Договор КП-06-ДБ-7/ 16.12.2019 с ФНИ по ННП „Петър Берон и НИЕ“

Проект "Ефектът на вота за Брекзит върху европейската банкова система и икономика: Увеличил ли се е рискът за европейските банки и какъв е размерът на реалните икономически ефекти от референдума?"

Project name: The Effect of the Brexit Vote on the European Banking System and Economy: Has the Risk for European Banks Increased and What is the Magnitude of the Real Effects of the Referendum?

Кратко описание на проекта

След десетилетия на засилваща се икономическа и политическа интеграция, изходът от британския референдум за оставане в Европейския съюз (ЕС) разтърси европейските и световните финансови пазари и икономики. И докато отражението на Брекзит върху британската икономика и банки е широко анализирана и документирана, не съществуват изследвания, които да анализират точните канали, чрез които бъдещото излизане се отразява на банковите системи и на икономиките в ЕС. Друг непроучен въпрос се отнася до ефекта на Брекзит върху Централна и Източна Европа (ЦИЕ). ЦИЕ предлага идеални лабораторни условия за изчерпателен анализ на финансовите и реални ефекти на Брекзит, което е от критично значение за статистическата идентификация на ефектите. Главните цели на предлагания проект са да се намерят отговори на така поставените научни въпроси с помощта на най-модерните методи в сферата на емпиричните финанси и банкиране.

Резултати от проекта

Основните резултати от изследването са, че изходът от британския референдум за напускане на ЕС е бил неочакван за финансовите пазари и е довел до намаляване на банковото кредитиране към реалната икономика. Интересно откритие е, че намалението не идва непременно от британските банки, а от Европейски банки с експертиза в търгуването на ценни книжа. Д-р Радев обяснява резултата с това, че във времена на нисък икономически растеж банките не успяват да намерят достатъчно на брой печеливши проекти за финансиране и пренасочват наличните си средства към ценни книжа с по-висока доходност. Друг интересен резултат е, че акциите на големите британски банки не се сриват непосредствено след Референдума за Брекзит, което говори, че в британската банкова система все още съществува проблемът „прекалено голям, за да се провали“ („too big to fail“), който бе в основата и на Глобалната финансова криза от 2008-2009. Благоприятно влияние върху акциите на британските банки непосредствено след референдума оказва и наличието на операции и дъщерни дружества в EU-27.

Резултатите от проекта също разкриват основните движещи сили за успехите на финтех сектора в Източна Европа посредством анализ на показателите на 128 български финтех компании в периода 2000 г. - 2021 г. Извадката се базира на данни за българския финтех сектор като адекватен представител на сектор в малка, отворена икономика от Централна и Източна Европа, засегнат директно от Брекзит. Резултатите показват, че по-големи и по-добре капитализирани финтех компании, които разчитат по-малко на материални активи и разчитат на аутсорсинг за несвойствените си дейности, имат по-високи оперативни приходи и печалба. Документиран е и положителен ефект върху реалната икономика, защото финтех компаниите с по-добри показатели са и по-активни на пазара на труда. Също така, по-висока безработица води до по-ниски заплати, което помага на компаниите да наемат повече служители. Общите резултати са движени главно от периода след Референдума за Брекзит (2016 г. - 2019 г.) и потвърждават информацията от лични разговори с мениджъри и основатели на финтех компании. Резултатите дават представа за това как финтех секторът в Източна Европа успява да се възползва от Брекзит в турболентните за Европейския съюз времена след Референдума от 2016 г.

Списък на публикациите

1. In Scopus

1. Radev, D, 2022, “Assessing Systemic Fragility – A Probabilistic Perspective”, Journal of Risk 25(2): 1-28, ISSN: 1465-1211 (print), http://doi.org/10.21314/JOR.2022.043, (Scopus Q4, IF 0.74)

2. Radev, D., 2022, “Liquidity Regulation and the Transmission of Lending Shocks across Borders”, Economic Alternatives 28(4): 711-737, ISSN (print): 1312-7462, https://doi.org/10.37075/EA.2022.4.09 (Indexed in Scopus, IF 0.1).

2. Revise and Resubmits in Scopus (Preprints)

1. Radev, D. and Waibel, M., 2022, “Vox Populi, Vox Dei? The Effect of Brexit on Banks and the Real Economy”, European Journal of Political Economy, DOI not yet available, (Scopus Q1, IF 2.53), https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4195505.

2. Radev, D., 2022, “Dynamic Conditional Systemic Risk Measures”, Czech Journal of Economics and Finance, DOI not yet available, (Scopus Q3, IF 0.792).

3. Radev, D. and G. Penev, 2022, „Brexit and the Fintech Revolution in Europe: Lessons from the Bulgarian Digital Finance Cluster“, Competitiveness Review, DOI not yet available, (Scopus Q2, IF 2.804) , https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4177337.

4. Radev, D. and G. Penev, 2022, „The Digital Finance Cluster in Bulgaria“, in: Beyond Innovation Hotspots: Clusters for Competitiveness and Transformation in Real Regions, Eds. Beck, R., Fornahl, D., Ketels, C., Kiese, M., DOI not yet available. (Indexed in Scopus), https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4155402.

3. Monographies

1. Radev, D., 2022, “Economic Crises and Financial Contagion,” St. Kliment Ohridski University Press, ISBN 978-9-540-75466-6, https://www.researchgate.net/publication/361108365.

Представяне на резултатите на научни конференции и форуми

1. 2020 Sofia Science Festival, September 26-27, https://www.fni.bg/?q=node/1207

2. IFABS 2021 Oxford Conference (ONLINE), September 13-15, 2022. Session THU1-02: Banks: Regulations, reforms and models.

3. 2021 Annual International Conference of the Faculty of Economics and Business Administration at Sofia University “St. Kliment Ohridski”, November 24-26, 2021. Session ESG and Effects of Crises.

4. IFABS 2022 Naples Conference, September 7-9, 2022. Session THU1-02: Banks: Regulations, reforms and models.

5. 2022 Annual International Conference of the Faculty of Economics and Business Administration at Sofia University “St. Kliment Ohridski”, November 25-27, 2022. Petar Beron Special Session.

Илюстрация на някои от резултатите от проекта