Métodos de Valuation de Startups

SCORECARD

O "Scorecard Valuation" trata-se de um método que tem como objetivo facilitar e otimizar o processo de precificação de StartUps, tornando-o rápido e eficaz.

Por quê precificar uma StartUp?

O ato da precificação é essencial para qualquer empresa, seja ela de capital aberto ou não. Como quase todas as startups estão em fase pré IPO e, algumas, inclusive em estágio "pre-money", é necessário saber, de maneira não usual (DCF), o quanto a empresa vale para, assim, ela receber aportes financeiros visando crescimento futuro e prospectar uma fatia do marketshare.

Como funciona o método Scorecard?

Tratando-se de um método comparativo, o primeiro passo é a obtenção de dados referente ao valuation de outras StartUps, principalmente as separando por região. A partir disso, obtêm-se uma média de valor das empresas em condições parecidas às da empresa avaliada para, após isso, estabelecer métricas que podem puxar o valor da empresa avaliada tanto para cima, quanto para baixo. Dessa forma, o valor médio das empresas é multiplicado pelo quanto essa empresa se aproxima das métricas médias.

Valuation na prática

Exemplo:

Alunos da Escola Politécnica da USP criaram uma StartUp de insumos médicos, a qual, encontra-se em estágio pré-revenue e necessita de um investidor anjo. Dessa forma, após coleta de dados do mercado, percebe-se que o valor médio de empresas no mesmo estágio é condições geográficas semelhantes é de US$ 1.000.000,00.

Sendo assim, estabeleceram características da StartUp (fatores de avaliação) que consideraram relevantes para o sucesso da empresa, sendo eles:

1)Competência da equipe que comanda (0-30% do valor total)

2)Tamanho da Oportunidade (0-25%)

3) Produto/Tecnologia (0-15%)

4)Ambiente competitivo (0-10%)

5)Marketing/Canais de venda (0-10%)

6)Necessidade de aportes futuros (0-5%)

7)Outros Fatores (0-5%)

Soma = 100%

Após estudos, observaram que a empresa cumpre cada fator da seguinte forma, multiplicando-os pelo "peso":

1) 125% (1,25×)

2) 150% (1,5×)

3) 100% (1,0×)

4) 75% (0,75%)

5) 80% (0,8%)

6) 100% (1,0×)

7) 100% (1,0×)

Feito isso, a porcentagem dos fatores é multiplicada por cada avaliação recebida e, o somatório, é multiplicado pelo valuation médio (valor da StartUp benchmark):

1) 30% × 1,25 = 37,5% (0,375)

2) 25% × 1,5 = 37,5% (0,375)

3) 15% (0,150)

4) 7,5% (0,075)

5) 8,0% (0,080)

6) 5% (0,050)

7) 5% (0,050)

Somatório = 1,155

Portanto, o valuation será: US$ 1.000.000,00 (Preço benchmark) × 1,155 (somatório de todos os fatores multiplicados pelo " = US$ 1.155.000,00

BERKUS

O método de Valuation de Berkus, proposto por Dave Berkus, é uma abordagem para avaliar Startups em estágios iniciais, considerando múltiplos fatores críticos para o sucesso da empresa. Este método envolve a análise de cinco áreas-chave que podem influenciar o potencial da Startup e, consequentemente, o seu valor. A seguir, apresento uma elaboração sobre o método de Valuation de Berkus:

O Método de Valuation de Berkus, desenvolvido por Dave Berkus, é uma estratégia eficaz para avaliar Startups em estágios iniciais. Ele se concentra em cinco elementos fundamentais que desempenham um papel significativo no potencial de sucesso de uma Startup. Cada elemento é atribuído a um valor máximo, permitindo uma análise clara e abrangente. Os elementos avaliados são:

Equipe (até US$ 500.000): A competência e a experiência da equipe fundadora são cruciais. Quanto mais experiente e qualificada a equipe, maior o valor atribuído a essa área.
Tamanho do Mercado (até US$ 1.000.000): Avalia o potencial de crescimento e a oportunidade de mercado que a Startup enfrenta. Quanto maior o mercado-alvo e o potencial de receita, maior o valor atribuído.
Tecnologia/Produto (até US$ 1.000.000): Considera a singularidade e a inovação do produto ou tecnologia da Startup. Soluções únicas e tecnologicamente avançadas recebem um valor mais alto.
Estratégia de Vendas (até US$ 500.000): Avalia a eficácia da estratégia de vendas e marketing da Startup. Uma estratégia sólida e escalável é um fator chave para um maior valor nessa área.
Estágio Atual (até US$ 500.000): Leva em consideração o estágio de desenvolvimento da Startup. Quanto mais avançada a Startup estiver em termos de protótipo, testes de mercado ou geração de receita, maior o valor atribuído.

Para aplicar o Método de Valuation de Berkus, atribui-se um valor a cada uma das cinco áreas, com base na análise da Startup. O valor total obtido a partir dessa análise representa o potencial máximo de valuation da Startup. É importante ressaltar que o valor final pode ser menor do que a soma total dos elementos, pois reflete o potencial de sucesso real da Startup.

Vale lembrar que, assim como em qualquer método de valuation, a avaliação precisa ser feita com base em dados precisos e análise aprofundada. O Método de Valuation de Berkus oferece uma estrutura sólida para avaliar Startups em estágios iniciais, destacando os principais impulsionadores de valor e auxiliando investidores e fundadores a tomar decisões informadas.

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