量化寬鬆(QE)


累積/派發線(Accumulation/Distribution Line)指標由Marc·Chaikin提出,是一種非常流行的平橫交易量指標。其原理與OBV類似,但是只以當日的收盤價位來估算成交流量,用於估定一段時間內該證券累積的資金流量。

累積/派發線的判研方法
  1、A/D測量資金流向,向上的A/D表明買方占優勢,而向下的A/D表明賣方占優勢。
  2、A/D與價格的背離可視為買賣信號,即底背離考慮買入,頂背離考慮賣出。
  3、應當註意A/D忽略了缺口的影響,事實上,跳空缺口的意義是不能輕易忽略的。
  A/D指標無需設置參數。但在應用時,可結合指標的均線進行分析。



 睇美股風險胃納,可以參考XLY對XLP比率。什麼來的?XLY是追蹤美國上市一籃子非必需消費品(consumer discretionaries)的ETF,而XLP追蹤的則是日用消費品(consumer staples)。XLY除以XLP,得出的數值愈大,意味投資者風險胃納愈高;反之則顯示避險意識轉強,市場氣氛好極有限。

 以XLY對XLP比率作為風險胃納的參考指標,背後的邏輯淺白易明。當經濟好景百業興旺,消費者有閒錢有心情買「無謂嘢」,靚衫靚袋靚鞋以至首飾珠寶名表,奢侈品不分軟硬,俱大賣特賣,主打非必需消費品的零售商,盈利股價看高一線,XLY相對XLP自然偏強。反過來看,經濟周期逆轉,繁榮衰退皆不可缺的日用品,由於防守力遠勝非必需消費品,在經濟衰退百業蕭條時,XLP跑贏XLY,同樣事屬正常。

XLY對XLP比率的啟示

 那麼,XLY/XLP這個risk proxy,現在告訴大家什麼?從附圖可見,目前此比率雖仍處於1.2以上,惟非但愈走愈低,且偏離20天移動平均線愈來愈遠。值得注意的是,XLY對XLP比率已呈現偏離20天線2個標率差的勢頭,乃2008年金融海嘯以來所未見。研究部話齋,睇港股大市,要參考「市寬」和不同板塊相對恒指強弱。這些指標告訴各位,港股疲弱早非今日始。睇美股大市,一樣不要被唔上唔落的道指、標普「呃到」,多看幾個指標,美國經濟前景和股市氣氛迅速惡化,答案已寫在牆上!