tk4kimura{[(at)]}gmail.com
Doctor of Engineering (Tokyo Institute of Technology, 1997)
Master of Science in Policy Economics (University of Illinois at Urbana-Champaign, 1994)
Master of Engineering (Tokyo Institute of Technology, 1989)
Bachelor of Engineering (Tokyo Institute of Technology, 1987)
Professional Background
PRI (国連責任投資原則, 2021-)
-- Board Director
Nippon Life Insurance Company (日本生命保険, 2020-)
-- Special Adviser to the Board
Bank of Japan (日本銀行, 1989-2020)
-- Director-General, Payment and Settlement Systems Department (2018-2020)
-- Deputy Director-General, Financial System and Bank Examination Department (2015-2018)
Field
Macroeconomics, Monetary Economics, Econometrics, Time Series Analysis
Published Papers
“Deviations from Covered Interest Parity and the Dollar Funding of Global Banks", International Journal of Central Banking, September 2018. (with T. Iida and N. Sudo)
“Identifying Conventional and Unconventional Monetary Policy Shocks: A Latent Threshold Approach”, The B.E. Journal of Macroeconomics, vol.16(1), pages 277–300, January 2016. (with J. Nakajima)
“Why Do Prices Remain Stable in the Bubble and Bust Period? ,” International Economic Journal, vol. 27(2), pages 320-320, June 2013.
“Endogenous Nominal Rigidities and Monetary Policy,” Journal of Monetary Economics, vol. 57(8), pages 1038-1048, November 2010. (with T. Kurozumi)
“Stabilized Business Cycles with Increased Output Volatility at High Frequencies,” Journal of the Japanese and International Economies, vol. 23(1), pages 1-19, March 2009. (with K. Shiotani)
“Japanese Monetary Policy during the Collapse of the Bubble Economy: A View of Policymaking under Uncertainty, ” Monetary and Economic Studies, Institute for Monetary and Economic Studies, Bank of Japan, vol. 25(2), pages 89-128, November 2007. (with I. Fujiwara, N. Hara, N. Hirakata and S. Watanabe)
“Optimal Monetary Policy in a Micro-founded Model with Parameter Uncertainty,” Journal of Economic Dynamics and Control, Vol. 31(2), pages 399-431, February 2007. (with T.Kurozumi)
“Quantitative Monetary Easing and Risk in Financial Asset Markets,” The B.E. Journal of Macroeconomics, vol. 6(1), pages 1-54, March 2006. (with D.Small)
“Effectiveness of History-Dependent Monetary Policy,” Journal of Japanese and International Economies, vol.18(3), pages 330-361, September 2004. (with T.Kurozumi)
“Downward Nominal Wage Rigidity in Japan,” Journal of Japanese and International Economies, vol.15(1), pages 50-67, March 2001. (with K.Ueda)
“Seasonality of Consumption and Ricardian Equivalence,” Journal of the Japan Statistical Society 27-3: 243-261, 1997.
“Practical Issues Involved with the Seasonal Adjustment,” Proceedings of the Institute of Statistical Mathematics 45-2: 181-296, 1997.
“Empirical Evaluation of the Seasonal Adjustment Methods,” Journal of the Japan Statistical Society 26-3: 269-286, 1996.
“Strategic Manipulation in a Society with Indivisible Goods,” Journal of the Operations Research Society of Japan 33-3: 228-241, 1990 (with M.Mori and S.Mizuno)
Books and Chapters
“The Effect of the Increase in the Monetary Base of Japan's Economy at Zero Interest Rates: An Empirical Analysis," BIS Papers chapters, in: Bank for International Settlements (ed.), Monetary policy in a changing environment, volume 19, pages 276-312, 2003. (with H. Kobayashi, J. Muranaga and H. Ugai)
“The Impact of Financial Anxieties on Money Demand in Japan,” in H.-J. Klockers and C. Willele, eds., Monetary Analysis: Tools and Applications, European Central Bank, 2001
“Japanese Share Prices,” BIS Conference Papers, in: Bank for International Settlements (ed.), The Role of Asset Prices in the Formulation of Monetary Policy, volume 5, pages 139-165, March 1998. (with S.Uemura)
Discussion Papers and Other Research Papers
“Exorbitant Privilege and the Triffin Dilemma through FX swaps”, VOX CEPR's Policy Portal, 30 May 2017. (with T. Nagano)
“Regulatory Reforms and the Dollar Funding of Global Banks: Evidence from the Impact of Monetary Policy Divergence”, Bank of Japan Working Paper Series, 16-E-14, 2016. (with T. Iida and N. Sudo)
“Identifying Conventional and Unconventional Monetary Policy Shocks”, VOX CEPR's Policy Portal, 31 August 2013. (with J. Nakajima)
“Identifying Conventional and Unconventional Monetary Policy Shocks: A Latent Threshold Approach”, Bank of Japan Working Paper Series, 13-E-7, 2013. (with J. Nakajima)
“What Has Caused the Surge in Global Commodity Prices and Strengthened Cross-market Linkage?,” Bank of Japan Working Paper Series, 11-E-3, May 2011. (with T.Kawamoto, K.Morishita and M.Higashi)
“Recent Surge in Global Commodity Prices -- Impact of financialization of Commodities and Globally Accommodative Monetary Conditions --,” Bank of Japan Review Series, 11-E-2, March 2011. (with Y.Inamura, T.Kimra and T.Muto)
“The Role of Money and Growth Expectations in Price Determination Mechanism,” Bank of Japan Working Paper Series, 10-E-11, October 2010. (with T.Shimatani, K.Sakura and T.Nishida)
“Effectiveness and Financial Environment of Window Guidance in China,” The Chinese Banker, December 2010.
“Effectiveness of Window Guidance and Financial Environment -- In Light of Japan's Experience of Financial Liberalization and a Bubble Economy --,” Bank of Japan Review Series, 10-E-4, August 2010. (with T.Fukumoto, M.Higashi and Y.Inamura)
“Financial Constraints and Firms' Pricing Decisions,” Bank of Japan Working Paper Series, 09-E-4, October 2009.
“Monetary Policy Framework and Insurance against Deflation,” Bank of Japan Working Paper Series, 08-E-6, July 2008. (with K. Okina and N. Hara)
“Cross-currency Transmission of Money Market Tensions,” Bank of Japan Review Series, 08-E-2, July 2008. (with K.Imakubo and T. Nagano)
“Endogenous Nominal Rigidities and Monetary Policy,” Bank of Japan Working Paper Series, 08-E-4, June 2008. (with T. Kurozumi)
“Central Bank's Two-Way Communication with the Public and Inflation Dynamics,” CEP Discussion Papers dp0899, Centre for Economic Performance, LSE, 2008. (with K. Aoki) [Other version: Society for Economic Dynamics, Bank of Japan Working Paper Series (08-E-10)]
“Uncertainty about Perceived Inflation Target and Monetary Policy,” Discussion Paper Series 1: Economic Studies 2007,18, Deutsche Bundesbank, Research Centre. (with K. Aoki) [Other version: Bank of Japan Working Paper Series (07-E-16)]
“Stabilized Business Cycles with Increased Output Volatility at High Frequencies,” Bank of Japan Working Paper Series, 07-E-23 October, 2007. (with K. Shiotani)
“Japanese Monetary Policy during the Collapse of the Bubble Economy: A View of Policymaking under Uncertainty,” IMES Discussion Paper Series 07-E-09, Institute for Monetary and Economic Studies, Bank of Japan, 2007. (with I. Fujiwara, N. Hara, N. Hirakata and S. Watanabe)
“Quantitative Monetary Easing and Risk in Financial Asset Markets,” FEDS working paper, No. 2004-57, Board of Governors of the Federal Reserve System, 2004. (with D. Small)
“Optimal Monetary Policy in a Micro-founded Model with Parameter Uncertainty,” FEDS working paper, No. 2003-67, Board of Governors of the Federal Reserve System, 2003.
“Effectiveness of History-Dependent Monetary Policy,” in The Role of Policy Rules in the Conduct of Moentary Policy, ECB Workshop, March 2002.
“The Effect of the Increase in Monetary Base on Japan’s Economy at Zero InterestRates,” IMES Discussion Paper Series 2002-E-22, Bank of Japan, December 2002. (with H. Kobayashi, J. Muranaga and H. Ugai)
“Downward Nominal Wage Rigidity in Japan: Is Price Stability Costly?,” Bank of Japan Working Paper Series, June 1997. (with K. Ueda)
Published Papers（日本語）
｢独占禁止法による市場介入の論点 ー 企業統合時に地方銀行統合等を素材に」、法と経済学研究、第14巻第1号、2018年8月号. (シンポジウムにおける問題的とパネルディスカッション)
｢マネーと成長期待：物価の変動メカニズムを巡って」、金融研究、第30巻第3号、2011年8月号. (嶋谷、桜、西田氏との共著)
「バブル崩壊期の日本の金融政策：不確実性下の望ましい政策運営を巡って」、金融研究、第26巻第2号、2007年4月号. (藤原、原、平形、渡邉氏との共著)
「金融政策ルールとマクロ経済の安定性」、金融研究、第19巻第2号、2000年6月号. （種村氏との共著）
「最新異動平均季節調整法 X-12-ARIMAについて」、金融研究、第15巻第2号、1996年4月.
「季節調整の方法とその評価について－各種手法の紹介と理論・実証のサーベイ－」、金融研究、第14巻第4号、1995年12月.
「消費の季節性と中立命題」、 日本統計学会誌、27-3: 243-261, 1997.
「季節調整に関する実務的諸問題」、統計数理研究所、『統計数理』、45-2: 181-296, 1997.
「季節調整法の評価に関する実証分析」、日本統計学会誌、26-3: 269-286, 1996.
「非分割財の交換問題における提携による戦略的操作性」、日本オペレーションズ・リサーチ学会誌、33-3: 228-241, 1990. (森・水野氏との共著)
Books and Chapters（日本語）
「季節変動調整法」、OR辞典（BH-03）、日本オペレーションズ・リサーチ学会、1999.
Discussion Papers and Other Research Papers（日本語）
｢中央銀行デジタル通貨を考える」、地銀協月報、2020年10月.
｢中央銀行デジタル通貨の役割を根っこから考える」、ニッセイ基礎研レポート、2020年9月.
｢伝統的・非伝統的金融政策ショックの識別－潜在閾値モデルを用いた実証分析のアップデート－」、日本銀行リサーチラボ・シリーズ、No.16-J-1, 2016年2月.（中島氏との共著）
｢伝統的・非伝統的金融政策ショックの識別－潜在閾値モデルを用いた実証分析－」、日本銀行ワーキングペーパーシリーズ、No.13-J-5、2013 年4 月.（中島氏との共著）
「安全資産の需給と国債の希少性プレミアム」、日銀レビュー、12-J-1, 2012年1月.（一上、中村、長谷部氏との共著）
「国際商品市況変動の要因分解と市場間連動の背景」、日本銀行ワーキングペーパーシリーズ、11-J-4、 2011年 5月.（川本、森下、東氏との共著）
「最近の国際商品市況上昇の背景 ― 世界的に緩和した金融環境とコモディティの金融商品化の影響 ― 」、日銀レビュー、11-J-2, 2011年 3月. (木全、稲村、武藤氏との共著) (中国語バージョン)
「マネーと成長期待：物価の変動メカニズムを巡って」、日本銀行ワーキングペーパーシリーズ、10-J-14, 2010年 8月.
「中国の窓口指導の有効性と金融環境 ― 日本の金融自由化とバブル期の経験を踏まえて ― 」、日銀レビュー、10-J-10, 2010年 6月.（福本、稲村、東氏との共著） (中国語バージョン)
「金融混乱下のスワップ市場と国債市場の価格発見機能―スワップスプレッドの動きから何を読み取るか？― 」、日銀レビュー、09-J-7, 2009年 7月.（鈴木、竹本、加藤氏との共著）
「キャリートレードと為替レート変動――金利変動が市場参加者のリスク認識に与える影響――」、日銀レビュー、09-J-5, 2009年 6月.（塩沢、古賀氏との共著）
「主要通貨市場における資金需給逼迫の波及メカニズム」、日銀レビュー、08-J-5, 2008年 7月.（今久保、長野氏との共著）
「デフレへの保険を考慮した金融政策の枠組み 」、日本銀行ワーキングペーパーシリーズ、08-J-6 , 2008年 2月. （翁、原氏との共著）
「日本のフィリップス曲線に何が起こったか―企業の価格設定行動の変化と名目硬直性の高まり― 」、日本銀行ワーキングペーパーシリーズ、08-J-1, 2008年 1月.（黒住、原氏との共著）
「日本の生産変動－－３つの事実とその背景－－」、日銀レビュー、2007-J-3、2007年3月.（塩谷氏との共著）
「経済見通しの作成における政策金利の前提」、日銀レビュー、2006-J-9、2006年5月.（原、長野、上原、清水氏との共著）
「バブル崩壊後の日本の金融政策－－不確実性下の望ましい政策運営を巡って－－」、日本銀行ワーキングペーパーシリーズ、No.06-J-04、20006年2月.
「不確実性下の金融政策」、日銀レビュー、2005-J-17、2005年11月.（武藤氏との共著）
「社会の経済厚生と金融政策の目的」、日銀レビュー、2005-J-9、2005年5月.（藤原、黒住氏との共著）
「経済変動と３つのギャップ－－ＧＤＰギャップ、実質金利ギャップ、実質賃金ギャップ」、日銀レビュー、2005-J-3、2005年2月.（古賀氏との共著）
「ゼロ金利制約の下でマネタリーベースの増加が日本経済にもたらした効果：実証分析」、日本銀行調査月報、2002 年12 月号.（小林、村永、鵜飼氏との共著）
「物価の変動メカニズムに関する２つの見方－－Monetary ViewとFiscal view－－」、日本銀行調査月報、2002年7月号.
「名目賃金の下方硬直性」、日本労働研究雑誌、2002年4月号、日本労働研究機構.
「望ましい金融政策の対応を巡って－－供給構造の変化に対する政策運営を中心に－－」、日本銀行金融研究所ディスカッション・ペーパー・シリーズ、2001-J-28、2001.（黒住、門間氏との共著）
「インフレの不確実性とインフレ率水準の関係」、日本銀行Working Paper Series 00-10、2000.（種村氏との共著）
「為替レートのボラティリティと企業の輸出行動」、日本銀行調査月報、2000年3月号.（中山氏との共著）
「金融不安とマネー、実体経済、物価の関係について」、日本銀行Working Paper Series 99-6、1999.
「名目賃金の下方硬直性に関する再検証－－ある程度のインフレは労働市場の潤滑油として必要か－－」、日本銀行Working Paper Series 99-4、1999.
「Vector Error Correction Modelを用いた物価の決定メカニズムに関する実証分析」、日本銀行Working Paper Series 98-10、1998.（田中氏との共著）
「在庫変動と景気循環」、日本銀行調査月報、1998年4月号.（足立氏との共著）
「経済分析と季節変動」、オペレーションズ・リサーチ8月号 Vo1.43 No.8, 1998.
「季節調整について」、日本銀行金融研究所ディスカッション・ペーパー・シリーズ、1996-J-2、1996.
「季節調整法について」、日本銀行調査月報、1996年5月号.
その他の刊行誌
「システミック・リスクを引き起こす『負の外部性』の問題を是正する取組み」、金融財政事情 2015年11月9日号（3142号）
「サブプライム住宅ローン問題と国際金融市場の混乱」、証券アナリストジャーナル、2008年（平成20年46巻）3月3号9頁
金融財政ビジネス、「金融市場レポート」、2009/3月、時事通信社
日本経済研究センター会報、金融市場レポート、2009年2月
日本経済研究センター会報、季節調整法「X-12-ARIMA」について、1997年