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Granger因果检验表明，中国股市在短期与长期中对于经济增长都没有显著的影响，可谓是“伪资本市场”（Phony Capital Market），这更进一步意味着中国股市不具有晴雨表式的领先预测功能。也就是说，中国股市虽有资本市场之名，却无资本市场之实，形同虚设；它分流了经济发展的可用资金，却未能反馈于经济，正如光线被吸入宇宙中的黑洞便难以逃逸，资金被吸入股市之后似乎便与实质经济隔绝了，不妨称之为“黑洞效应”（Black Hole Effect），因此这样的股市可说是资金的“黑洞”。

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--李志刚.<中国股市与经济增长的关联性研究：实证与阐释>