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補充資料:

 

  

衍生性金融商品:currency derivative securities

引用連結:http://etds.yzu.edu.tw/etdservice/view_metadata?etdun=U0009-0112200611294063&query_field1=keyword&&query_word1=V&



系統識別號 U0009-0112200611294063
論文名稱(中文) 外匯衍生金融商品之銷售與風險控管分析 ─以某中小型銀行為例
論文名稱(英文) Sales and risk control analysis of currency derivative securities ─Take a medium-to-small bank as an example
校院名稱 元智大學
系所名稱(中) 管理研究所
系所名稱(英) Graduate School of Management
學年度 93
學期 2
出版年 94
研究生(中文) 王賢裕
研究生(英文) Wang Hsien Yu
學號 926912
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期
論文頁數 58頁
口試委員 指導教授-徐學忍
指導教授-郭文忠
中文關鍵字 外匯衍生金融商品 
英文關鍵字 Currency derivatives 
學科別分類 學科別社會科學管理學
中文摘要 本論文探討金融機構為因應客戶需求及業務多元化而進行外匯衍生金融商品之銷售與風險控管。近幾年來金融機構因存放款利差日漸縮小,紛紛利用資本需求較小之外匯衍生金融商品之銷售來增益收入,更隨著主管機關的積極開放,使得國內外匯衍生金融商品市場更為蓬勃發展。
外匯衍生金融商品其交易原理係採高度槓桿操作,其運作只需支付少額的保證金或權利金或在金融機構申請外匯衍生金融商品之授信額度即可開立部位操作,其交易風險遠大於外幣現鈔買賣。此外國內外匯衍生金融商品交易幾乎集中於店頭市場,例如遠期外匯契約、匯率交換契約及匯率選擇權契約等,因其具備高度之自由,交易內容可隨交易對手之需求而量身定作,因此在金融機構之店頭市場從事外匯衍生金融商品交易應特別注意風險控管。
本論文中並就外匯衍生金融商品進行個案分析,首先公司簡介、公司架構及交易流程了解其運作方式,其次介紹金融機構銷售之金融商品種類,最後則針對目前實施之風險控管提出改善及建議。就個案分析中發現進出口廠商於金融機構承做外匯衍生金融商品前,皆由營業單位提出申請承做外匯衍生金融商品之授信額度,以作為擔保品或保證金,然而此舉卻使金融機構承受較高風險。其次進出口廠商從事外匯衍生金融商品交易,以金融機構所授與之額度替代擔保品或保證金,其形式明顯為授信行為卻無需將使用授信額度依一般授信程序申報聯合徵信中心,此舉無疑造成進出口廠商信用擴張,形成金融機構潛在風險。本研究擬建請主管機關參照現行金融機構授信程序,金融機構於受理進出口廠商承做外匯衍生金融商品應予申報聯合徵信中心之進出口廠商佔授信額度部位,以利金融機構風險管理。
英文摘要 This thesis aims at studying the sales and risk control on currency derivative securities performed by financial organization based on customer’s demand and business diversification. In recent years, due to the gradual reduction in interest rate between the deposit and loan, many financial organizations start to use the sales of currency derivative securities, which needs only small capital, to increase revenue; moreover, along with the aggressive and open attitude from government, the currency derivative securities market thus becomes booming.
Currency derivative securities is based on high leverage operation, its operation only needs small amount of deposit or premium or the application of credit line of currency derivative securities at financial organization, it has much higher trading risk than foreign cash sales. Besides, most of the domestic currency derivative securities deals are at the over-the-counter market, for example, forward contract, currency forward contract, swap contract, etc., since it is highly free operation, the trading content can be customerized according to trading partner’s demand; therefore, risk control is very important when performing currency derivative securities at over-the-counter market of financial organization.
Case study on currency derivative securities in this study, company profile and structure will be reviewed first, then the trading process will be further understood to see how it operates, furthermore, the category of financial products sold by financial organization will be further introduced, and finally improvement suggestions will be provided for the current implemented risk control policy. We find from the case study that before import or export company performs currency derivative securities operation at the financial organization, the sales department in the company will apply for a credit line for the operation of currency derivative securities, the credit line will be used as deposit or premium, however, this action will bring higher risk to the financial organization. Besides, when import or export company performs currency derivative securities trading, the credit lint authorized by the financial organization will be used to replace deposit or premium, it’s formally an accreditation behavior without doubt but the credit line does not have to be reported to the Joint Credit Information Center according to normal accreditation procedures, this action will lead to the credit expansion of the import or export company, which in turn is a potential risk to the financial organization. This study will suggest the authority organization to refer to the current accreditation procedures for financial organization, that is, when financial organization receives the application from import or export company for the operation of currency derivative securities, it should be reported to Joint Credit Information Center for the decision of a credit line, this is to facilitate the risk management in the financial organization.
論文目次 第一章 緒論……………………………………………………………………………1
第一節 研究背景…………………………………………………………………1
第二節 研究目的與範圍…………………………………………………………2
第三節 研究流程…………………………………………………………………4
第二章 文獻回顧 …………………………………………………………………… 5
第一節 外匯衍生金融商品之相關文獻………………………………………5
第二節 風險管理相關之文獻……………………………………………………8
第三章 我國外匯衍生金融商品市場…………………………………………… 16
第一節 我國外匯衍生金融商品概況……………………………………… 16
第二節 我國外匯衍生金融商品之風險管理……………………………… 21
第四章 外匯衍生金融之銷售與風險管理……………………………………… 27
第一節 前言…………………………………………………………………… 27
第二節 遠期外匯契約………………………………………………………… 28
第三節 匯率交換契約………………………………………………………… 31
第四節 匯率選擇權契約……………………………………………………… 33
第五章 外匯衍生金融商品之銷售與風險管理之個案探討…………………… 37
第一節 公司簡介及交易流程.…………………………………………………37
第二節 外匯金融商品之銷售………………………………………………… 40
第三節 銷售外匯金融商品之風險控管……………………………………… 46
第四節 建議及改善個案公司目前風險管理方式…………………………… 49
第六章 結論與建議……………………………………………………………………53
第一節 研究結論…………………………………………………………………53
第二節 研究建議…………………………………………………………………54
第三節 研究限制…………………………………………………………………54
參考文獻……………………………………………………………………………… 56
參考文獻
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    連動債:Structured note

    引用來源:http://pixmag.pixnet.net/blog/post/21722105

    說明:

    連動債商品近年來成了許多人心中的痛。雖然糾紛不斷,但因標榜高額配息,仍持續吸引投資人往裡跳。買連動債想確保不破財,你一定要先搞懂銷售人員的話術門道。

    近2 年來,連動債引起的罵聲不斷,先是年期設計太長,年長投資人天年之後,該檔連動債可能還未到期;接著是原本號稱是保本商品,但卻變成不保本商品,投資100 萬元,贖回時只剩10 萬元,不少投資人甚至組成受害人自救會,請民代出頭向業者與主管機關抗議。

    連動債在歐美原本是屬於「私人銀行」的產品,也就是銷售對象是淨資產至少在億元以上的大戶;但引進亞洲後卻是由「財富管理銀行」販售,只要是淨資產在100 萬元以上的客戶,都會成為業者的促銷對象。

    雖然近幾年來不時傳出連動債的受害案例,但是曾經在連動債上賺到錢的投資者也不在少數。由於目前主管機關對於連動債並未採取事前審核,而是有民眾申訴時,才會對商品設計難度、與銀行是否區隔銷售對象而事後開罰,因此想買連動債的人,先研究清楚後再進場不遲。

    只談趨勢正確
    避談反轉風險也愈高


    連動債募集時間很短,如果募集不到預定金額,銷售銀行還要花人力將錢退回給投資人,因此商品設計時就要善用大眾心理學。譬如太陽能正熱時,就去連結太陽能 股票;糧荒、油荒攪得人心更慌時,設計連結農產品或是能源期貨的連動債就對了,銷售員不用多解釋,投資人就會快速買單,但是也代表這些標的早已漲得又多又 久。若發行後連結標的漲不動、甚至還下跌,選擇權獲利就會有限、或甚至是0,到期時就只能拿回本金。

    只說能賺高息
    避談連動債並非債券


    債券的英文是「bond」,連動債的英文是「Structured note」,連動債其實是披著「零息債券」外衣,骨子卻是「選擇權」。例如你用100 元買連動債,發行商其實是將80 元拿去買零息債券,另外的20元拿去買選擇權。零息債券的功能只是確保到期時,投資人可以拿回原先100 元本金,但期間投資人若想享受到比定存優渥的配息,就得靠選擇權的獲利,因此連動債不是能保本的零息債券,本質其實是衍生性商品:選擇權。

    只談最佳情境
    避談最差情境


    目前銷售文件上都會印出到期贖回時的最佳與最差狀況,但是銷售人員口頭解釋時,不免先聚焦在最佳情境,簡單帶過最差情境。以某檔2 年期農業連動債為例,最佳狀態報酬為50%,最差就是0,只拿回本金;以某檔12 年期高倍利差
    連動債為例,最差情況是只有第1 年拿到10% 配息,往後各年都是0,換算年化報酬率只有千分之8。由於最佳情境的達成機率相當低,聽聽就好;反倒是最差情況一定要豎起耳朵注意聽。

    只有簡單講解
    避談產品設計複雜度


    連動債產品說明書可以看到一行小字:「建議再向財務、稅務、法務專業人士諮詢產品性質與風險」,也就是說,不是一般人運用常識或是普通專業就能獨立判斷。 譬如某檔連動債連結標的為「EUR CMS10y 與EUR CMS 30y」, 保證一般人這一生都不曾聽過CMS是什麼東東,即使翻譯出中文名稱:「固定期限交換利率」,也還是霧煞煞。因此對連動債有興趣的投資人,至少在選擇連結標 的時,還是以「聽得懂」的連動債為宜。

    只講到期保本
    避談是條件式保本


    連動債只有2 種:保本與不保本,業者為了降低不保本的抗性,創出「條件式保本」的名詞。產品說明書上會有類似「下限價格為60%× 期初價格」字樣,就是當連結標的市價跌幅超過4 成時,該檔連動債就不保本了。投資人不是認賠贖回,就是到期被迫抱回一堆連結的外國股票。由於引起太多民怨,主管機關已明白規定這種連動債不能再用「條件 式保本」魚目混珠,但是投資人還是要白紙黑字看到「100%保本」字樣才能安心。

    只談發行機構很知名
    避談不負違約風險


    美國第5 大投資銀行貝爾斯登求售、法興銀行虧空,都曾讓國內連動債投資人嚇出一身冷汗,因為這些原本赫赫有名的投資銀行都是連動債的發行與保證銀行。連動債是信託 資金、不是存款,不受存款保險保障;國內的販售銀行只能「盡忠實及善良管理人義務」,亦即只有通知義務,頂多居間協助後續求償事宜;如果不幸要走到訴訟求 償階段,適用的「準據法」是英國法等外國法,也就是要有到國外去打官司的心理準備。


    只談報酬很優
    避談太優時會被提前買回


    連結利率型的連動債,會看到「發行機構行使提前買回權利」的字樣,就是當投資人獲利太好時,發行商為了確保自己不會虧太多,就會要求提前買回、結束合約。 因為設計利率型產品時,如果是預測利率看漲,發行商會去買一個跟利率趨勢反向的選擇權,因此發行後若利率果真大漲,愈來愈背離選擇權的方向時,發行商可能 會愈虧愈多,因此就要執行提前買回,此時投資人頂多賺到第一年、或是頭幾季的高配息。

    先用DM挑起興趣
    少談相關投資風險


    銷售人員會先提供DM 簡單解說,等到挑起投資人興趣後,才會進一步提供產品說明書,通常產品說明多則十幾頁,投資人如果仔細閱讀,才會發現到連動債相關風險可能多達十幾項。譬 如提前贖回風險,亦即提前贖回時若碰到利率上升,零息債券價格就可能下跌;還有流動性風險,當交易量不足時,金額過小的提前贖回單位,無法保證成交;當市 場完全喪失流動性時,投資人甚至被迫持有到期,也就是完全無法提前贖回。

    只談計價幣別很強勢
    避談長年期匯損風險


    譬如澳幣計息的7 年期產品,期滿保證配息60 ∼ 66%,平均1 年複利約7%,乍看很誘人,但是能否讓投資人到期淨賺66% 配息,主要是看匯兌成本。假設是以台幣28 元結匯買進澳幣,7 年後換回台幣時也要是28 元價位,預期配息率才能落袋為安;如果澳幣貶回2001 年初的低點16 元,配息率不但全部被匯損吃光,還要倒虧6%。匯市專家普遍表示:「預測匯率趨勢頂多看到未來1 年」,這種長年期的外幣商品,投資人等於是在對賭。

    只談檯面上的成本
    避談檯面下的利潤


    連動債相關從業人員曾私下透露:「我不會去買連動債」,原因是:「會被扒好幾層皮」。第一層是販售銀行,第二層是發行銀行。檯面上投資人只會看到手續費、 管理費,這些都是透明的外加成本;檯面下的成本其實更驚人,只有內行專業人士才能從產品設計條件看出,發行銀行與販售銀行「賺太兇」。譬如當販售銀行跟發 行銀行要求較多的抽佣回扣時,發行銀行只好去買價格較便宜、但風險更高的選擇權,當然這檔連動債能幫投資人獲利的機率也就大幅降低。

     

     

     

     

     

    財金專業英文500字

    引用來源:http://72.14.235.132/search?q=cache:lWhm0DRPlb4J:dfin2.cute.edu.tw/dfin/document/500words.doc+%E9%80%A3%E5%8B%95%E5%82%B5+%E8%8B%B1%E6%96%87&cd=2&hl=zh-TW&ct=clnk&gl=tw&client=firefox-a

    項次 英文名稱 中文名稱 詞性
    1 Account Payable, A/P 應付帳款 N
    2 Account Receivable, A/R 應收帳款 N
    3 Accounting 會計 N
    4 Accrual Basis 權責發生制 N
    5 Acid Test Ratio 酸性測驗比率;速動比率 N
    6 Acquisition 收購 N
    7 Active Market 活潑市場 N
    8 Actuary 精算 N
    9 Additional Funds Needed, AFN 外部資金需求 N
    10 Adjustable-Rate Mortgage, ARM 浮動利率房貸 N
    11 Adverse Selection 逆選擇 N
    12 Agency Problem 代理問題 N
    13 Agency Relationship 代理關係 N
    14 Agent 代理人 N
    15 Aging Schedule 帳齡分析表 N
    16 Alliance 聯盟 N
    17 Allocation 分配 N
    18 Allotment 配股 N
    19 Allowance 備抵 N
    20 Amortization 攤銷 N
    21 Analysis of Local Economy 區域經濟分析 N
    22 Annuity 年金 N
    23 Annuity Due 期初年金 N
    24 Anti-trust Law 反獨占法 N
    25 Arbitrage 套利 N
    26 Arbitrage Pricing Theory, APT 套利定價理論 N
    27 Asked Price 賣價 N
    28 Asset 資產 N
    29 Asset Backed Securities, ABS 資產擔保證券 N
    30 Asset Securitization 資產證券化 N
    31 Asset Swap 資產交換 N
    32 Asset/Liability Management 資產/負債管理 N
    33 At-the-money 價平 N
    34 Auction Market 拍賣市場 N
    35 Auto-teller Machine, ATM 自動提款機 N
    36 Average 平均數 N
    37 Average Product 平均產量 N
    38 Average Propensity to Consume 平均消費傾向 N
    39 Average Propensity to Save 平均儲蓄傾向 N
    40 Bad Debts 壞帳 N
    41 Balance Sheet 資產負債表 N
    42 Bank 銀行 N
    43 Bank for International Settlement, BIS 國際清算銀行 N
    44 Bank Money 銀行貨幣 N
    45 Bank Overdraft 銀行透支 N
    46 Bank Reserve 銀行準備 N
    47 Bank Runs 銀行擠兌 N
    48 Bankruptcy 破產 N
    49 Barriers to Entry 進入障礙 N
    50 Basel Capital Accord 巴塞爾協定 N
    51 Base-period Price 基期價格 N
    52 Basic Earning Power, BEP 基本獲利率 N
    53 Basis Point, BP 基本點 N
    54 Benchmark 基準 N
    55 Bid Price 買價 N
    56 Bid-ask Spread 價差 N
    57 Bills 國庫券 N
    58 Blue Chip 藍籌股 N
    59 Board of Directors 董事會 N
    60 Bond 債券 N
    61 Bond with Warrant, WB 附認購權證公司債 N
    62 Bonus 紅利 N
    63 Book value 帳面價值 N
    64 Borrower 借款者 N
    65 Branch 分行 N
    66 Breakeven 損益兩平 N
    67 Break-even Point 損益平衡點 N
    68 Broker 仲介市場 N
    69 Brokerage 經紀業務 N
    70 Budge Deficit 預算赤字 N
    71 Budge Surplus 預算盈餘 N
    72 Budget 預算 N
    73 Budget Balance 預算餘額 N
    74 Budget Constraint 預算限制 N
    75 Building Residual Technique 建築殘餘法 N
    76 Build-operate-transfer, BOT 興建─營運─轉移 N
    77 Business Ethics 企業倫理 N
    78 Business Expansion 景氣擴張 N
    79 Business Recession 景氣衰退 N
    80 Buyer’s Market 買方市場 N
    81 Call Option 買權 N
    82 Call Provision 贖回條款 N
    83 Capacity 產能 N
    84 Capital 資本 N
    85 Capital Adequacy Ratio, CAR 資本適足率 N
    86 Capital Asset 資本資產 N
    87 Capital Asset Pricing Model, CAPM 資本資產訂價模式 N
    88 Capital Budgeting 資本預算 N
    89 Capital Gains 交易利得 N
    90 Capital Goods 資本財 N
    91 Capital Market 資本市場 N
    92 Capital Securitization 資本證券化 N
    93 Capital-intensive Goods 資本密集產品 N
    94 Capitalization Rate 資本還原率 N
    95 Cartel 企業聯盟 N
    96 Cash 現金 N
    97 Cash Advance 預借現金 N
    98 Cash Flow 現金流量 N
    99 Cash Management 現金管理 N
    100 Central Bank 中央銀行 N
    101 Certified Public Accountants, CPA 會計師 N
    102 Check Clearing 支票兌換 N
    103 Chief Executive Officer, CEO 執行長 N
    104 Chief Financial Officer, CFO 財務長 N
    105 Chief Information Officer, CIO 資訊長 N
    106 Chief Risk Officer, CRO 風控長 N
    107 Clean Floating 乾淨的浮動匯率 N
    108 Collateral 擔保品 N
    109 Collusion 勾結 N
    110 Commercial Paper 商業本票 N
    111 Commodity Money 商品貨幣 N
    112 Common Equity 普通股股東權益 N
    113 Common Stocks 普通股 N
    114 Comparative Advantage 比較優勢 N
    115 Comparison Approach 比較法 N
    116 Complements 互補品 N
    117 Compound Interest 復利 N
    118 Compounding 複利的 Adj
    119 Consumer 消費者 N
    120 Consumer Price Index, CPI 消費者物價指數 N
    121 Consumption Goods 消費財 N
    122 Convertible Bond, CB 可轉換公司債 N
    123 Corporate Social Responsibility 企業社會責任 N
    124 Corporation 公司 N
    125 Cost Approach 成本法 N
    126 Cost of Goods Sold 銷貨成本 N
    127 Cost-push Inflation 成本推動的通貨膨脹 N
    128 Coupon Interest Rate 票面利率 N
    129 Credit Card 信用卡 N
    130 Credit Money Standard 信用貨幣本位制度 N
    131 Credit Risk 信用風險 N
    132 Currencies 貨幣 N
    133 Currency Basket 一籃子貨幣 N
    134 Currency Deposit Ratio 通貨存款比率 N
    135 Currency Risk 匯率風險 N
    136 Current Asset 流動資產 N
    137 Current Ratio 流動比率 N
    138 Current-period Price 當期價格 N
    139 Cyclical Unemployment Rate 循環性失業率 N
    140 Debit Card 銀行借記卡 N
    141 Debt 負債 N
    142 Debt Security 債務證券 N
    143 Debt to Total Assets Ratio 負債比率 N
    144 Default 違約 N
    145 Default Risk 違約風險 N
    146 Deflation 通貨緊縮 N
    147 Delinquent 延遲的 Adj
    148 Demand 需求 N
    149 Demand-Pull 需求拉動型 N
    150 Demand-pull Inflation 需求牽動的通貨膨脹 N
    151 Deposit 存款 N
    152 Deposit Money 存款貨幣 N
    153 Deposit Reserve 存款準備 N
    154 Deposit Reserve Rate 存款準備率 N
    155 Depository Institution 存款機構 N
    156 Depreciation 折舊 N
    157 Depression 經濟蕭條 N
    158 Derivative 衍生性金融商品 N
    159 Differentiated Marketing 差異化行銷 N
    160 Diffusion Index, DI 景氣動向指標 N
    161 Direct Finance 直接金融 N
    162 Dirty Floating 不乾淨浮動匯率 N
    163 Discount 折扣 N
    164 Discount Factor 折現因子 N
    165 Discount Rate 折現率 N
    166 Discounted Bonds 折現債券 N
    167 Discounting 折現 N
    168 Discounting Bond 折價券 N
    169 Discounted Cash Flow, DCF 折現現金流量 N
    170 Discounted Payback Period 折現還本期間 N
    171 Diversification 多角化 N
    172 Dividend 股利 N
    173 Draft 匯票 N
    174 Dull Market 沉寂市場 N
    175 Dumping 傾銷 N
    176 Duration 存續期間 N
    177 Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization, EBITDA 息前稅前折舊前攤銷前盈餘 N
    178 Earnings Before Interest, Taxes, EBIT 息前稅前盈餘 N
    179 Earnings Per Share, EPS 每股盈餘 N
    180 Economic Value Added, EVA 經濟附加價值 N
    181 Economies of Scale 規模經濟 N
    182 Economies of Scope 範疇經濟 N
    183 Efficiency 效率 N
    184 Efficient Markets 效率市場 N
    185 Equilibrium 均衡價格 N
    186 Equity 股東權益 N
    187 Equity Link Notes 股權連結連動債 N
    188 Equity Multiplier 權益乘數 N
    189 Equity Security 權益證券 N
    190 Excess Reserve Ratio 超額準備率 N
    191 Exchange Rate 匯率 N
    192 Ex-dividend Date 股利發放日 N
    193 Expectation Theory 期望理論 N
    194 Expected Inflation 預期的通貨膨脹 N
    195 Expected Return 預期報酬 N
    196 Expected Value 期望值 N
    197 Expense 費用 N
    198 Externality 外部性 N
    199 Face Value 面值 N
    200 Fiat Money 法定貨幣 N
    201 Financial Account 金融帳 N
    202 Financial Flexibility 財務彈性 N
    203 Financial Holding Company 金融控股公司 N
    204 Financial Innovation 金融創新 N
    205 Financial Institutions 金融機構 N
    206 Financial Leverage 財務槓桿 N
    207 Financial Markets 金融市場 N
    208 Financial Products 金融商品 N
    209 Financial System 金融體系 N
    210 Financing 融資 N
    211 Fiscal Policy 財政政策 N
    212 Fixed Assets 固定資產 N
    213 Fixed Cost 固定成本 N
    214 Fixed-Rate Mortgage, FRM 固定利率房貸 N
    215 Float 浮差 N
    216 Flow 流量 N
    217 Forecast 預測 N
    218 Foreign Exchange 外匯 N
    219 Foreign Exchange Market 外匯市場 N
    220 Foreign Exchange Reserve 外匯準備 N
    221 Forward Contract 遠期契約 N
    222 Forward Exchange Market 遠期外匯市場 N
    223 Fractional Reserve System 部份準備制度 N
    224 Free Floating 自由浮動匯率 N
    225 Free-riding 搭便車 N
    226 Frictional Unemployment 摩擦性失業 N
    227 Full Employment 充分就業 N
    228 Fundamental Analysis 基本分析 N
    229 Funds 基金 N
    230 Future Value Interest Factor of Annuity, FVIFA 年金終值利率因子 N
    231 Future Value, FV 終值 N
    232 Futures 期貨 N
    233 Gain 利得 N
    234 Global Corporation 全球企業 N
    235 Gold Standard 金本位制度 N
    236 Golden Parachutes 黃金降落傘 N
    237 Goodwill 商譽 N
    238 Green GDP 綠色國民所得 N
    239 Gross Domestic Product, GDP 國內生產毛額 N
    240 Gross Margin Percentage 毛利率 N
    241 Gross National Product, GNP 國民生產毛額 N
    242 Gross Profit, or Sales Profit or Gross Operating Profit 毛利 N
    243 Hedging 避險 N
    244 Hostile Takeover 敵意接管 N
    245 Households 家戶 N
    246 Human Capital 人力資本 N
    247 Human Resource, HR 人力資源 N
    248 Hurdle Rate 門檻率 N
    249 Import 進口 N
    250 Import Quotas 進口配額 N
    251 In-the-money 價內 N
    252 Incentive 誘因 N
    253 Income Approach 收益法 N
    254 Income Distribution 所得分配 N
    255 Income Statement 損益表 N
    256 Income-producing Property 收益性不動產 N
    257 Indexes 指數 N
    258 Indirect Finance 間接金融 N
    259 Induced Expenditure 誘發性支出 N
    260 Inflation 通貨膨脹 N
    261 Inflow 現金流入 N
    262 Initial Public Offering, IPO 首次公開發行 N
    263 Innovation 創新 N
    264 Inputs 投入 N
    265 Intangible Asset 無形資產 N
    266 Integrated Securities Firm 綜合券商 N
    267 Intensity 密度 N
    268 Interest 利息 N
    269 Interest Factor 利率因子 N
    270 Interest Rate 利率 N
    271 Interest Rate Risk 利率風險 N
    272 Interest Rate Spread 利差 N
    273 Internal Rate of Return, IRR 內部報酬率 N
    274 International Monetary Fund 國際貨幣基金 N
    275 International Trade Organization 國際貿易組織 N
    276 Intrinsic Value 內含價格 N
    277 Inventory 存貨 N
    278 Inventory Conversion Period 存貨轉換期間 N
    279 Inventory Turnover Ratio 存貨周轉率 N
    280 Investment 投資 N
    281 Joint Venture 合資 N
    282 Junk Bond 垃圾債券 N
    283 Land 土地 N
    284 Land Development Analysis 土地開發分析 N
    285 Land Residual Technique 土地殘餘法 N
    286 Law of Supply 供給法則 N
    287 Leasing 租賃 N
    288 Legal Tender 無限法償 N
    289 Lender 放款者 N
    290 Leverage 財務槓桿 N
    291 Leveraged Buyout, LBO 融資買下 N
    292 Liabilities 負債 N
    293 Liquid Assets, Current Assets 流動資產 N
    294 Liquidity 流動性 N
    295 Liquidity Risk 流動性風險 N
    296 Listed Property Trust, LPT 上市不動產信託 N
    297 Location Quotient, LQ 區位商數 N
    298 Long-run 長期 N
    299 Loss 損失 N
    300 Lump-sum Tax 定額税 N
    301 Luxury Goods 奢侈品 N
    302 Macroeconomics 總體經濟學 N
    303 Managed Floating Exchange Rate System 管理浮動匯率制度 N
    304 Market Analysis 市場分析 N
    305 Market Area 商圈 N
    306 Market Mechanism 市場機能 N
    307 Market Risk 市場風險 N
    308 Market Segmentation 市場區隔 N
    309 Market Size 市場胃納量 N
    310 Market Value 市價 N
    311 Marketing 行銷 N
    312 Maturity 到期 N
    313 Maturity Date 到期日 N
    314 Maturity Risk Premium, MRP 到期風險溢酬 N
    315 Menu Cost 菜單成本 N
    316 Merger & Acquisition, M&A 合購併 N
    317 Microeconomics 個體經濟學 N
    318 Minimum Wage 最低工資率 N
    319 Misery Index 痛苦指數 N
    320 Monetary Policy 貨幣政策 N
    321 Money Finance 貨幣融通 N
    322 Money Market 貨幣市場 N
    323 Money Multiplier 貨幣乘數 N
    324 Money Supply 貨幣供給額 N
    325 Monitoring Indicators 景氣對策信號 N
    326 Monopoly 獨占 N
    327 Monte Carlo Simulation 蒙地卡羅模擬 N
    328 Moral Hazard 道德危險 N
    329 Moral Suasion 道德勸說 N
    330 Mortgage 抵押貸款 N
    331 Mortgage Company 房貸公司 N
    332 Mortgage Credit Control 不動產信用管制 N
    333 Multinational Corporation, MNC 跨國企業 N
    334 Mutual Funds 共同基金 N
    335 Nationalization 國營化 N
    336 Natural Monopoly 自然獨占 N
    337 Natural Rate of Unemployment 自然失業率 N
    338 Net Asset Value, NAV 淨資產價值 N
    339 Net Income 淨利 N
    340 Net Operating Profit After Taxes, NOPAT 稅後淨營運收入 N
    341 Net Present Value, NPV 淨現值 N
    342 Net Working Capital, NWC 淨營運資金 N
    343 Nominal 名目的 Adj.
    344 Nominal GDP 名目國內生產毛額 N
    345 Nominal Income 名目所得 N
    346 Nominal Interest Rate 名目利率 N
    347 Non-Performing Loan, NPL 不良債權 N
    348 Notes 票券 N
    349 Objectives 目標 N
    350 Oligopoly 寡占 N
    351 OPEC 石油輸出國家組織 N
    352 Open Market Operation 公開市場操作 N
    353 Opportunity Costs 機會成本 N
    354 Options 選擇權 N
    355 Ordinary Annuity 普通年金 N
    356 Out-the-monty 價外 N
    357 Outflow 現金流出 N
    358 Overall Capitalization Rate 總資本還原率 N
    359 Over-the-counter, OTC 店頭市場,櫃買市場 N
    360 Par Value 面值 N
    361 Parent Company 母公司 N
    362 Partnership 合夥 N
    363 Payback 回收 N
    364 Payment 定額支付 N
    365 Payoffs 報酬 N
    366 Pegging Exchange Rate system 釘住匯率制度 N
    367 Pension Funds 退休基金 N
    368 Performance 績效 N
    369 Peril 危險 N
    370 Perpetuity 永續年金 N
    371 Political Risk 政治風險 N
    372 Portfolio 投資組合 N
    373 Positioning 定位產品 N
    374 Potential GDP 潛在國內生產毛額 N
    375 Predictability 可預測性 N
    376 Preference 偏好 N
    377 Preferred Stocks 特別股 N
    378 Premium 權利金, 溢酬 N
    379 Present Value Interest Factor, PVIF 現值利率因子 N
    380 Present Value. PV 現值 N
    381 Price Discrimination 差別取價 N
    382 Price -Earning Ratio, PER, P/E Ratio 本益比 N
    383 Price Elasticity 價格彈性 N
    384 Price Floor 價格下限 N
    385 Price Level 價格水準 N
    386 Price-Book Ratio, PBR 股價淨值比 N
    387 Pricing Model 定價模式 N
    388 Primary Markets 初級市場 N
    389 Prime Rate 基本放款利率 N
    390 Principal 本金 N
    391 Principal Guarantee Notes 保本連動債 N
    392 Principle of Contribution 貢獻原則 N
    393 Principle of Highest and Best Uses 最有效使用原則 N
    394 Principle of Substitution 替代原則 N
    395 Pro Forma Financial Statement 預估財務報表 N
    396 Producer 生產者 N
    397 Proprietary Trading 自營 N
    398 Proxy 委託書 N
    399 Proxy Fight 委託書爭奪戰 N
    400 Public Utilities 公用事業 N
    401 Purchasing Power Parity 購買力平價說 N
    402 Put Option 賣權 N
    403 Quasi Money 準貨幣 N
    404 Quick Ratio 速動比率 N
    405 Quota 配額 N
    406 Real Estate 房地產 N
    407 Real Estate Investment Trust, REIT 不動產投資信託 N
    408 Real Estate Securitization 不動產證券化 N
    409 Real Interest Rate 實質利率 N
    410 Real Option 實質選擇權 N
    411 Real Property 不動產 N
    412 Real Property Appraisal 不動產估價 N
    413 Real Purchasing Power 實質購買力 N
    414 Rediscount Rate 重貼現率 N
    415 Regression Analysis 迴歸分析 N
    416 Regulation 管制 N
    417 Replacement 重置成本 N
    418 Reproduction 重新建造成本 N
    419 Re-Purchase Agreement, RP 附買回協定 N
    420 Research & Development, R & D 研究發展 N
    421 Reserve Deposit Ratio 存款準備率 N
    422 Residual 剩餘 N
    423 Residual Technique 殘餘法 N
    424 Retail 零售 N
    425 Retained Earnings 保留盈餘 N
    426 Return 報酬 N
    427 Return on Asset, ROA 總資產報酬率 N
    428 Return on Equity, ROE 股東權益報酬率 N
    429 Revenue 收入 N
    430 Revolving Interest Rate 循環信用利益 N
    431 Risk 風險 N
    432 Risk Aversion 風險趨避 N
    433 Risk premium 風險溢籌 N
    434 Risk-Free 無風險的 Adj.
    435 Risk-Free Rate 無風險報酬率 N
    436 Roadshow 投資法人說明會 N
    437 Sales 銷貨 N
    438 Saving Deposit 活期存款 N
    439 Scenario Analysis 情境分析 N
    440 Secondary Market 次級市場 N
    441 Secondary Mortgage Market 房貸債權次級市場 N
    442 Secured Bond 擔保債券 N
    443 Secured Loan 有擔保貸款 N
    444 Securities Firm 證券商 N
    445 Security Market Line, SML 證券市場線 N
    446 Selected Credit Control 選擇性信用管制 N
    447 Seller’s Market 賣方市場 N
    448 Sensitivity Analysis 敏感度分析 N
    449 Shoe Leather Cost 鞋皮成本 N
    450 Short-run 短期 N
    451 Sole Proprietorship 獨資 N
    452 Specialized Brokerage Firm 專業經紀商 N
    453 Speculator 投機客 N
    454 Spin-off 分割 N
    455 Spot Market 現貨市場 N
    456 Spot Rate 即期匯率 N
    457 Stagflation 停滯型之通貨膨脹 N
    458 Standard Deviation 標準差 N
    459 Statement of Cash Flow 現金流量表 N
    460 Sterilization 沖銷政策 N
    461 Stock 股票, 存貨 N
    462 Stock Option 股票認購權 N
    463 Stockholder 股東 N
    464 Structural Unemployment 結構性失業 N
    465 Submarket 次市場 N
    466 Substitutes 替代品 N
    467 Substitution Effect 替代效果 N
    468 Sunk Cost 沉沒成本 N
    469 Supplier 供給者 N
    470 Supply 供給 N
    471 Supply Curve 供給曲線 N
    472 Synergy 綜效 N
    473 Systematic Risk 系統風險 N
    474 Tangible Asset 有形資產 N
    475 Target Market 目標市場 N
    476 Target Marketing 目標行銷 N
    477 Target-return Pricing 目標報酬定價法 N
    478 Tax N
    479 Technical Progress 技術進步 N
    480 The Federal Reserve Board, FED 聯邦準備理事會 N
    481 Time Deposit, TD 定存 N
    482 Time Series Analysis 時間序列分析 N
    483 Total Assets Turnover Ratio 總資產周轉率 N
    484 Total Cost 總成本 N
    485 Total Debt Ratio 總負債比率 N
    486 Trade Account 貿易帳 N
    487 Trade Deficit 貿易逆差 N
    488 Trade Surplus 貿易順差 N
    489 Transaction 交易 N
    490 Transaction Cost 交易成本 N
    491 Treasury Bonds 政府公債 N
    492 Treasury Stocks 庫藏股 N
    493 Trend Analysis 趨勢分析 N
    494 Turnover 周轉 N
    495 Uncertain 不確定 Adj.
    496 Underwriting Services 承銷業務 N
    497 Undifferentiated Marketing 無差異化行銷 N
    498 Unemployment Rate 失業率 N
    499 Unsecured Loan 信用貸款 N
    500 Urban Land Readjustment 市地重劃 N
    501 Utility 效用 N
    502 Value-at-Risk, VAR 風險值 N
    503 Variance 變異數 N
    504 Venture Capital Fund 創投基金 N
    505 Voting Right 投票權 N
    506 Warrant 權證 N
    507 Weighted 加權的 Adj.
    508 Weighted Average Cost of Capital, WACC 加權資金成本 N
    509 White Knight 白色騎士 N
    510 Window Dressing 窗飾 Adj.
    511 Yield Curve 殖利率曲線 N
    512 Yield Rate 殖利率 N
    513 Yield to Maturity, YTM 到期收益率 N
    514 Zero Coupon Bond 零息債券 N
    515 Zero-sum Game 零和遊戲 N

    參考資料 :

    1. 廖志誠、卓文乾、王立德、朱維愷、王若蓮、方進義等老師提供其專業科目英文單字.

    2. 2005, Financial Management: Theory and Practice, Brigham, E. G. and Ehrhardt, M. C., Thomson, South-western.

    3. 王若蓮老師提供之財金英文網站: http://www.morganstanleychina.com/tc/aboutms/glossary/glossa.html