En una tarde de verano, se ha preparado una celebración por el 21 cumpleaños del príncipe Sigfrido. Su madre insiste en que elija una dama para casarse, pero él quiere casarse por amor.

De repente un regalo inesperado que cambiará todo...

Sigfrido decide ir a cazar, se encuentra con un cisne blanco que se transforma en una hermosa joven. El malvado Rothbart la tiene hechizada junto a las doncellas de su corte.

Odette resulta ser una reina a la que el hechicero capturó y convirtió en cisne, cuya única salvación es conseguir una promesa de amor eterno.

Sigfrido se enamora locamente de Odette y promete salvarla.

Se organiza una fiesta en palacio en la que Sigfrido deberá encontrar esposa. Solo piensa en Odette y no muestra interés en sus invitadas.

De repente entra en el salón el malvado Von Rothbart con su séquito. Trae a su hija Odile transformada en la viva imagen de su querida Odette, para engañar al Príncipe.

Odile consigue seducir al Príncipe para que le jure amor eterno. En ese momento Odette aparece y lo ve todo. Traicionada y con el corazón roto, se aleja volando.

Sigfrido se da cuenta del engaño y va en busca de Odette.

Odette llega al lago y entre llantos, le explica a las doncellas cisne lo que ha ocurrido. Sigfrido irrumpe en el lago, toma a la Reina cisne entre sus brazos, intenta explicarle y pedirle perdón, pero es demasiado tarde.

Aparece Rothbart, el Príncipe lo desafía de inmediato y comienza la lucha. Odette, abatida y sin esperanza, se arroja al lago. Y Sigfrido, al ver caer a su amada, se lanza tras ella desesperado.

Las doncellas cisne, sin posibilidad de recuperar su forma humana, deciden unir fuerzas para atacar Rothbart y lo acorralan hasta que cae al lago.