個"保險箱"。

這種雙方都預存同等金額的行為的目的是為了他們兩人經常進行交易，而不需要每次都拿出資金，而這個"保險箱"內的錢亦只屬於他們兩人交易的用途，可以想像成兩個人之間構建了一條專屬的"交易通道"。

2. 接下來 Xan 要給 Yelena 發送 2 BTC 給 Yelena，他就寫了一張字條，上面寫著"某年某月某日某時某分某秒，Xan 答應把2個比特幣轉移給 Yelena"，而且在這張字條上面簽名，把這張字條給了 Yelena。

但這個時候，這2個比特幣仍未真正到 Yelena 手上， Yelena 得到的只是一紙"承諾"，最後如果 Yelena 想真正得到這2個比特幣，她會在這張字條上再簽名，然後拿到先前的"保險箱"托管者手上，當"保險箱"托管者看到這張字條上有兩人簽名，他就會從原來存有 20個比特幣的"保險箱"內，給 12 個比特幣給 Yelena，再給 8 個比特幣給 Xan。然後這個"保險箱"就會被丟掉，也代表經常性的交易關係暫時結束。（當然這裡只是方便理解，箇中原理會在下面的RSMC解釋）

當然，這個時候他們並未選擇結束關係，想繼續進行交易。

3. 某一天，Yelena 需要發送 1個比特幣給 Xan，這個時候，她又會做與Xan之前做的事情一樣，寫了一張字條，上面寫著"某年某月某日某時某分某秒，Yelena 答應把1個比特幣轉移給 Xan"，而且在這張字條上面簽名，把這張字條給了 Xan。

同樣地，如果 Xan 想立即得到錢，他簽名會拿著這張字條前往"保險箱"托管者手上，告訴他想取回所有錢，這時，"保險箱"托管者就會按紀錄分配好資金，把 9個比特幣給 Xan，把11個比特幣給 Yelena。

到這裡，如果當 Xan要求取回這個"保險箱"（通道）內所有屬於自己的錢時，兩人的交易關係也暫時宣告結束。然而 Xan 當前未想結束交易關係。

4. 接下來，Yelena 和 Zeke 之間又各自預存了10個比特幣，建立起"交易通道"，不久，Xan 需要發送給 Zeke 2個比特幣，但因為他們之間並未有直接的"交易通道"，亦不想預存資金另外建立一條"交易通道"，所以，這時可以要求 Yelena 幫忙，並跟Zeke說："我會給2個比特幣給 Yelena，你去找 Yelena 拿吧。"（當然這裡只是方便理解，箇中原理會在下面的HTLC解釋）

這樣一來，在不用另外建立"交易通道"的情況下，使用"間接"的方式，也能做到與第三方，甚至更多人之間的交易。當人數不斷增多的時候，就會形成起一個龐大且快速的交易網絡，而這樣的網絡，也就是"閃電網絡"，當任何一方需要取回屬於自己的資金時，只需關閉通道，就可以結束這個關係，而當建立／關閉通道的時候，才需要將紀錄永久寫入區塊鏈，所以大家之間經常性的交易，往往存在於鏈下。

可以簡單類比一下，在比特幣網絡上，每次交易都要資料寫入區塊鏈；

比特幣網絡就好比"銀行"的角色，每次交易就是在"銀行"轉賬，所有交易，銀行都需要紀錄及知道之間的關係；

閃電網絡則好比"現金"的角色，每次交易直接交易現金，在銀行並沒有紀錄亦不會知道之間的關係。