Incluído o PDF com o gabarito das questões de V ou F dos Capítulos 5 ao 10, juntamente com o gabarito da questão 2 do Capítulo 8.
Exercícios recomendados para a aula do dia 02/12: Questão 1 (itens i, k) e questão 4 do Capítulo 10. Incluído também um comentário corrigindo um trecho do enunciado da questão 4 (item b) da P2 de 2023.
Incluído o PDF da P2 de 2023 para servir como referência auxiliar para os estudos. Há uma versão só com as questões e uma versão com as respostas incluídas. Recomendo fortemente que tentem resolver as questões com afinco e só olhem o gabarito depois, para checar se a resposta ficou similar ao gabarito.
Terças e Quintas das 08h às 10h na sala F2 - 035 do CCMN.
PAUTA COM OS ALUNOS INSCRITOS (atualizada dia 07/09, já com as alterações de inscrição, trancamento e regularização da inscrição da maioria dos alunos.)
Capítulo 1: Introdução: Motivação de se estudar gerência financeira, conceitos fundamentais, Sistema monetário nacional, juros simples e compostos, rentabilidade x risco x liquidez, renda fixa x variável, tipos de risco.
Capítulo 2: Renda fixa: Classificação dos ativos de renda fixa, títulos públicos, títulos privados, estrutura a termo de taxa de juros, duration e imunização.
Capítulo 3: Renda variável: Tipos de ativos de renda variável, BDR, conceitos fundamentais em renda fixa e em ações, direitos dos acionistas, códigos de negociação, índice Bovespa, estratégias de investimento em ações e critérios de avaliação de ações.
Capítulo 4: Instrumentos de investimento coletivo: Fundo de investimentos, conceitos fundamentais envolvendo fundos de investimento, tipos de fundos (renda fixa, ações, cambial, multimercado, imobiliário, ETF) e clube de investimento.
Capítulo 5: Previdência privada: Previdência social, problemas com a previdência social, previdência complementar fechada e aberta, tipos de plano (VGBL e PGBL), alíquota regressiva e progressiva.
Capítulo 6: Seleção de carteiras e teoria de Markowitz: Introdução a teoria moderna de investimentos, curva de indiferenças, risco e retorno esperado, carteira de variância mínima, linhas de combinação e fronteira eficiente.
Capítulo 7: Avaliação de desempenho de carteiras: Reta característica, Capital asset pricing model (CAPM), mensurando riscos sistemático e não sistemático, Arbitrage pricing theory (APT), índices de Jensen, Treynor, Sharpe e Modigliani.
Capítulo 8: Finanças comportamentais: Agente racional, Sistema 1 x Sistema 2, principais vieses comportamentais: Ancoragem, enquadramento, aversão à perda, falácia do custo afundado, heurística da representatividade, viés de confirmação, disponibilidade, efeito manada, efeito halo, excesso de confiança, ilusão de controle e desconto hiperbólico.
Capítulo 9: Análise de risco: Valor em risco (VaR), Valor em risco na cauda (TVaR) e Descasamento de ativo e passivo (ALM).
Capítulo 10: Derivativos - Mercado a termo, futuro, de swap e de opções: Conceito de derivativo, tipos de derivativos: Contrato à termo, contrato futuro, contrato de swap e contrato de opções. Tipos de opções: Put, Call, opções europeias e americanas. Participantes do mercado de opções e estratégias com opções. Métodos de precificação de opções: Árvore Binomial e modelo de Black & Scholes.
Mercado Financeiro - Alexandre Assaf Neto (Ed. Atlas, 15º Edição)
Administração Financeira - Ross, Westerfield, Jaffe and Lamb (Ed. AMGH, 10º Edição)
Mercado Financeiro: Produtos e Serviços - Eduardo Fortuna (Ed. Qualitymark, 22º Edição)
Modern Portfolio Theory and Investment Analysis - E. J. Elton, M. J. Gruber, S. J. Brown and W. N. Goetzmann (Ed. Wiley, 9th Edition)
An Elementary Introduction to Mathematical Finance - Sheldon M. Ross (Ed. Cambridge University Press, 3th Edition)
Fundamentals of Futures and Options Markets - John C. Hull (Ed. Pearson, 9th Edition)
IAA Risk Book (International Actuarial Association, Publicação Online)
Behavioral Finance: Understanding the Social, Cognitive, and Economic Debates - E. T. Burton and S. N. Shah (Ed. Wiley, 1º Edição)
LINK PARA APOSTILA [ Apostila atualizada no dia 26/11, com algumas correções de português na Seção 10.5 ]
Sobre a apostila: Em sua maioria, ela é baseada na principal referência do curso (Mercado Financeiro, do Assaf Neto), mas em alguns capítulos ela se baseou mais em algum outro livro específico. Ela possui principalmente três finalidades: fornecer uma referência didática em português (ainda que menos formal) para os alunos que não tiverem acesso a nenhum livro, apresentar exercícios para solidificar o aprendizado e auxiliar no acompanhamento das aulas, já que ela também é a base para a elaboração dos slides apresentados em aula.
Gabarito das questões de V ou F dos Capítulos 1 até 4: LINK
Gabarito das questões de V ou F dos Capítulos 5 até 10 + Questão 2 do Capítulo 8: LINK
Gabarito das questões de cálculo do Capítulo 1: LINK
Gabarito das questões de cálculo do Capítulo 2: LINK
Gabarito das questões de cálculo do Capítulo 3: LINK
Gabarito das questões de cálculo do Capítulo 4: LINK
Gabarito das questões de cálculo do Capítulo 5: LINK
Gabarito das questões de cálculo do Capítulo 6: LINK (exceto da questão 5)
Gabarito das questões de cálculo do Capítulo 7: LINK
Gabarito das questões de cálculo do Capítulo 9: LINK
Gabarito das questões de cálculo do Capítulo 10: LINK
Como esse curso possui como pré-requisito a disciplina de Matemática Financeira, então fica anexado no link abaixo a apostila dessa disciplina, caso os alunos queiram/precisem consultar ou revisar alguns conteúdos dela ao longo do semestre. Em particular, os conteúdos dos capítulos 3,4,6 e 9 da apostila de Matemática Financeira que serão importantes no entendimento e nos cálculos da disciplina de Gerência Financeira.
Link da Apostila de Matemática Financeira
Gabarito das questões do Capítulo 3 de Mat. Financeira: AQUI
Gabarito das questões do Capítulo 4 de Mat. Financeira: AQUI
Gabarito das questões do Capítulo 6 de Mat. Financeira: AQUI
Gabarito das questões do Capítulo 9 de Mat. Financeira: AQUI
20/11 (quinta) - Dia da consciência negra.
Ao longo do curso serão aplicadas duas provas (P1 e P2), nos dias indicados mais abaixo; e os alunos deverão apresentar um trabalho, cujos detalhes serão informados após a realização da P1. A média parcial (MP) será composta por 4 componentes:
Primeira Prova (P1) com peso 35%
Segunda Prova (P2) com peso 35%
Trabalho com peso 20%
Presença nas aulas com peso 15%
O aluno(a) será aprovado direto se satistizer pelo menos uma das duas condições abaixo:
Ter MP superior a 6,9.
Obter nota superior a 4,9 em todos os critérios de avaliação.
O aluno(a) será reprovado direto caso ocorra pelo menos uma das duas condições abaixo:
Ter MP igual ou inferior a 2,9
Faltar (zerar) dois ou mais critérios de avaliação.
Caso o(a) aluno(a) não se enquadre em nenhum dos critérios anteriores, então ele(a) terá a oportunidade de fazer uma terceira avaliação (PF) envolvendo todo o conteúdo do curso. Caso a média de MP com a PF seja superior a 4,9, o aluno é aprovado. Caso não seja, o aluno é reprovado.
Obs1: Caso o(a) aluno(a) falte alguma das provas (P1, P2 ou PF), ele(a) precisará apresentar uma justificativa plausível para a falta (com as devidas comprovações, quando couber)
para poder fazer a prova de 2º chamada (2Ch), envolvendo todo o conteúdo do curso, para substituir a nota faltante. Essa avaliação tem um nível de dificuldade superior as demais.
Obs2: Caso o aluno falte a P1 ou a P2, ele deverá necessariamente fazer a PF já que ela ocorrerá antes da prova de 2º chamada. A PF só será corrigida caso o aluno fique em uma condição que não aprove direto e nem reprove direto.
Obs3: Sobre o impacto da presença nas notas: Teremos um total de 30 dias de aula, desconsiderando os dias de provas ou de apresentação de trabalhos. Dessa forma, cada dia de aula vai valer 0,05 na composição da nota de presença, podendo atingir até um total de 1,5 pontos. Caso em algum desses dias não tenha aula por qualquer razão, todos os alunos inscritos vão receber a pontuação referente a presença nesse dia. O mesmo ocorrerá caso tenha aula, mas a reitoria determine que não haja cobrança de presença.
Obs4: Impacto dos atrasos: Alunos que chegarem muito atrasados na aula (mais de 25 minutos), ficarão com uma marca de atraso. Ao final do curso, alunos que só se atrasaram raramente, vão ter as marcas de atraso convertidas em presença. Porém, alunos que tenham várias marcas de atraso, vão ter elas convertidas em falta.
Obs5: Será necessário o uso de calculadoras em todas as avaliações (que sejam apenas calculadoras). Obviamente não será permitido o usar a calculadora do celular durante a prova.
IMPORTANTE: Qualquer aluno que colar ou que estiver envolvido de alguma forma em uma tentativa de fraude durante alguma das provas será automaticamente reprovado com média final zero.
P1 - 16/10 (quinta-feira)
P2 - 04/12 (quinta-feira)
Apresentações de trabalhos - 09/12 e 11/12.
PF - 16/12 (quinta-feira)
2Ch - 18/12 (quinta-feira)
OBS: As provas P1, P2 e PF terão início às 7:15 e terminarão às 10:00. Esses 45 minutos adicionais são uma ajuda para que os alunos tenham mais tempo para resolver a prova, mas um aluno bem preparado tem condições de resolver tudo em 2h.
Primeira prova com gabarito: LINK (aplicada no dia 16/10)
P1 de 2023 para auxíliar como material de estudo: LINK (Ignorem a questão 5(d), pois ela perdeu o sentido após a regra que retirou a exigência de pelo menos 30 reais nos investimentos mínimos de títulos públicos).
Versão da P1 de 2023 com as respostas na última página: LINK
P2 de 2023 para auxiliar como material de estudo: LINK (Os items a, b, c da questão 5 envolvem temas que não vão cair na nossa P2).
Versão da P2 de 2023 com as respostas na última página: LINK (correção no enunciado da Q4(b): O correto é "2 dias antes do vencimento" no lugar de "daqui a 2 dias").
Notas da P1: LINK
( Prova valia um total de 10,5, mas podendo chegar até 11,6 considerando a questão extra de autoavaliação )
Comentários: Os resultados da turma ficaram bem intermediários, com média próxima de 5,5, com a maioria dos alunos indo melhor nas primeiras questões da prova e indo muito mal na 3(b) e no verdadeiro ou falso no geral. Apesar da média estar razoável, há 7 alunos com notas abaixo de 5,0, que vão precisar se dedicar bem mais para as próximas provas, já que o conteúdo da disciplina é bastante extenso. Deu para ver que as notas baixas foram consequência de desconhecimento de vários conceitos importantes da disciplina, que é facilmente revertido se estudar bastante. Recomendo fortemente tentarem fazer as questões recomendadas a cada semana e tirarem dúvidas sempre que necessário.
Por outro lado, parabéns aos 7 alunos que conseguiram nota igual ou superior a 6,5 nessa prova, que já considero bastante bom e estão no caminho de uma aprovação direta com tranquilidade. Realmente os resultados da turma ficaram bem divididos mesmo, com basicamente metade para cada lado. Por fim, parabéns em especial para a Helena, por ter conseguido um resultado realmente excelente, perto da nota 10,0.
Sobre a planilha: As notas foram inseridas destacando separadamente a pontuação pela questão extra de autoavaliação. Então, a primeira nota que aparece é a nota de fato obtida na prova e a nota que aparece após o sinal de "+" é a pontuação extra que foi obtida pela autoavaliação. Naturalmente os alunos estão com zero nessa pontuação foram aqueles que estimaram uma nota que se distanciou mais de 0,4 da nota verdadeira. Além disso, eu incluí as médias e medianas tanto contando a pontuação extra (em parenteses) quanto sem contar essa pontuação extra (fora do parênteses). Também inclui qual a média das notas estimadas pelos alunos à título de curiosidade. Ficou claro que a maioria dos alunos tem muita dificuldade de se autoavaliar em relação a questões mais relacionadas a escrever explicações ao invés de realizar cálculos e também a maioria acabou sendo otimista demais.
Também incluí as presenças de cada um, considerando até a aula do dia 28/10. A quantia "total" de aulas de cada aluno teve variações pois depende se o(a) aluno(a) compareceu em aulas cujas faltas foram abonadas e depende também das faltas que foram justificadas com as devidas documentações comprobatórias.
Sobre entrega e revisão da P1: Isso será feito durante o intervalo da aula do dia 30/10. Também vou fazer alguns comentários referentes a correção, dando alguns alertas para evitar que certos erros se repitam no futuro.
O trabalho envolve uma discussão de caso em aula, com a apresentação de soluções a uma situação hipótetica que será descrita. A apresentação de cada grupo deve durar entre 25 e 30 minutos, com mais 5 - 10 minutos para perguntas. Teremos 3 apresentações ocorrendo no dia 09/12 e outras 3 ocorrendo no dia 11/12. Abaixo temos os links para cada um dos 6 casos que serão abordados no trabalho:
Caso I ( grupo E ) - Apresentação dia 11/12
Caso II ( grupo D ) - Apresentação dia 11/12
Caso III ( grupo F ) - Apresentação dia 09/12
Caso IV ( grupo B ) - Apresentação dia 09/12
Caso V ( grupo C ) - Apresentação dia 09/12
Caso VI ( grupo A ) - Apresentação dia 11/12
12/08: [SLIDES] Apresentação do curso, informações sobre o funcionamento do curso, motivação de se estudar Gerência Financeira e alguns conceitos básicos.
14/08: [SLIDES] Efeito dos juros compostos no longo prazo, Sistema Financeiro Nacional e Formação da taxa de Juros. [Exercícios recomendados: Cap1: Q1(a, c, e, f, g, h)]
19/08: [SLIDES] Taxa Selic, inflação e tríade dos investimentos. [Exercícios recomendados: Cap1: Q1(i, j) e Q2]
21/08: [SLIDES] Conceito de renda fixa e renda variável, comparações entre elas e alguns dos principais tipos de risco: Risco de crédito e de mercado. [Exercícios recomendados: Cap1: Q1(k, l, n, o) e Q3]
26/08: [SLIDES] Mais tipos de risco: Liquidez, Variação de taxa de juros, cambial, operacional, soberano, de compliance e moral. Classificação dos ativos de renda fixa, taxa DI e incidência de imposto na renda fixa. [Exercícios recomendados: Cap1: Q1(p, q, r, s) e Cap2: Q1(a, b, c, d)]
28/08: [SLIDES] Títulos Públicos: Conceito, Tesouro Direto, custos, tipos de títulos públicos, cálculo do investimento mínimo, do preço unitário e dos cupons, marcação a mercado. [Exercícios recomendados: Cap2: Q2 e Q3(a,c)]
02/09: [SLIDES] Marcação a mercado, Títulos privados emitidos por IF: Fundo Garantidor de Crédito, rating e caderneta de poupança. [Exercícios recomendados: Cap2: Q1(f,i) e Q4]
04/09: [SLIDES] Tipos de títulos privados: CDB, RDB, Letra de Câmbio, LCI, LCA, Letra Financeira, Debêntures, Nota promissória, CRI e CRA. [Exercícios recomendados: Cap2: Q1(g, h, j) e Q5]
09/09: [SLIDES] Estrutura a Termo de Taxas de Juros (ETTJ), Yield to Maturity (YTM) e Current Yield (CY). [Exercícios recomendados: Cap2: Q1(k, l, m, n, p) e Q6]
11/09: [SLIDES] Duration de Macaulay: Conceito, cálculo, propriedades, caso perpétuo e Duration Modificada. [Exercícios recomendados: Cap2: Q1(q, s, t, u), Q7 e Q8]
16/09: [SLIDES] Convexidade, carteira imunizada e início do Capítulo 3: Conceitos fundamentais de renda variável. [Exercícios recomendados: Cap2: Q1(v, w), Q10 e Q11]
18/09: [SLIDES] Principais tipos de ativos de renda variável e teoria sobre ações (parte 1). [Exercício recomendado: Cap3: Q1 (a, b, c)]
23/09: Não tivemos aula devido a SIAC.
25/09: [SLIDES] Ações parte 2: Ações ordinárias e preferenciais, direito dos acionistas, código das ações e Ibovespa. [Exercícios recomendados: Cap3: Q1 (d, e, f, j) e Q2]
30/09: [SLIDES] Ações parte 3: Imposto de renda em ações, estratégias de investimento com ações e avaliação de desempenho de ações. [Exercícios recomendados: Cap3: Q1 (g, h, i, l, m, o, q, r, s), Q3 e Q4]
02/10: [SLIDES] Conceitos fundamentais sobre fundo de investimentos, taxa de performance e linha d'água. [Exercícios recomendados: Cap4: Q1 (a, b, c, e, f, h) e Q2]
07/10: [SLIDES] Tipos de fundos de investimentos: Renda fixa, ações, cambial, multimercado, imobiliário e ETF. Introdução a previdência complementar. [Exercícios recomendados: Cap4: Q1 (k, l) e Cap5: Q1 (a, b, c)]
09/10: [SLIDES] Importância e dificuldades de planejar aposentadoria, previdência social, previdência complementar aberta e fechada: PGBL, VGBL, tributação regressiva e progressiva. [Exercícios recomendados: Cap5: Q1 (e, f, g, i, j) e Q2]
14/10: Aula de dúvidas e exercícios para a P1.
16/10: Aplicação da P1
21/10: [SLIDES] Teoria de Markowitz: Retorno e risco de ativos, curva de indiferença, princípio da dominância, retorno e risco de carteiras. [Exercícios recomendados: Cap6: Q1(a, b, c, e, f, g, h)]
23/10: [SLIDES] Risco de uma carteira com vários ativos e carteira de risco mínimo com 2 ativos independentes. [Exercícios recomendados: Cap6: Q1(d, i, j) e Q2 (a, b, c, d)]
28/10: [SLIDES] Carteira de risco mínimo com 2 ativos quaisquer ou com vários ativos independentes. Fronteira eficiente. [Exercícios recomendados: Cap6: Q1(l, n, o, p, q), Q2(e, f, g), Q3 e Q4]
30/10: [SLIDES] Reta do Mercado de Capitais, reta característica, Capital Asset Pricing Model (CAPM), Coeficiente beta e risco sistemático. [Exercícios recomendados: Cap7: Q1(b, c, d, e, f) e Q2(a, b, c, d, e, f)]
04/11: [SLIDES] Coeficiente de determinação e risco não sistemático, Arbitrage Pricing Theory (APT) e medidas de desempenho de carteiras: Alfa de Jensen, índices de Sharpe, Treynor e Modigliani, EQM [Exercícios recomendados: Cap7: Q1(g, h, i, l, n), Q2(g, h, i, j, k) e Q3]
06/11: [SLIDES] Homo Economicus x Teoria comportamental, Sistema 1 e Sistema 2, Heurísticas e vieses: Ancoragem, efeito manada e aversão à perda. [Exercícios recomendados: Cap8: Q1(a, b, c, d, f, g)]
11/11: [SLIDES] Heurísticas e vieses: Status Quo, Falácia do custo afundado, heurística da representatividade, viés da disponibilidade, viés da confirmação, framing, efeito halo e excesso de confiança. [Exercícios recomendados: Cap8: Q1(h) e Q2]
13/11: [SLIDES] Ilusão de controle, viés do desconto hiperbólico e Análise de risco: Value at Risk (VaR), Tail Value at Risk (TVar) e Asset-Liability Management (ALM). [Exercícios recomendados: Cap9: Q1(a, b, c), Q2 e Q3]
18/11: [SLIDES] Derivativos: Definição, propósitos e algumas classificações (contrato à termo, contrato futuro e contrato de swap). [Exercícios recomendados: Cap10: Q1(a, b, c, d, e, f)]
20/11: Sem aula (Feriado)
25/11: [SLIDES] Contrato de opções: Definição, conceitos fundamentais, assimetria de riscos, tipos de opções, exemplos e código de negociação de opções. [Exercícios recomendados: Cap10: Q1(g, j, l, m) e Q2]
27/11: [SLIDES] Estratégias de investimento envolvendo opções e métodos de precificação de opções: Árvore binomial e Modelo de Black-Scholes. [Exercícios recomendados: Cap10: Q1(i, k) e Q4]
02/12: