La película comienza con el regreso de Pennywise a la ciudad Derry, Manie, después de 27 años de la derrota en la primera película. Mike Hanlon que es uno de los miembros del club Los perdedores, fue el único que se quedó en esa ciudad y les hace una llamada a cada uno de los otros chicos del club donde les recuerda el pacto que hicieron de pequeños que trataba de que si el payaso regresaba ellos lo iban a volver a derrotar y acabarlo para siempre. Pennywise les volvió a aparecer a cada uno de los chicos ya adultos todos, de distinta forma para que ellos y los demás ciudadanos supieran de su regreso y otra vez volverles a sembrar el miedo hacia él. Los perdedores le hacen caso a su amigo y regresan a la ciudad de nuevo para enfrentar a Pennywise, ellos investigan el verdadero origen de este y descubren que es una entidad sobrenatural que por siglos ha estado alimentándose del miedo de las personas en especial de los niños. Ellos usan todas sus habilidades y su valentía para derrotar al payaso y así poder salvar a la ciudad. La película termina con una batalla del club con Pennywise donde lo derrotan definitivamente. Por ultimo, Los Perdedores se reúnen en un restaurante en el cual hablan de su victoria, de su amistad, sus miedos  y todas esas habilidades y fortalezas que los ayudaron a derrotar a Pennywise.