Métodos de Valuation de Startups
SCORECARD
O "Scorecard Valuation" trata-se de um método que tem como objetivo facilitar e otimizar o processo de precificação de StartUps, tornando-o rápido e eficaz.
Por quê precificar uma StartUp?
O ato da precificação é essencial para qualquer empresa, seja ela de capital aberto ou não. Como quase todas as startups estão em fase pré IPO e, algumas, inclusive em estágio "pre-money", é necessário saber, de maneira não usual (DCF), o quanto a empresa vale para, assim, ela receber aportes financeiros visando crescimento futuro e prospectar uma fatia do marketshare.
Como funciona o método Scorecard?
Tratando-se de um método comparativo, o primeiro passo é a obtenção de dados referente ao valuation de outras StartUps, principalmente as separando por região. A partir disso, obtêm-se uma média de valor das empresas em condições parecidas às da empresa avaliada para, após isso, estabelecer métricas que podem puxar o valor da empresa avaliada tanto para cima, quanto para baixo. Dessa forma, o valor médio das empresas é multiplicado pelo quanto essa empresa se aproxima das métricas médias.
Valuation na prática
Exemplo:
Alunos da Escola Politécnica da USP criaram uma StartUp de insumos médicos, a qual, encontra-se em estágio pré-revenue e necessita de um investidor anjo. Dessa forma, após coleta de dados do mercado, percebe-se que o valor médio de empresas no mesmo estágio é condições geográficas semelhantes é de US$ 1.000.000,00.
Sendo assim, estabeleceram características da StartUp (fatores de avaliação) que consideraram relevantes para o sucesso da empresa, sendo eles:
1)Competência da equipe que comanda (0-30% do valor total)
2)Tamanho da Oportunidade (0-25%)
3) Produto/Tecnologia (0-15%)
4)Ambiente competitivo (0-10%)
5)Marketing/Canais de venda (0-10%)
6)Necessidade de aportes futuros (0-5%)
7)Outros Fatores (0-5%)
Soma = 100%
Após estudos, observaram que a empresa cumpre cada fator da seguinte forma, multiplicando-os pelo "peso":
1) 125% (1,25×)
2) 150% (1,5×)
3) 100% (1,0×)
4) 75% (0,75%)
5) 80% (0,8%)
6) 100% (1,0×)
7) 100% (1,0×)
Feito isso, a porcentagem dos fatores é multiplicada por cada avaliação recebida e, o somatório, é multiplicado pelo valuation médio (valor da StartUp benchmark):
1) 30% × 1,25 = 37,5% (0,375)
2) 25% × 1,5 = 37,5% (0,375)
3) 15% (0,150)
4) 7,5% (0,075)
5) 8,0% (0,080)
6) 5% (0,050)
7) 5% (0,050)
Somatório = 1,155
Portanto, o valuation será: US$ 1.000.000,00 (Preço benchmark) × 1,155 (somatório de todos os fatores multiplicados pelo " = US$ 1.155.000,00