SEMANA AGITADA DE REGULACIÓN FINANCIERA Y PAGOS A EJECUTIVOS: EUROPA SIGUE LOS PASOS.
Bloomberg, del 10 de Junio, anuncia la decisión del gobierno de Obama de lograr poderes para que la Securities and Exchange Commission (SEC), obligue a las empresas a permitir que sean sus accionistas quienes decidan mediante el voto las compensaciones que hayan de recibir los ejecutivos, sin establecer límites a tales efectos. Adicionalmente, se espera que Obama anuncie la creación de un nuevo cuerpo de regulación financiera, que a su vez controle a otros reguladores como a la SEC, a quien ahora se le señala de no actuar bien en casos como el del Stanford, el cual pareciera que se enreda con el tiempo. En gran Bretaña se hablará igualmente de reforma financiera, mientras que los lideres de la Unión Europea debatiran sobre el mismo tema.
Esta propuesta, la cual tendrá que decidir el Congreso del país, cubriría a todas las empresas públicas de los E.U., entendiéndose como "públicas" aquellas cuyo capital está en manos de varios accionistas. El presidente Obama siempre fue partidario de extenderle a los accionistas el poder de decidir los bonos, salarios y compensaciones de retiro. El gobierno también designaría un funcionario especial para supervisar los planes de compensación a las empresas que hayan recibido fondos de rescate para ayudarles a salir de la crisis. La propuesta está dirigida a reducir los riesgos y a calmar el escándalo político ocasionado por el reparto hecho a los ejecutivos del dinero de rescate aportado por los contribuyentes. El Secretario de la Tesorería, Timothy Geithner, repetidas veces, ha culpado a la ausencia de normas estrictas por haber contribuido a la peor crisis del país habida desde 1930.
Las empresas deben compensar a sus directores de acuerdo con las posibilidades reales de las mismas empresas en función de sus negocios, agregó el Secretario en declaraciones de esta misma fecha. También señaló que el gobierno no tiene intenciones de imponer topes o límites a las compensaciones referidas.
La medida habrá de hacer más transparente la gerencia de las empresas y a respetar las intervenciones de los accionistas, aún cuando habrá de pasar algún tiempo antes de que estos últimos realmente se inicien en la debida confrontación con los ejecutivos.
En este mismo sentido la Tesorería pronto anunciará medidas del mismo orden para aquellas empresas financieras que recibieron parte de los $700 mil millones para el programa de rescate o TARP, por sus iniciales en inglés. Dichas medidas estarán en orden con la nueva propuesta antes discutida.
OPERACIÓN FINANCIERA SE DECLARA COMO FIN DE LA CRISIS
Black Rock Inc acuerda adquirir Barclays Global Investors por $13,5 mil millones aduciendo que la peor parte de la crisis financiera ya terminó. Laurence Fink, presidente de la primera, declaró que por ello se convertirá en el mayor comerciante de dinero en el orbe.
Bloomberg y otras importantes publicaciones financieras, en sus ediciones del 12 de junio, destaca la noticia que Black Rock, firma de corretaje y asesoría de inversión con oficinas en 60 países, habrá de completar negociaciones para absorber a Barclays Global Investors, otra gran firma de corretaje, convirtiendo su designación comercial en Black Rock Global Investors .
"Hemos comenzado el año con grandes temores e incertidumbres y en ese momento nos contentamos con cero ganancias en los fondos del mercado de dinero (money market funds) o en bonos del Tesoro a corto plazo. El gobierno ha adoptado medidas sin precedentes para apalancar los bancos y la economía, con el propósito de frenar la recesión. A fines de marzo, el gobierno de los E.U. y el Banco de la Reserva Federal habían gastado, prestado u ofrecido la cantidad de casi trece mil millón de millones (trillones en inglés), la cual se aproxima al valor de todo lo que producimos en este país. el índice 500 de Standard & Poor subió un 40 por ciento, partiendo de una baja de el 9 de marzo, y las acciones de los bancos, medidos por el índice referido, han prácticamente doblado su valor", declaró Fink, agregando que ya hemos llegado a un punto mucho más estable y vemos a los clientes deseosos de reiniciar operaciones, invirtiendo en créditos y valores diversos.
La acción liderada por Fink habrá de crear un fondo de activos supervisados por el monto de $2,7 mil millón de millones o trillones, cifra superior a la manejada por el Banco de la Reserva Federal.
"El mercado necesita un respiro en el mercado de valores y de crédito, pero la tendencia general es positiva. Nos encontramos actualmente en la mitad de la recuperación económica la cual, sin embargo, no debe esperarse sea demasiado rápida. Debemos mantenernos alertas y ser cuidadosos en nuestras acciones", cerró Fink en una entrevista televisada en New York.
EL BANCO SANTANDER SEGUIRÍA COMPRANDO BANCOS EN LOS ESTADOS UNIDOS
La Agencia Reuters, recogió las declaraciones de su consejero delegado, Alfredo Sáenz, manifestando que mientras el Banco Santander, vende el Banco de Venezuela, tiene previsto adquirir bancos en los Estados Unidos durante los próximos cinco años, tal y como lo ha venido haciendo ultimamente.
En una conferencia ante alumnos y ex alumnos de MBA, de la New York University Stern School of Business, el Sr Sáenz hizo tales declaraciones, añadiendo que hasta la fecha el Santander había sido capaz de evitar los daños que ha suscitado la crisis a muchas otras entidades bancarias en Europa y el mundo.
Santander ya completó su compra del Sovereign Bancorp y en este momento mantiene negociaciones para la adquisición de bancos en Massachussets, New York y Pennsylvania, a lo cual se agrega una franquicia en el Reino Unido, luego de haber asumido el año pasado los depósitos y sucursales del prestamista Alliance and Leicester y también de Bradford and Bingley, sumándolos a su cadena Abbey.
Sin embargo, según los analistas, habría que esperar si este importante banco español va a mantener su política de inversión en E.U a la luz de las nuevas regulaciones de todo el sistema financiero que se anuncian en Estado Unidos.
REPUBLICANOS QUIEREN CAMBIAR EL "TRADE AND CAP" EN EL NEGOCIO DEL CAMBIO CLIMÁTICO.
En edición la anterior habíamos discutido los pormenores de la propuesta de congresistas demócratas que seguía los lineamientos del Protocolo de Kyoto, fijando límites a las emisiones contaminantes y concediendo créditos a los productores que no alcanzaran dichos límites. Ahora los republicanos presentan una contra propuesta que consideran necesaria para eliminar la anterior, calificada por ellos como un "impuesto" adicional al consumidor. Lo mas importante, sin embargo, es que todos los políticos le están metiendo el ojo al negocio.
La propuesta republicana también incluye el otorgamiento de contratos en la extensión de las aguas territoriales hasta l2 millas de la costa, dividiendo los ingresos federales en 75% dentro de las aguas territoriales y el 50% fuera de esa zona. Los contratistas podrían rescindir en cualquier momento dichos contratos o parte de los mismos, aplicables a zonas que no encuentren aptos para la producción, pero que la Secretaría considere con perspectivas geológicas productivas, en las cuales el Secretario podría conceder una rebaja en las futuras regalías como incentivo para la continuidad operativa.
La propuesta también incluye la posibilidad de incluir la producción de energía nuclear, biocombustibles y el uso de nuevas tecnologías energéticas que promuevan la eficiencia productiva.
Los proponentes republicanos aducen que su idea es una alternativa muy superior a la propuesta del "carbon cap and trade" de los demócratas, favorecida por el gobierno de Obama. La Ley Americana de Energía tendería a reducir los costos de la exploración y recuperación de los recursos naturales de los Estados Unidos, promoviendo, al mismo tiempo, medios de energías alternativas, así como la creación de nuevos empleos, según declaraciones del Representante Robert E. Latta, republicano por Ohio, añadiendo que "En lugar del impuesto de $3.100 para cada familia, que obliga la propuesta demócrata, la nueva ley tendería a reducir los precios de la energía para las familias estadounidenses, lo que es básico para enfrentar la recesión, pero también importante para el futuro".
Las críticas de los proponentes de la nueva ley, dirigidas en contra de la del "cap and trade", aluden a la necesidad que tiene el consumidor de disponer de nuevas tecnologías y métodos para el uso de la energía eólica, solar, nuclear y biocombustibles, pero sin descartar nuevas fuentes de energía petrolera y de gas natural, que permitan reducir sus costos, a la vez que conduzcan a mejorar tecnológicamente la contaminación producida tradicionalmente por estos productos. Sin embargo, es necesario buscar un equilibrio que no afecte los intereses del consumidor. Inclusive, algunos de los adherentes de la nueva propuesta, todos republicanos, la consideran la vía más rápida para lograr la eliminación de las emisiones contaminantes.
Consideramos esta confrontación de gran interés para el futuro del mundo, pues la decisión que adopte los Estados Unidos sobre el tema, habrá de influir grandemente en la economía mundial, incluyendo la de los países productores de petróleo.
SOPRENDEN LOS ALTOS PRECIOS DEL PETRÓLEO
Business Week, the Financial Times y otros diarios importantes del 10 de Junio, dan cuenta de las causas que impulsan el alza sorpresiva de los precios petroleros.
Como primera instancia, los informantes resaltan los cortes de producción ordenados por la OPEP a sus afiliados, colocando en segundo lugar las abultadas arcas de los negociantes de fondos de futuro (hedge funds), junto con el temor de la caída del valor del dólar con respecto a las otras monedas, todo ello cubierto con el peso de la enorme deuda del gobierno de los Estados Unidos.
Aún cuando luce paradójico, los analistas concurren en que la demanda por el petróleo, que por lo general está siempre en ascenso, habrá de mostrar una declinación del 3% en 2009, la peor registrada en los últimos treinta años. La razón es que las reservas del producto se encuentran colmadas, tanto en los patios de tanques como en barcos petroleros utilizados como depósitos. Aún así, se presenta el fenómeno de que el precio del producto, después de ponerse en $34 el pasado 12 de febrero, más que dobló dicho nivel hasta ubicarse en los $71 por barril.
Al tiempo que el pesimismo extremo está dando paso a un optimismo moderado en el curso de la actual crisis, los inversionistas y los gerentes de fondos de futuros (hedge funds), sienten que es el momento de invertir sus cuantiosos ahorros en petróleo, según lo manifiesta Göran Trapp, gerente de comercialización en Morgan Stanley, de Londres. Unos 3,8 mil millones se han invertido en futuros de petróleo y gas este año, en comparación con $1,4 mil millones en la primera mitad de 2008.
El corte a 4,2 millones de barriles diarios ordenados por la OPEP a sus miembros, en la última reunión de Viena, evidentemente funcionó mejor que la antigua asignación de cuota por países. Las publicaciones destacan que países como Venezuela e Irán están reduciendo sus producciones. Líderes de la OPEP, como el Ministro Ali Naimi de Arabia Saudita, piensan que el precio debe fluctuar entre $75 y $80 por barril, argumentando que ese es el nivel adecuado para mantener los gastos de producción y como incentivo para la realización de nuevos proyectos.
Por otra parte, tanto el petróleo como el euro y la libra esterlina, son considerados por los especuladores como buenos recursos contra la caída del valor del dólar estadounidense, agobiado por el peso de la deuda pública que sostiene ese país.
A pesar de ciertas reservas en sus predicciones, algunos analistas prevén todavía mayores alzas en el precio del petróleo, tales como Amrita Sen, del Barclays Capital, quien piensa que es posible llegar a los $100 por barril. En ese nivel, Arabia Saudita, Kuwait y los Emiratos Árabes rápidamente forzarán los precios hacia abajo, agrega el analista.
El Financial Times predice que es difícil que el precio del crudo alcance los $100 por barril en un futuro cercano, a pesar de especulaciones – o expectativas por parte de algunos – de que puedan repetirse los cuadros del año pasado.
En opinión de Eugen Weinberg, analista de materias primas del Commerzbank, se registró la impresión, bastante incorrecta, de que los precios del crudo habrían de mantener su curva ascendente, dentro de una tendencia permanente, al tiempo que la realidad demostró la naturaleza cíclica del producto dentro del mercado especulativo de materias primas (commodities). Adicionalmente las disponibilidades de inversión en petróleo habían aumentado debido a las bajas tasas de interés entonces prevalecientes y a la facilidad de obtener créditos y a los pobres rendimientos obtenidos en otros rubros.
Según Weinberg, la acción especulativa en el petróleo fue una burbuja clásica que reventó. Ahora, lo que ha ocurrido es que los recursos para especular son más difíciles de obtener, debido al temor a los riesgos y a las restricciones en los créditos, dificultando la creación de otra burbuja. Además, agrega el Sr. Weinberg, los inventarios y los niveles de produción son bastante elevados.
Por otra parte, la OPEP está en mejor posición para lograr su meta preestablecida de $70 – 80 por barril e impedir cualquier exceso en los precios aumentado su producción. No creemos que $70 sea una cifra de mayor daño, ni que estimule a productores fuera de la OPEP a desestabilizar los precios del petróleo.
Lo cierto es que no vemos en el futuro cercano la posibilidad de que se produzcan precios de tres cifras.
CHINA FLEXIBILIZA SUS INVERSIONES FORÁNEAS E IMPULSA SALIDA DE CAPITALES
El periódico Zhang Ran (China Daily), anuncia el relajamiento, permitido por el gobierno, de las inversiones a efectuarse en el extranjero, como una medida de apoyo al intercambio de capitales.
El ente regulador chino anunció la revisión para suavizar las normas que regulan las inversiones chinas en el extranjero, con la intención de promover la inversión china en otros países.
A la compañías domésticas se les permitirá el uso de los fondos de reserva para su empleo directo o intercambio por otras monedas para financiar las operaciones de sus subsidiarias en el exterior, medida la cual entrará en vigencia a partir del 1º de Agosto próximo, según anunció la Agencia de Administración del Cambio (SAFE), en su página web.
De acuerdo con una norma de la SAFE de 2004, las grandes empresas multinacionales tenían permiso para utilizar sus fondos de reserva de utilizarlas en sus operaciones extranjeras pero bajo severas restricciones. Ahora, bajo las nuevas disposiciones, SAFE permitirá a todas las empresas, incluyendo aquellas que son propiedad de pequeñas empresas privadas, el adquirir divisas para financiar a sus filiales extranjeras, declaró Lin Guangxi, uno de los directores de SAFE. La cantidad de fondos exportables no debe exceder el 30% del capital básico de la empresa local.
A su vez, a las subsidiarias extranjeras no les será permitido tomar en préstamo más del monto total registrado con el gobierno chino por su empresa matriz.
Las nuevas normas permitirán la expansión de las filiales extranjeras que no puedan obtener financiamientos en otros sitios debido a la crisis. Esta importante flexibilización de las regulaciones cambiarias busca también evitar que las cuantiosas reservas en dólares de China se coloquen en bonos americanos, permitiendo la diversificación de las inversiones y disminuyendo el riesgo de la dependencia del dolar.
Hasta el presente, las salidas de capitales chinos han sido muy pequeñas comparadas con las entradas al país de capital extranjero, pero las condiciones son aptas para equilibrar la situación. Sin duda, estas acciones fotalecerán la propiedad privada, comentó el China Daily.
